醫(yī)美界最大忽悠，栽了！

熱鬧的資本市場，又有特大騙局被戳穿。

作者 | 云帆

來源 | 投資家（ID：touzijias）

熱鬧的資本市場，又有特大騙局被戳穿。

這家炮制騙局的A股上市公司，妄想謊言夢碎前，狠狠坑一波股民。最近，靠一支“童顏針”火遍醫(yī)美界的吳中美學(xué)關(guān)聯(lián)母公司江蘇吳中（*ST蘇吳）連續(xù)五日漲停后，突然停牌。監(jiān)管查出，*ST蘇吳長期造假、掏空資產(chǎn)，性質(zhì)惡劣，隨即對其啟動重大違法強制退市措施。

值得一提的是，兩個月前，吳中美學(xué)還在社交平臺“伸張正義”，發(fā)布“關(guān)于高舉法律武器維護自身合法權(quán)益的嚴正宣告”。彼時，“吳中美學(xué)與醫(yī)美龍頭愛美客及韓國子公司Regen，就醫(yī)美產(chǎn)品AestheFill的中國境內(nèi)獨家經(jīng)銷權(quán)發(fā)生糾紛。”這件事在醫(yī)美界鬧得沸沸揚揚，也使吳中美學(xué)備受外界關(guān)注。吳中美學(xué)曾發(fā)文稱，“人無信不立，業(yè)無信不興。”指責(zé)，“Regen公司惡意違約，隨意踐踏契約精神。”愛美客卷入風(fēng)波，股價暴跌，被外界噴的體無完膚。誰都沒想到，兩個月后風(fēng)云莫測，“醫(yī)美界最大黑馬”江蘇吳中成了“醫(yī)美界最大忽悠”。

一

*ST蘇吳主體江蘇吳中，是2025年眾多造假翻車被退市公司里的“特殊”案例。

也是資本市場過去十年罕見“橫跨時代造假”的公司。所謂“橫跨時代造假”是指，該公司在不同的歷史時期，不同的實控人階段有造假情況出現(xiàn)。簡單來說是，“第一個大忽悠造假、暴雷，故事編不下去了，就尋找下一個接盤俠，可新實控人也在參與造假，接著忽悠。”

資本市場里有一種操作模式叫“擊鼓傳花”，“每個人過一手，撈走財富，讓最后的接盤俠或股民承擔(dān)風(fēng)險。”江蘇吳中把“擊鼓傳花”技術(shù)玩得爐火純青，公司在“最后一位”接盤俠造假惡劣行徑即將敗露被退市之際，停牌前“神奇”玩出連續(xù)五日漲停，套走了財富。

不過，股民應(yīng)該慶幸，若不是監(jiān)管果斷出手，江蘇吳中的“擊鼓傳花”游戲還會繼續(xù)騙下去。公司實控人錢群英、錢群山姐弟藏得也夠深。在江蘇吳中重大違法被強制退市前，錢群英常被描述成一位極具前瞻眼光的VC/PE女投資人，江蘇吳中年報披露的實控人、公司一把手。

弟弟錢群山是醫(yī)美界大佬，江蘇吳中子公司吳中美學(xué)掌舵人。吳中美學(xué)是一家專注于醫(yī)美產(chǎn)品代理、生物材料研發(fā)的醫(yī)美科技公司。公司因銷售“韓國AestheFill童顏針和Humedix玻尿酸”迅速在醫(yī)美界走紅、名聲大震。吳中美學(xué)堅持“以醫(yī)正美，為美護航”的發(fā)展理念，自主研發(fā)了“重組III型人膠原蛋白技術(shù)”，建起微球再生、重組膠原蛋白系列產(chǎn)品矩陣。

“AestheFill童顏針”進入中國市場后，成為愛美女性的“首選產(chǎn)品之一”。作為國內(nèi)首款進口PDLLA微球“童顏針”，該產(chǎn)品填補了再生醫(yī)美空白。所以，“AestheFill童顏針”在華銷售的吳中美學(xué)關(guān)聯(lián)公司江蘇吳中也被媒體看作是，成功轉(zhuǎn)型的“醫(yī)美界最大黑馬”。

