可回收火箭！能給衛(wèi)星帶來(lái)多少想象？

各位客官，你有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，

最近“上天”的消息變多了？

從解決極端通信需求的手機(jī)衛(wèi)星通話、到解決全地區(qū)上網(wǎng)需求的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、再到利用太空環(huán)境優(yōu)勢(shì)解決人工智能訓(xùn)練需求的衛(wèi)星算力...人類發(fā)展過(guò)程中面臨一些難題，都不約而同地找到了衛(wèi)星作為解決方案。

而近期，負(fù)責(zé)送衛(wèi)星“上天”的火箭，也迎來(lái)了大新聞——我國(guó)的可回收火箭即將進(jìn)入密集發(fā)射期！

圖：近期商業(yè)航天事件時(shí)間線

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)新聞，富國(guó)基金整理。

可回收火箭，能解決衛(wèi)星什么問(wèn)題？富二帶你盤一盤~

從一次性火箭到可回收火箭

先來(lái)回顧一下衛(wèi)星上天過(guò)程——

在進(jìn)入太空預(yù)定的軌道之前，先由推力強(qiáng)大各級(jí)火箭（又叫“助推器”）完成任務(wù)。它們以固態(tài)/液態(tài)燃料為能量來(lái)源，搭載了發(fā)動(dòng)機(jī)組、控制系統(tǒng)等等。根據(jù)不同過(guò)程，劃分了一級(jí)到四級(jí)火箭不等。

圖：各級(jí)別火箭的區(qū)別

來(lái)源：富國(guó)基金整理。

但是，傳統(tǒng)的火箭都是一次性的，可謂“用完就會(huì)丟掉”。在完成任務(wù)后，連接的螺栓爆炸，切斷母體，火箭直接墜入大海等無(wú)人區(qū)，成為一次性殘骸。

這不僅會(huì)帶來(lái)環(huán)境保護(hù)、清理等一些后續(xù)工作，自身也面臨了高昂的成本。

把這個(gè)過(guò)程比喻為古代的快馬傳輸過(guò)程。如果每一次加急，累死一匹馬，那傳輸任務(wù)是有多么昂貴??？

為了減少成本，以往較多采取“一箭多星”的方案，多個(gè)衛(wèi)星一起上天，實(shí)現(xiàn)太空版“拼好車”。

而可回收的方案，就是讓火箭“上天”后又“主動(dòng)下地”的過(guò)程。這會(huì)帶來(lái)運(yùn)力和成本的雙重優(yōu)化！

運(yùn)力提升：不用每一次發(fā)射都重新制造一級(jí)火箭，縮短工期。

成本提升：成本占比最大的一級(jí)火箭可以重復(fù)使用，平攤成本。

只要可回收方案的平均發(fā)射成本低于傳統(tǒng)火箭方案，就具有巨大的商業(yè)價(jià)值。可回收火箭的設(shè)想由此而生。

在海外，最常提及的可回收火箭是獵鷹9號(hào)。從2010年到2018年，經(jīng)歷了5次版本迭代，最新的第五代版本已經(jīng)發(fā)射了400余次，算是目前比較成熟的商業(yè)方案~

由于采取了更復(fù)雜的回收技術(shù)，可回收火箭的研發(fā)成本、制造成本會(huì)相對(duì)高于傳統(tǒng)火箭。但發(fā)射得越多，能省下的錢就越多。

因此這就形成相關(guān)產(chǎn)業(yè)的正向循環(huán)——發(fā)射越多，成本越多；成本越低，發(fā)射越多。

衛(wèi)星行業(yè)的需求來(lái)自哪？

而未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)可回收火箭更多的試射和技術(shù)進(jìn)步，衛(wèi)星發(fā)射成本或進(jìn)一步降低，對(duì)于目前許多和衛(wèi)星相關(guān)的產(chǎn)業(yè)的難點(diǎn)，就在于上游發(fā)射發(fā)射環(huán)節(jié)的成本！

首先是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。組網(wǎng)對(duì)低成本、高頻次發(fā)射的迫切需求，正強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)可回收火箭技術(shù)落地。據(jù)相關(guān)預(yù)測(cè)，未來(lái)五年全球?qū)l(fā)射超過(guò)5萬(wàn)顆低軌衛(wèi)星，形成巨大的發(fā)射需求。中國(guó)可回收火箭技術(shù)的突破，將為這一市場(chǎng)提供重要支撐。

其次是太空算力。之前富二的也提到過(guò)，面臨當(dāng)下巨大的人工智能算力和能源需求，不少眼光瞄準(zhǔn)了太空豐富的太陽(yáng)能資源和理想的超低溫散熱環(huán)境。如果要想在天上實(shí)現(xiàn)和地面數(shù)據(jù)中心的算力，也少不了數(shù)量龐大的衛(wèi)星組網(wǎng)。

最后，國(guó)家航天局也給咱們畫了創(chuàng)新重點(diǎn)：商業(yè)航天新業(yè)態(tài)圍繞太空資源開(kāi)發(fā)利用、太空制造、在軌維護(hù)與服務(wù)、太空環(huán)境監(jiān)測(cè)探測(cè)、空間碎片監(jiān)測(cè)預(yù)警與減緩清除、太空旅游、太空生物制藥等新領(lǐng)域。

