3800億，還是不夠阿里的AI大計？

短期業(yè)績波動與盈利能力下調(diào)，并未動搖阿里在核心領(lǐng)域加注的決心。

11月25日，阿里巴巴集團發(fā)布2026財年第二季度財報顯示，報告期內(nèi)，阿里巴巴經(jīng)營利潤同比下滑85%至 53.65億元，經(jīng)調(diào)整EBITA（非公認會計準則）同比下降78%至90.73億元。

財報中顯示，這一業(yè)績波動主要源于公司在即時零售賽道拓展、用戶體驗升級及前沿科技研發(fā)三大領(lǐng)域的持續(xù)重金投入。

阿里巴巴集團CEO吳泳銘在業(yè)績會上表示，從當前市場反饋來看，客戶對于阿里云AI服務(wù)器的需求表現(xiàn)旺盛，現(xiàn)階段阿里云AI服務(wù)器的上架節(jié)奏，已顯著滯后于客戶訂單的增長速度。

“目前，我們手中的積壓訂單規(guī)模仍在持續(xù)擴大，從數(shù)據(jù)需求上來說，未來市場的增長潛力還在持續(xù)加速過程當中。”吳泳銘指出，從大方向上來說，此前提出的未來3800億元投入，可能是偏小的。

3800億，可能不夠

即時零售與AI基礎(chǔ)設(shè)施的布局投入，已消耗了阿里巴巴大量資金，這導致其經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額大幅下降。

財報顯示，本季度，阿里巴巴里經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為100.99億元，相較2024 年同期的人民幣314.38億元下降68%。

另一個值得注意的數(shù)字是，同期，其自由現(xiàn)金流為凈流出218.4億元，2024年同期為凈流入137.35億元，原因仍然是對即時零售的投入以及云基礎(chǔ)設(shè)施支出增加。

財報中顯示，本季度，阿里巴巴的資本開支為315億元；過去四個季度，在AI+云基礎(chǔ)設(shè)施的資本開支約1200億元。

阿里未經(jīng)審計簡明合并現(xiàn)金流量表截圖

這一系列大額投入背后，是阿里對AI產(chǎn)業(yè)前景的堅定看漲。

財報中顯示，本季度，阿里云增速再創(chuàng)新高，營收同比增長34%至398.24億元，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)九個季度實現(xiàn)三位數(shù)同比增幅。

此前，阿里曾宣布將在未來3年向AI及相關(guān)云計算領(lǐng)域投入3800億元。而當前公司透露或?qū)⑦M一步加碼該領(lǐng)域的資金投入。

吳泳銘坦言：“從大方向上來說，我們此前提出的3800億元投入數(shù)字，可能是偏小的。”

他指出，盡管阿里已針對供應(yīng)鏈保障、機房建設(shè)進度及服務(wù)器上架節(jié)奏等環(huán)節(jié)，以最快速度推進落地以響應(yīng)客戶需求，但倘若上述措施仍無法有效滿足市場需求，公司不排除進一步提升投入的可能性。

內(nèi)部賽馬，角逐C端“超級入口”

近期，阿里又將AI發(fā)展重心放到了C端市場。

11月14日，阿里推出對標ChatGPT的個人AI助手“千問”；四天后，螞蟻集團緊隨其后，上線全模態(tài)通用AI助手“靈光”。

前者為阿里集團直接開發(fā)，依托Qwen系列大模型的技術(shù)能力；后者背后支撐的是螞蟻集團自研百靈大模型。

在千問之前，阿里還有被寄予厚望的C端AI超級入口夸克。

千問團隊對《晚點LatePost》表示，阿里當時的確希望通過夸克來嘗試AI時代的入口。夸克有原來的用戶、產(chǎn)品基礎(chǔ)，而且是一款年輕人都在用的產(chǎn)品。隨著AI能力的提升，其覺得對話式AI助手是更好的形式，接下來阿里會重點發(fā)展千問，并把它放進夸克。