實際上，這并非江蘇吳中第一次轉(zhuǎn)型。它們成立于1994年，擁有31年的發(fā)展史，并經(jīng)歷多次轉(zhuǎn)型。只是外界未曾料到，轉(zhuǎn)型醫(yī)美的江蘇吳中仍是一場“精心設(shè)計”的特大騙局。

江蘇吳中最早干的是紡織、生產(chǎn)校服，曾頂著“普教第一股”標簽登陸A股，是國內(nèi)首家以基礎(chǔ)教育相關(guān)業(yè)務(wù)為主業(yè)的上市公司。但上市沒多久，江蘇吳中的教育業(yè)務(wù)業(yè)績大幅下滑，債臺高筑。2010年左右，江蘇吳中剝離校服業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，盯上了房地產(chǎn)行業(yè)。以為進入房地產(chǎn)行業(yè)能大賺特賺，卻虧得慘目忍睹。此后，公司愈發(fā)“不務(wù)正業(yè)”轉(zhuǎn)向了化工領(lǐng)域。

“不務(wù)正業(yè)”的江蘇吳中總想走“捷徑”，但缺乏投資眼光，投什么崩什么。2018年，江蘇吳中暴雷，子公司涉“出口騙稅”。緊接著，“公司原9位實控人，投資、經(jīng)營理念不合產(chǎn)生分歧甚至內(nèi)斗。”9位實控人中的7位想套現(xiàn)離場，找個有“投資眼光”的人接盤公司。

二

錢群英、錢群山姐弟“閃亮登場”。

“出口騙稅”暴雷時，江蘇吳中的實控人就已經(jīng)在造假了。

幾位缺乏投資眼光的實控人，想忽悠下一個接盤俠套現(xiàn)離場。決定買下江蘇吳中的錢群山，也想忽悠來一家上市公司。碩士學(xué)歷的錢群山比中專學(xué)歷的姐姐錢群英“聰明”。他一邊“包裝”姐姐，注冊幾家“空殼”投資機構(gòu)。另一邊用家族管控的復(fù)暉實業(yè)斥資12.73億元，間接收購控制了江蘇吳中17.24%股權(quán)，晉升實際控制人。12.73億元究竟怎么來的是個問號，復(fù)暉實業(yè)母公司復(fù)基控股收購時凈資產(chǎn)為負，充滿謎團，江蘇吳中卻落到了錢群山手里。

錢群山雖然很懂資本運作，起初卻很“謹慎”，他把姐姐“包裝”成女投資人坐鎮(zhèn)臺前。他躲在臺后，醞釀夢想。錢群山心中一直有個醫(yī)美夢，他想讓全天下的女性“變得更美”。

2021年，江蘇吳中宣布進軍醫(yī)美行業(yè)，成立醫(yī)美科技公司吳中美學(xué)。在錢氏兄妹入局前，江蘇吳中已從化工領(lǐng)域轉(zhuǎn)向醫(yī)藥，錢群山不滿足只干醫(yī)藥，他要搞醫(yī)美，實現(xiàn)遠大夢想。

吳中美學(xué)成立時，外界挺看好該公司。一是，它們有上市公司背書。二是，錢群英是VC/PE女投資人。吳中美學(xué)“包裝”的確實挺好，公司化身產(chǎn)業(yè)資本投了5家公司，包括并購一家成都生物科技公司，戰(zhàn)略投資北京醫(yī)美研發(fā)公司麗徠科技。錢群山若是永遠低調(diào)，可能沒人會發(fā)現(xiàn)江蘇吳中的問題。可姐姐“好像不給力”，錢群山不想躲在臺后，他要走向臺前。

本來吳中美學(xué)備受期待，“AestheFill童顏針”是醫(yī)美界“頂流”產(chǎn)品，讓錢群山始料未及的是，“AestheFill童顏針”生產(chǎn)商韓國Regen公司出現(xiàn)變故。2025年，醫(yī)美界傳來勁爆大消息，愛美客完成對韓國Regen公司的收購，拿下59.5%控股權(quán)。江蘇吳中的“童顏針”生意瞬間崩盤。這對錢氏姐弟而言，如同致命打擊，再厲害的大忽悠也得有能忽悠人的故事。