（來(lái)源：《國(guó)家航天局推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》）

看好衛(wèi)星需求激增？

客官可以關(guān)注富二家的衛(wèi)星ETF（563230）

衛(wèi)星ETF（563230）跟蹤中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931594.CSI，下稱“衛(wèi)星指數(shù)”），成分股覆蓋衛(wèi)星制造和發(fā)射、通信、導(dǎo)航和遙感等產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，注重研發(fā)、成長(zhǎng)潛力高！在商業(yè)航天發(fā)展背景下，或許能成為各位客官一基把握“航天強(qiáng)國(guó)”機(jī)遇的趁手工具。

衛(wèi)星指數(shù)成分股主要集中在300億市值以下的中小市值個(gè)股，平均是指247億。其中，前五大成分股為航天電子、中國(guó)衛(wèi)星、中國(guó)衛(wèi)通、華測(cè)導(dǎo)航、中科星圖，占比近38%。

圖：衛(wèi)星ETF跟蹤的衛(wèi)星指數(shù)前十大成分股

來(lái)源：中證指數(shù)公司，Wind；截至2025年11月27日。僅為指數(shù)特定時(shí)點(diǎn)情況，可能根據(jù)指數(shù)編制方案和市場(chǎng)情況發(fā)生調(diào)整。指數(shù)成分股列示不代表個(gè)股推薦，不構(gòu)成投資建議。

衛(wèi)星指數(shù)主要涵蓋了國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)、電子、通信等行業(yè)，再看細(xì)分行業(yè)，主要聚集在航天裝備（26%）、軍工電子（19%）、半導(dǎo)體（13%）、通信設(shè)備（11%）、軟件開(kāi)發(fā)（7%）等領(lǐng)域。

圖：衛(wèi)星ETF跟蹤的衛(wèi)星指數(shù)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)分布情況

來(lái)源：中證指數(shù)公司，Wind；截至2025年11月27日。僅為指數(shù)特定時(shí)點(diǎn)情況，可能根據(jù)指數(shù)編制方案和市場(chǎng)情況發(fā)生調(diào)整。

除此之外，指數(shù)給各個(gè)成分股調(diào)整權(quán)重的方式也比較特別，關(guān)注公司在衛(wèi)星領(lǐng)域的營(yíng)收占比情況。

為了迎合商業(yè)航天的發(fā)展趨勢(shì)，指數(shù)公司在2024年4月修改了指數(shù)編制方案，其中權(quán)重方式修訂為：樣本采用營(yíng)業(yè)收入占比調(diào)整后自由流通市值加權(quán)，單個(gè)樣本權(quán)重不超過(guò) 10%，基礎(chǔ)領(lǐng)域樣本權(quán)重合計(jì)不低于 50%。

來(lái)源：中證指數(shù)公司。

這種成分股權(quán)重的計(jì)算方法，綜合了營(yíng)收占比和流通市值，更加反映了對(duì)應(yīng)上市公司在衛(wèi)星領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)。

?在收益表現(xiàn)上看，衛(wèi)星指數(shù)有不俗的表現(xiàn)。指數(shù)近三年收益率為29.98%，高于同期滬深300的19.59%；今年以來(lái)，衛(wèi)星指數(shù)收益率為24.03%，同樣同期滬深300為14.82%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，時(shí)間區(qū)間為2022年11月01日-2025年11月27日，中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)（基日：2015-12-31；發(fā)布日：2020-12-22）自2020至2024年近五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的收益率分別為15.08%、7.91%、-21.53%、15.16%、-5.91%。指數(shù)歷史收益情況不代表未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成相關(guān)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

根據(jù)Wind一致預(yù)期，2025年衛(wèi)星指數(shù)歸母凈利潤(rùn)有望迎來(lái)轉(zhuǎn)正增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)近300%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年11月27日。

風(fēng)險(xiǎn)提示:市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。富國(guó)中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF由富國(guó)基金發(fā)行與管理,投資者投資指數(shù)基金,請(qǐng)關(guān)注指數(shù)基金投資風(fēng)險(xiǎn),包括但不限于標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場(chǎng)平均回報(bào)偏離、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離等特有風(fēng)險(xiǎn),在全面了解基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征、運(yùn)作特點(diǎn)及銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性匹配意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，審慎作出投資決策。經(jīng)富國(guó)基金評(píng)定，富國(guó)中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4，匹配C4、C5的客戶。產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適配投資者等級(jí)以銷售機(jī)構(gòu)評(píng)定結(jié)果為準(zhǔn)。建議投資者在全面了解新基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征、運(yùn)作特點(diǎn)及銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性匹配意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，審慎做出投資決策。

-# 日富一日可回收火箭-

各位客官，你認(rèn)為可回收火箭會(huì)給衛(wèi)星行業(yè)帶來(lái)什么樣的改變？歡迎留言分享～

留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~

（提示：請(qǐng)客官直接在本篇文章評(píng)論區(qū)留言，獲獎(jiǎng)后富二會(huì)通過(guò)后臺(tái)通知獲獎(jiǎng)用戶，屆時(shí)請(qǐng)按“關(guān)鍵詞+手機(jī)號(hào)”此格式回復(fù)富二。留言活動(dòng)富二會(huì)在后臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)變化情況，保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶獲獎(jiǎng)的權(quán)利。不同微信號(hào)的同一個(gè)獲獎(jiǎng)手機(jī)號(hào)均視為一個(gè)用戶，僅作一次獎(jiǎng)勵(lì)。）

本活動(dòng)截至2025年11月30日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國(guó)基金管理有限公司所有。

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