11月26日，阿里千問宣布與夸克AI瀏覽器融合，成為具備全局能力的桌面級智能助理。

從阿里和螞蟻給出的定義來看，三者并不沖突。千問是“通用智能助手”，夸克聚焦“AI搜索+AI瀏覽器”，靈光則是“全模態(tài)的生產(chǎn)力工具”。

簡單來說，阿里希望呈現(xiàn)的效果是，千問，負責前期以對話形式理解用戶需求，給出初步的解決方案框架；夸克，承接后續(xù)的精準信息檢索；靈光，則把需求轉(zhuǎn)化為可交互工具、可視化內(nèi)容等。

從實際表現(xiàn)結(jié)果來看，目前，千問、夸克甚至靈光的功能不免“撞車”。

《鳳凰WEEKLY財經(jīng)》以“規(guī)劃崇禮滑雪三天兩夜旅游”測試三款A(yù)PP后發(fā)現(xiàn)，其在內(nèi)容呈現(xiàn)與功能特色上各有差異。

夸克內(nèi)容最為簡單，不過下滑頁面后可查看真實用戶分享的攻略作為補充參考；

千問內(nèi)容最為細致，可精確到小時單位時間規(guī)劃；

靈光的可視化表現(xiàn)最為突出，不僅搭配了滑雪場景的圖片，還生成了預(yù)算分布餅圖等直觀圖表。

測試三款A(yù)PP方案對比圖

值得注意的是，三者推薦方案內(nèi)容相似很高，這也反映出AI大模型在消費級場景應(yīng)用中仍處于“同質(zhì)化輸出”階段。

“現(xiàn)在很多大模型的底層邏輯是相通的，尤其是夸克和千問背后均為Qwen系列大模型，二者基于具體場景進行差異化落地，在此基礎(chǔ)之上，雙方的能力也愈發(fā)趨近。”互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師告訴《鳳凰WEEKLY財經(jīng)》，這一方面是阿里內(nèi)部賽馬，一方面亦是差異化的賽馬布局，即“不要把雞蛋放在一個籃子里”，哪怕最終僅有一兩款產(chǎn)品脫穎而出，能成為類似GPT、DeepSeek量級的產(chǎn)品，便稱得上是成功。

阿里AI的下一步

在阿里的規(guī)劃里，做出成熟的AI產(chǎn)品只是第一步，后續(xù)核心是要做好生態(tài)協(xié)同。

比如，千問的目標絕非在輸入“規(guī)劃崇禮滑雪三天兩夜旅游”指令后只給出一份方案，而是能夠?qū)崿F(xiàn)滑雪場門票預(yù)訂、查詢附近飯店口碑評價、路線導航等全流程服務(wù)的對接。

千問團隊在接受《晚點LatePost》采訪時就表示，“目前千問與高德、淘寶、支付寶、閃購等都已經(jīng)在做一些聯(lián)合開發(fā)的工作，進展非常快，預(yù)計很快還會有大版本的更新。”

淘寶8月推出的“AI萬能搜”就是測試產(chǎn)品之一。

《鳳凰WEEKLY財經(jīng)》實測發(fā)現(xiàn)，在“AI萬能搜”中輸入“父親生日快到了，送什么禮物合適”，其會推薦智能手表、商務(wù)腰帶、永生花禮盒等品類，同時給出多個品牌的產(chǎn)品鏈接，支持用戶直接下單。用戶還可以根據(jù)需求細化繼續(xù)提問，讓其推薦更合適的產(chǎn)品。

淘寶“AI萬能搜”頁面截圖

“這就是基于實際場景的串聯(lián)，雖然還有優(yōu)化空間，但阿里已經(jīng)擁有這樣的能力。”丁道師認為，阿里技術(shù)落地到不同場景中可發(fā)揮不同作用，AI大模型未來的發(fā)展核心，在于結(jié)合具體場景實現(xiàn)落地應(yīng)用，而非單純追求模型技術(shù)的比拼與參數(shù)規(guī)模的競賽。

阿里體系內(nèi)雖坐擁豐富的AI智能體資源，但如何根據(jù)實際使用場景，把不同的智能體高效地配合起來，仍是當前面臨的重要課題。

用戶的多元化需求往往無法由單個或兩個智能體承接，由于各智能體的能力、成熟度存在差異，要實現(xiàn)它們之間順暢的聯(lián)動，不僅是阿里需要應(yīng)對的挑戰(zhàn)，也是整個AI行業(yè)在場景化落地階段共同面臨的難題。