這等于無形中掐斷了江蘇吳中的醫(yī)美布局。吳中美學(xué)不干了，把矛頭對準愛美客。其在社交平臺發(fā)文聲討愛美客，引來大批媒體圍觀。吳中美學(xué)要求，“Regen公司繼續(xù)履行合約，或賠償吳中美學(xué)關(guān)聯(lián)方達透公司違約過程中遭受的全部損失，初步索賠金額16億元，并明確保留進一步調(diào)整、變更上述索賠金額的權(quán)利。”網(wǎng)友也很生氣，外界普遍支持吳中美學(xué)。

愛美客遭到媒體質(zhì)疑，股價暴跌。吳中美學(xué)義正言辭的發(fā)布了“關(guān)于高舉法律武器維護自身合法權(quán)益的嚴正宣告”。開篇是，“人無信不立，業(yè)無信不興。”文章狠辣，“行不義者自食惡果，違誠信者千夫所指”、“公理和正義只會遲到，不會缺席”、“自古公道得人心，勝利必將屬于我們”。勝利是不是屬于吳中美學(xué)是個謎，母公司江蘇吳中，先栽了。

三

江蘇吳中，栽是必然。

但也很突然。突然的點是，它們停牌前連續(xù)五日漲停，給外界造成了“江蘇吳中大勝愛美客”的假象。超6萬名投資者、股民踩到“天坑”。連續(xù)五日漲停即停牌，停牌了又面臨重大違法強制退市，錢群山真的是把股民坑慘了，他入駐江蘇吳中伊始，就在炮制騙局。

據(jù)監(jiān)管查實，江蘇吳中存在多處違規(guī)、造假情況。一是，長期不如實披露實控人。2018年至2023年，公司年報虛假記載實控人信息，錢群山是公司實控人，可年報披露錢群英為實控人。二是，虛增營收、成本、利潤。令人發(fā)指的是，公司不僅系統(tǒng)性虛增收入，更存在關(guān)聯(lián)方巨額資金占用問題。截至2023年末，其占用余額高達16.93億元，占凈資產(chǎn)的96.09%。

這意味著，錢群山幾乎掏空了江蘇吳中全部資產(chǎn)。這場特大騙局2018年就做局了，說明，“錢群山購買江蘇吳中的夢想，可能就是用這家上市公司造假。”騙了資本市場整整7年。

不光如此，江蘇吳中關(guān)聯(lián)的多家子公司也沒實質(zhì)性業(yè)務(wù)。公司拿得出手的就是吳中美學(xué)。吳中美學(xué)挺“倒霉”，好不容易有個拿得出手的產(chǎn)品，拿的出手的真實客戶，還被同行收購了，沒了“AestheFill童顏針”這條醫(yī)美主線，江蘇吳中逐漸淪為“坑蒙拐騙”的大忽悠。

監(jiān)管認為，錢群山是江蘇吳中實控人、董事長，指使實施案涉事項，行為惡劣，情節(jié)較為嚴重。決定對其處以1500萬元罰款、十年證券市場禁入措施。公司則進入重大違法強制退市程序。用一年時間崛起的“醫(yī)美界最大黑馬”，又用一年時間變身“醫(yī)美界最大忽悠”。

確實很戲劇性。2025年，資本市場、IPO市場火爆，不單帶來了資本暴富的機遇，也讓監(jiān)管對上市公司的合規(guī)問題變得警覺。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年以來，滬深交易所已對13家公司采取重大違法退市措施，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新高。說明，“資本市場越火爆，越有上市公司想渾水摸魚。”更需要投資者擦亮智慧之眼。除了面臨重大違法被強制退市，天眼查APP上，江蘇吳中及關(guān)聯(lián)的多家子公司已被貼上“司法案件”等負面標簽。錢群山被處罰1500萬元，他的姐姐錢群英違規(guī)相對較輕被處罰200萬元，未采取證券市場禁入措施。

吳中美學(xué)與Regen公司的糾紛并未結(jié)束。據(jù)《證券之星》報道，“吳中美學(xué)訴愛美客等商標侵權(quán)糾紛獲立案”。現(xiàn)在，錢群山、錢群英正把一切希望寄托到那筆“16億元索賠”上。