谷歌敘事持續(xù)發(fā)酵

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摘要

1、谷歌敘事持續(xù)發(fā)酵，在布局上由谷歌主導的光電路交換機（OCS）今日炒作活躍。這是一種無需將光信號轉換為電信號即可直接傳輸?shù)脑O備，避免了傳統(tǒng)傳輸?shù)墓怆娹D換，從而帶來極低的耗電量和延遲。但缺點是產業(yè)鏈相對不成熟，尚未形成較大規(guī)模。我們認為相關炒作還是體現(xiàn)出市場對算力的認可。從ETF的角度目前還是建議大家逢低布局海外算力和國產算力，通信ETF（515880）、半導體設備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）值得關注。

2、消費電子板塊受政策利好及新品發(fā)布催化，今日漲幅居前。政策面上，工信部等六部門聯(lián)合印發(fā)《關于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》。消息面上，多家廠商發(fā)布AI眼鏡產品動態(tài)，推升智能穿戴領域熱度。當前板塊估值水平較為適中，投資者可適當關注消電ETF（561310）。

3、今日鋰電池產業(yè)鏈大幅拉升，固態(tài)電池概念領漲。央視報道全國首條大容量全固態(tài)電池產線建成，目前正在小批量測試生產。當前固態(tài)電池產業(yè)仍處于技術突破與商業(yè)化落地的關鍵時期，建議關注創(chuàng)業(yè)板新能源ETF（159387）、新能源車ETF（159806）。

正 文

今日市場沖高回落，截至收盤，上證指數(shù)收漲0.29%，報3875.26點，深證成指跌0.25%，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.44%，早盤一度漲超2%。板塊方面，鋰電池、消費電子漲幅居前，游戲、軍工、軟件等承壓。個股漲跌各半，A股全天成交額1.72萬億元，較上日1.8萬億元小幅縮量。

今日集成電路沖高回落，早盤一度接近4%，午后回落，收漲1.28%。

資料來源：wind

集成電路ETF今日強勢的原因，一方面，部分原因是國產算力持續(xù)受到市場認可。另外，集成電路ETF中部分廠商在谷歌OCS供應鏈條上，也是重要原因之一。谷歌敘事持續(xù)發(fā)酵，相關產業(yè)鏈炒作活躍。光電路交換機（OCS）是一種無需將光信號轉換為電信號即可直接傳輸?shù)脑O備，就是直接用光進行數(shù)據(jù)傳輸，谷歌已經在數(shù)據(jù)中心內開始了相關產品的部署。

OCS的優(yōu)勢明顯，一方面是避免了傳統(tǒng)傳輸?shù)墓怆娹D換，從而帶來極低的耗電量和延遲。在速度上，光信號也跑的更快。缺點的話，就是技術還不夠成熟，產業(yè)鏈配套不完善。

資料來源：adtek

能夠實現(xiàn)OCS的，從原理上看當前主流三種方案：分別為MEMS 微鏡、數(shù)字液晶（如 LCoS/DMD 類空間光調制）、壓電陶瓷（Piezo）、硅光波導等。幾個技術路線都有廠商在進行嘗試。目前，谷歌Palomar OCS 基于MEMS 方案，通過2D 光纖準直器陣列進入光學核心，采用2D MEMS 反射鏡達到折疊光路的效果。

資料來源：東北證券

資料來源：Google

從供應鏈上來看，OCS供應商相對分散，目前且沒有形成特別大的規(guī)模。但是我們覺得相關邏輯的擴散，實際上是市場對于海外算力的認可。谷歌AI圍繞芯片（TPU）-網絡(OCS)-模型(Gemini)-應用(云計算/搜索/廣告等)全棧優(yōu)勢構筑護城河，展望未來，上下游的協(xié)同性可能持續(xù)加速AI發(fā)展。在投資上，從ETF的角度目前還是建議大家逢低布局海外算力和國產算力，通信ETF（515880）、半導體設備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）值得關注。

資料來源：中泰證券研究所

今日消費電子ETF收漲0.36%。

資料來源：wind

消費電子板塊受政策利好及新品發(fā)布催化，今日漲幅居前。政策面上，工信部等六部門聯(lián)合印發(fā)《關于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》，將消費電子與智能穿戴產品分別納入“萬億級”與“千億級”重點消費領域，為相關行業(yè)注入了一劑政策強心劑。消息面上，阿里巴巴今日推出了首款自研旗艦雙顯AI眼鏡，理想汽車也披露了AI眼鏡“Livis”的最新動向（僅用作行業(yè)分析，不構成個股投資建議），推動智能穿戴設備領域熱度攀升。

全球消費電子終端需求整體逐步回暖，根據(jù)Counterpoint Research，2025年三季度全球智能手機營收同比增長5%，創(chuàng)歷史新高。此前受存儲成本上漲預期影響，消費電子板塊經歷了短期回調，當前估值水平較為適中。投資者可適當關注消費電子ETF（561310）。

今日創(chuàng)業(yè)板新能源ETF收漲0.19%，新能源車ETF震蕩微跌0.26%。

資料來源：wind

今日鋰電池產業(yè)鏈大幅拉升，固態(tài)電池概念領漲。供需關系推動電解液價格持續(xù)走高，根據(jù)上海有色網，截至11月27日，電解液均價已達55750元/噸，較年初上漲約180%，核心原材料六氟磷酸鋰均價已達165500元/噸。

固態(tài)電池領域迎來利好消息，央視報道全國首條大容量全固態(tài)電池產線建成，目前正在小批量測試生產。根據(jù)業(yè)內進展，固態(tài)電池2026年有望進行裝車實驗，2030年前后或將進入大規(guī)模量產階段。當前固態(tài)電池產業(yè)仍面臨固固界面接觸、離子電導率、生產成本等發(fā)展瓶頸，處于技術突破與商業(yè)化落地的關鍵時期。投資者可適當關注創(chuàng)業(yè)板新能源ETF（159387），新能源車ETF（159806）。

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風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。