中時通：2025年11月份小麥市場月度分析及2025年12月份走勢預測！

小麥市場價格波動

全國小麥收購價格均值從1.2599元漲至1.2683元，漲幅0.84分。山東小麥收購價格均值從1.255元漲至1.2652元，漲幅1.02分，其中山東地區，高點價格為1.285元，較月初漲1分；低點為1.247元，較月初漲2.6分。

11月上半月小麥呈緩慢下行趨勢，隨著小麥價格持續回落，11月15日左右小麥價格止跌轉漲，價格快速回升，小麥價格區間重回1.27-1.29元/斤，11月19日更是突破1.3元/斤！隨后小麥價格雖有小幅回落，但整體呈震蕩上漲態勢。小麥價格受持糧主體售糧節奏快慢的影響：售糧節奏加快，市場供應增加，價格回落；售糧節奏放緩，市場供應趨緊，價格回暖。

分產區來看，

山東主流粉企掛牌價區間維持在1.25-1.285元/斤。

河北主流粉企掛牌價區間維持在1.245-1.265元/斤。

河南主流粉企掛牌價區間維持在1.269-1.29元/斤。

江蘇主流粉企掛牌價區間維持在1.26-1.272元/斤。

陜西主流粉企掛牌價區間維持在1.285-1.3元/斤。

市場運行狀態分析

進入11月份，持續上漲的小麥市場悄然迎來變化，托市拍賣沒有如期而至，小麥價格卻出現了松動，從部分企業試探性下調收購價，到落價范圍有所擴大。

小麥價格的走高也逐步積累了風險，使得部分持糧主體惜售情緒松動，陸續選擇獲利出貨，市場流通糧源增加，制粉企業收購價格也隨之承壓下行。其最主要的矛盾體現在下游面粉消費的“跟不上節奏”。制粉企業普遍面臨“麥強粉弱”的經營困境，面粉走貨緩慢，加工成本高企，企業利潤受到擠壓進而抑制了企業采購小麥的積極性。但對于市場的風向也多持謹慎態度，企業下壓價格的底氣，并沒有那么足。

中下旬，小麥市場開啟新一輪漲價模式！經過前期的不斷震蕩調整，小麥價格終于觸及1.3元/斤，突破前期價格高點。但剛沖高緊接著就有廠家試探性下調收購價格。小麥市場在“理性”與“瘋狂”之間反復搖擺；小麥價格在“沖高-回落-反彈-再回落-再反彈”的循環中震蕩。

從供應端來看，持糧主體雖多持惜售情緒，但這種惜售并非盲目看漲，而是表現出理性且溫和的特點：價格漲時，則順勢出貨；價格跌至心理底線時，則放緩出貨速度。政策層面，托市小麥拍賣未啟動，儲備輪換小麥的投放規模處于低位水平，尤其是中儲糧投放規模較前期明顯收窄。儲備小麥成交情況也多跟隨小麥價格波動而變化，漲價時，多溢價成交；落價時，參拍情緒明顯降低。

11月中儲糧拍賣情況：

從需求端來看，制粉需求“旺季不旺”。盡管正值傳統面粉消費旺季，但面粉終端需求未見明顯改善，制粉企業采購仍以剛性需求為主，下游經銷商也多采取隨用隨采策略，并未出現大規模備貨行為。而小麥價格的走高，加劇“麥強粉弱”格局，使得企業的生產利潤受到嚴重擠壓，抑制小麥采購積極性，并主動降低開機率來控制風險，避免原料、產品積壓造成更大損失。監測數據顯示，截至11月27日，樣本中小企業平均開機率34.32%，環比上周下跌0.29%。

飼用替代需求放緩。雖然華北玉米質量問題為小麥飼用替代提供了窗口，但小麥價格的走高使其性價比降低。同時，飼料企業擁有東北優質玉米作為選擇，且自身有一定庫存需要消化。因此，飼用企業對小麥的采購僅限于剛性需求，無法對市場形成持續的拉動效應。

預期展望

支撐因素：

①今年托市小麥收購量超1600萬噸，顯著緩解市場流通壓力；

②華北玉米毒素問題頻出，推動小麥飼用替代需求增加；

③市場惜售心態較強，一方面今年小麥晚播面積較大，雖然不一定導致減產，但生長期的不確定性仍為市場留下想象空間；另一方面，雖然終端消費需求疲軟，但階段性補貨需求持續存在，尤其是春節臨近，制粉企業為保障節日期間生產，剛需補庫需求或增加。

制約因素：

①市場供需格局仍保持寬松局面。

②需求端的疲軟限制了麥價上漲動力，無論是制粉企業還是面粉經銷商，均以 “按需采購” 為主，大量補庫意愿不強。

③政策端的不確定性也將影響市場心態，托市拍賣是否重啟以及后期儲備輪換小麥的投放力度也將在一定程度上左右市場預期。

④市場主體雖持有看漲心態，但亦存“恐高”心理。

綜合來看，市場正處于一個敏感的高位博弈階段，市場上量節奏將成為影響短期小麥價格走勢的關鍵，上量增多則回落，上量減少則返漲。進入12月份，部分糧商或有騰倉回籠資金需求，或階段性利空麥價，但節日備貨氛圍下，面粉消費有望提升，也將支撐小麥價格。

總之，在沒有明顯利空因素的情況下，看漲預期或一直支撐小麥價格堅挺，但若無明顯利好因素，小麥價格也缺乏持續性上漲動能，需持續關注有無新因素介入來打破這微妙的平衡。繼續關注政策端動向、市場上量節奏及下游需求情況。

來源：中時通