挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存：火電如何穿越”雙碳”轉(zhuǎn)型周期？

一、概念概況

火力發(fā)電是指利用煤炭、天然氣、石油等燃料燃燒產(chǎn)生的熱能，通過(guò)動(dòng)力裝置轉(zhuǎn)換成電能的發(fā)電方式。在中國(guó)，火電長(zhǎng)期占據(jù)主導(dǎo)地位，其中燃煤發(fā)電是絕對(duì)主體。作為電力系統(tǒng)的“壓艙石”，火電承擔(dān)著保障電網(wǎng)穩(wěn)定運(yùn)行、調(diào)節(jié)峰谷負(fù)荷的關(guān)鍵作用，但其也面臨著能源轉(zhuǎn)型和“雙碳”目標(biāo)的巨大挑戰(zhàn)。

二、行業(yè)特點(diǎn)

1. 基礎(chǔ)性與調(diào)節(jié)性并存：火電是當(dāng)前最穩(wěn)定、可靠的電力來(lái)源，基礎(chǔ)負(fù)荷作用無(wú)可替代；同時(shí)，隨著新能源占比提升，其角色正逐步轉(zhuǎn)向調(diào)峰、備用。
2. 成本敏感性強(qiáng)：燃料成本（尤其是煤炭?jī)r(jià)格）占發(fā)電成本的60%-70%，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與煤價(jià)高度相關(guān)。
3. 政策約束力大：上網(wǎng)電價(jià)、碳排放配額、環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)等政策直接決定行業(yè)的盈利空間和發(fā)展方向。
4. 高碳排放：是二氧化碳排放的主要來(lái)源，減排壓力巨大，未來(lái)發(fā)展受碳市場(chǎng)機(jī)制影響深遠(yuǎn)。

三、市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

1. 總量收縮，角色轉(zhuǎn)變

• 據(jù)博思數(shù)據(jù)發(fā)布的《2025-2031年中國(guó)火電運(yùn)維市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)與投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告》表明：2025年上半年我國(guó)火力發(fā)電量累計(jì)值達(dá)29409.9億千瓦時(shí)，期末總額比上年累計(jì)下降2.4%。
• 累計(jì)發(fā)電量進(jìn)入下行通道：2025年上半年火電累計(jì)發(fā)電量2.94萬(wàn)億千瓦時(shí)，累計(jì)同比增長(zhǎng)率為-2.4%，與2024年全年正增長(zhǎng)（1.5%）形成鮮明對(duì)比，表明火電總量見(jiàn)頂回落趨勢(shì)確立。

火力發(fā)電量累計(jì)

• 單月增速波動(dòng)中探底回升：2025年3、4月單月同比降幅較大（-2.3%），但5、6月已轉(zhuǎn)正（1.2%、1.1%），反映出火電在迎峰度夏等用電高峰期的“托底保供”作用不可或-缺，但其增長(zhǎng)動(dòng)能已大幅減弱。

火力發(fā)電量

1. 區(qū)域格局：能源基地與負(fù)荷中心并重

• 核心產(chǎn)區(qū)地位穩(wěn)固內(nèi)蒙古自治區(qū)（月產(chǎn)約450億千瓦時(shí)）、江蘇省山東省廣東省是火電生產(chǎn)的四大重鎮(zhèn)。其中，內(nèi)蒙古作為能源基地，承擔(dān)電力外送重任；蘇、魯、粵則是經(jīng)濟(jì)大省，自身用電需求旺盛。

區(qū)域格局

• 山西、新疆、安徽等煤炭資源大省憑借坑口電站優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)量位居前列。
• 西南等地區(qū)火電產(chǎn)量相對(duì)較低，水電等清潔能源占比更高。

1. 行業(yè)盈利能力：煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制下的艱難修復(fù)

• 盡管發(fā)電量增速放緩，但2025年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格總體處于相對(duì)合理區(qū)間，加之多地完善煤電容量電價(jià)機(jī)制，火電企業(yè)的虧損面有所收窄，盈利能力得到一定修復(fù)，正在從單純的“電量型”向“電量+容量+調(diào)節(jié)服務(wù)”多軌制盈利模式轉(zhuǎn)型。

四、未來(lái)趨勢(shì)

1. 從“主體電源”向“調(diào)節(jié)性電源”加速轉(zhuǎn)變

• 未來(lái)電力系統(tǒng)中，風(fēng)電、光伏將提供主要電量增量，火電的發(fā)電小時(shí)數(shù)將持續(xù)被擠壓，其核心價(jià)值將體現(xiàn)在提供可靠容量和快速調(diào)峰能力上。

1. 技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)清潔高效利用

• 碳捕集、利用與封存（CCUS）、生物質(zhì)摻燒、靈活性改造等技術(shù)將是火電應(yīng)對(duì)減排壓力、延長(zhǎng)生命周期的重要路徑。

1. 政策支持聚焦容量保障

• 容量電價(jià)、輔助服務(wù)市場(chǎng)等政策將逐步完善，旨在補(bǔ)償火電機(jī)組為保障系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行所提供的備用價(jià)值。

五、挑戰(zhàn)與機(jī)遇

挑戰(zhàn)

• 長(zhǎng)期需求見(jiàn)頂：在能源轉(zhuǎn)型大背景下，火電的發(fā)電量空間將持續(xù)被壓縮。
• 碳排放成本內(nèi)部化：全國(guó)碳市場(chǎng)不斷成熟，碳排放配額將逐步收緊并有償分配，直接增加火電運(yùn)營(yíng)成本。
• 環(huán)保投入持續(xù)加大：超低排放改造、廢水治理等標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格，資本開(kāi)支壓力不減。

機(jī)遇

• 系統(tǒng)穩(wěn)定性價(jià)值重估：隨著新能源大規(guī)模接入，電網(wǎng)對(duì)快速響應(yīng)、穩(wěn)定出力的調(diào)節(jié)資源需求激增，火電的容量?jī)r(jià)值和調(diào)峰價(jià)值將獲得市場(chǎng)化回報(bào)。
• 熱電聯(lián)產(chǎn)與綜合能源服務(wù)：在工業(yè)園區(qū)、城市周邊開(kāi)展熱電冷聯(lián)供，并向綜合能源服務(wù)商轉(zhuǎn)型，可開(kāi)拓新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
• 技術(shù)改造與升級(jí)：率先應(yīng)用CCUS等先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)有望在低碳時(shí)代占據(jù)先機(jī)，并獲得政策傾斜。

六、總結(jié)

中國(guó)火力發(fā)電市場(chǎng)正處于深刻的歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)。短期看，其作為電力安全“壓艙石”的地位依然穩(wěn)固，并在煤價(jià)企穩(wěn)和容量電價(jià)等政策支持下，盈利能力有望階段性改善。但長(zhǎng)期而言，行業(yè)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)和功能轉(zhuǎn)型的新階段。“活下去”的關(guān)鍵在于能否成功從電量供應(yīng)商轉(zhuǎn)變?yōu)殪`活可靠的系統(tǒng)服務(wù)商。在這個(gè)過(guò)程中，博思數(shù)據(jù)將繼續(xù)關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，為相關(guān)企業(yè)和投資者提供準(zhǔn)確、及時(shí)的市場(chǎng)分析和建議。