北京
2025年三季度
分紅險保費增速超10%
新單保費增速，已超普通型
①分紅賬戶投資“兩連增”
三季度末重倉的市值576億
②兼顧固定和浮動收益
分紅賬戶投資行業“相對分散”
③長期持有拿分紅
為浮動收益，交易相對頻繁
1
備戰“開門紅”
保險公司力推分紅險
2025年9月末保費增速超10%
隨著2025年逐漸接近尾聲，保險人又開始忙碌起來，很多人都在為2026年“開門紅”積極準備。
在產品方面，越來越多的公司，開始主推“分紅險”，這背后主要有兩方面因素助力。
一是，2025年9月，人身險產品預定利率非對稱下調，分紅險的預定利率為1.75%，與普通型產品2.0%的差距，縮減至0.25%。
二是，相比普通型產品，分紅險還有浮動收益部分，近年來保險資金在資本市場積極布局，投資收益有所提升，新產品的分紅實現率多數都能超100%。
因此，在預定利率和浮動收益的聯合作用下，分紅險產品的實際收益，與其他同類產品相比，相對優勢有所凸顯。
當前，在行業的大力推動下，分紅險的發展明顯提速，2025年三季度末，分紅險的保費突破7000億，同比增長超10%。
其中，分紅險的新單增速，更是超過傳統險...
不過，由于浮動收益的不確定性，也有越來越多的消費者，開始關注分紅險的浮動收益，來自哪里？是否穩定？
今日，我們就一起來了解下，分紅險的投資情況...
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分紅賬戶重倉投資
三季度市值576億，增長5%
如果，大家在保險業從業十年以上的話，自然記得上一波保險資金與投資的話題不斷，就是2016年前后。
彼時，萬能和分紅賬戶，在保險公司的滬深市場投資金額中，占比也接近40%。
那段時間，萬能險的投資關注度最高，也有其投資金額大，交易頻繁的關系...
后續，隨著4.025%年金險和3.5%增額終身壽險的熱銷，傳統險的保費規模快速擴大，投資金額占比也快速上升。
因此，后續隨著分紅險的加速發展，在保費規模提升的同時，分紅賬戶的投資金額，也勢必持續增長。
雖然，各家保險公司不會公開分紅險的資產配置情況，但是，我們還是能夠從分紅賬戶，在上市公司的投資數據，側面了解一二。
2025年三季度末，25家壽險公司的分紅賬戶，在滬深市場的投資金額為576億，較年初增長5%。
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兼顧固定和浮動收益
分紅賬戶投資行業相對分散
而且，相比傳統賬戶，分紅賬戶由于要兼顧“保底+浮動收益”，在資產配置上也有一些特點。
一是，分紅賬戶要兼顧保底收益部分，也需要投資銀行等高股息板塊，但是，金額占比為30%，明顯低于行業整體。
此前，我們分析保險公司在滬深市場的整體配置情況，其中，上市銀行公司，是保險資金的重倉行業。
2025年三季度末，保險公司重倉的銀行公司總市值已經超過3350億，占比50%左右，詳見《》。
這背后與傳統險都是固定收益類產品，對類固收類的投資配置更高，而銀行板塊股息率高且分紅穩定，有很大關系。
二是，分紅賬戶的投資，因為還要考慮浮動收益部分，從行業選擇上，還要考慮市值上漲交易帶來的收益。
因此，從行業分布上看，相比十年前，在硬件、交通、電氣、有色金屬等行業，分紅賬戶的投資規模有所增長。
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長期持有拿分紅
為浮動收益，交易相對頻繁
三是，對于分紅險的固定收益部分，保險公司大多采用長股投的方式，以獲取穩定的分紅收入為主。
以人保壽險為例，對興業銀行的投資較早且長期持有，興業銀行的股息率一直穩定在5%左右。
這部分固定分紅，對于分紅險的固定收益，能夠形成有效支撐。
四是，對于分紅險的浮動收益部分，保險公司往往需要交易獲得買賣價差收益，作為浮動收益的來源之一。
因此，相比傳統險而言，分紅賬戶的交易會更為頻繁，這背后也與每年要兌現的分紅收益，有一定關系。
從2025年的數據看，分紅賬戶每個季度都要清倉50億以上的投資，同時，還會新建倉金額金額在70億以上，詳見上圖。
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緊抓投資機遇
分紅賬戶的交易收益率理想
對于保險公司來講，由于資金規模大，具備專業的投資團隊，且擁有長期投資經驗，在時機把握上，有一定優勢。
因此，在分紅賬戶的交易中，大多時候能獲得理想收益。
以2025年當年的投資為例，一季度，平安、國壽等11家公司，對32家上市公司加大投資，季度末市值約20億。
三季度末，這些公司大幅減持，由于趕上資本市場向好的機遇，假設全部清倉，預計收益率為10%，折算為年化收益率就會是20%。
此外，三季度當季，新華、國壽、太保、平安、泰康等公司，分紅賬戶也加大對家電、半導體、以及設備等行業的投資。
其中，多數被投資公司屬于經營穩健，盈利穩定，在三季度當季，公司的市值也有所上升，詳見上圖。
因此，大家可以看到，保險公司的分紅賬戶的資產配置，相比傳統型產品，因為要兼顧固定和浮動收益，配置更多元，交易更頻繁，在公司的選擇上，也側重擇時和長期穩健經營等考慮。
注：本文統計的分紅賬戶，都是保險公司的大額資金，一般來講，由于買入的份額較高，已經成為該公司前十大流通股股東。
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