三輪牛市均領(lǐng)跑寬基，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在如何投資？

創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)跑背后是新興產(chǎn)業(yè)的多輪驅(qū)動(dòng)。

作者 | Los

編輯 | 小白

創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跑3輪牛市

回顧歷史數(shù)據(jù)，自創(chuàng)業(yè)板指2010年6月發(fā)布以來(lái)，從未錯(cuò)過(guò)任何一輪牛市，相較于其他重要寬基指數(shù)，它在每一輪牛市中都跑出遙遙領(lǐng)先的增長(zhǎng)曲線，毫不夸張的說(shuō)，牛市投資繞不開(kāi)創(chuàng)業(yè)板指。

2010年以來(lái)，A股經(jīng)歷三輪牛市。第一輪是2012年10月末至2015年6月，期間創(chuàng)業(yè)板指大漲4.6倍；第二輪是2019年初至2021年7月末，期間創(chuàng)業(yè)板指漲幅為1.75倍。

在當(dāng)下的第三輪牛市中，創(chuàng)業(yè)板指仍在主流寬基中漲幅名列前茅，自2024年9月24日至今年11月26日，創(chuàng)業(yè)板指大漲近100%，可謂“遙遙領(lǐng)先”。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

近期，各大指數(shù)自10月以來(lái)均發(fā)生一定的回撤，這會(huì)是機(jī)會(huì)嗎？

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至11月26日，創(chuàng)業(yè)板指市盈率（TTM）為39.7倍，處于近10年的33%分位，相較同期主流寬基指數(shù)，滬深300和中證500的市盈率分別達(dá)到近10年的81%和94.7%分位，當(dāng)下創(chuàng)業(yè)板指的估值優(yōu)勢(shì)一目了然。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

可見(jiàn)投資從來(lái)是大道至簡(jiǎn)，尤其在牛市里，創(chuàng)業(yè)板指值得普通投資者去深刻了解，長(zhǎng)期定投。

創(chuàng)業(yè)板指：布局AI、新能源與創(chuàng)新藥龍頭的核心抓手

創(chuàng)業(yè)板指之所以在每一輪牛市中獨(dú)占鰲頭，核心原因在于其指數(shù)成分的行業(yè)結(jié)構(gòu)，能夠精準(zhǔn)卡位每一輪科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)浪潮，并與國(guó)家宏觀政策及產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向高度契合，從而充分享受由科技創(chuàng)新和政策驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)Beta。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，2013-15年，“互聯(lián)網(wǎng)+”引領(lǐng)的牛市，當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板指對(duì)傳媒及計(jì)算機(jī)配置權(quán)重很高，合計(jì)達(dá)32.8%；2019-21年醫(yī)藥、新能源板塊齊驅(qū)并進(jìn)走牛，截至2020年末，創(chuàng)業(yè)板指對(duì)二者配置的合計(jì)權(quán)重高達(dá)53.7%。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)典型的慢牛與結(jié)構(gòu)性機(jī)遇并存的特征。資金圍繞幾條核心脈絡(luò)進(jìn)行布局：一是由人工智能驅(qū)動(dòng)的全球算力基建浪潮（光模塊等），及其傳導(dǎo)至應(yīng)用端的估值修復(fù)機(jī)會(huì)；

二是政策引導(dǎo)下，光伏產(chǎn)業(yè)格局的優(yōu)化與“反內(nèi)卷”；

三是技術(shù)突破驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)變革，如固態(tài)電池與維持高景氣的儲(chǔ)能板塊；

四是經(jīng)歷深度調(diào)整后，基本面迎來(lái)拐點(diǎn)的創(chuàng)新藥及CXO行業(yè)。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

而創(chuàng)業(yè)板指的行業(yè)分布，前四大主力行業(yè)分別為電力設(shè)備、通信、電子和醫(yī)藥生物，四大賽道合計(jì)占比超73%，精準(zhǔn)聚焦中國(guó)科技創(chuàng)新的核心領(lǐng)域。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

創(chuàng)業(yè)板指的成分股遴選機(jī)制，使其天然地匯聚了各新興賽道內(nèi)的龍頭企業(yè)。因此，該指數(shù)實(shí)質(zhì)上是一攬子“新質(zhì)生產(chǎn)力”資產(chǎn)的集合，是投資者高效配置中國(guó)創(chuàng)新增長(zhǎng)引擎的價(jià)值中樞。

作為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的定海神針，寧德時(shí)代以接近20%的權(quán)重穩(wěn)居第一大成分股，2025年前三季度凈利潤(rùn)為522.9億，同比增長(zhǎng)超35%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，成為創(chuàng)業(yè)板指重要的價(jià)值支撐。

同時(shí)，根據(jù)高工儲(chǔ)能（GGII）行業(yè)測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度全球儲(chǔ)能電芯出貨量達(dá)238.6GWh，同比激增98.3%，行業(yè)仍處于“滿產(chǎn)滿銷(xiāo)”。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

創(chuàng)業(yè)板指前二十大權(quán)重股中，多只契合全球科技主線的龍頭企業(yè)共同構(gòu)成了指數(shù)的核心權(quán)重。創(chuàng)業(yè)板指的前二十大權(quán)重股中，19只股票在今年前三季度實(shí)現(xiàn)盈利，且有14家企業(yè)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

年內(nèi)AI算力硬件備受全球資本追逐，領(lǐng)軍企業(yè)中際旭創(chuàng)、新易盛、勝宏科技表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，作為“算力出海”的核心標(biāo)的，年內(nèi)股價(jià)均上漲了數(shù)倍。

另外，位列第五的陽(yáng)光電源，因受益于儲(chǔ)能業(yè)務(wù)爆發(fā)、全球化擴(kuò)張及與政策紅利共振業(yè)績(jī)同樣表現(xiàn)不俗，2025年前三季度凈利潤(rùn)達(dá)119.5億，同比增長(zhǎng)54.7%，業(yè)績(jī)支撐下，年內(nèi)股價(jià)大漲1.5倍。

（來(lái)源：市值風(fēng)云APP）

此外，從持股基金數(shù)量和基金持股比例來(lái)看，這些公司同樣具備了“機(jī)構(gòu)共識(shí)度”，無(wú)論是從覆蓋的廣度（持股基金家數(shù)），還是從信心的深度（持倉(cāng)比例）衡量，它們均是機(jī)構(gòu)資金的核心配置標(biāo)的。

但創(chuàng)業(yè)板指權(quán)重高度集中（前二十大占比近70%），致使少數(shù)頭部成分股的波動(dòng)會(huì)對(duì)指數(shù)產(chǎn)生一定的影響。回溯歷史走勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指即使在牛市周期中也常出現(xiàn)顯著的階段性回調(diào)，呈現(xiàn)出高波動(dòng)的特征。

例如，在上輪行情中，該指數(shù)就曾連續(xù)數(shù)周技術(shù)性調(diào)整，期間最大回撤幅度約20%。同樣，在近期的市場(chǎng)波動(dòng)中，也多次出現(xiàn)因資金博弈而引發(fā)的快速下跌。

（來(lái)源：市值風(fēng)云APP）

在中長(zhǎng)期視角下，創(chuàng)業(yè)板指的權(quán)重行業(yè)與龍頭個(gè)股始終與產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向高度共振，具備明確的成長(zhǎng)潛力。然而，在短周期內(nèi)，指數(shù)通常表現(xiàn)出高波動(dòng)性，這種特性對(duì)普通投資者的擇時(shí)與風(fēng)險(xiǎn)承受能力提出了較高要求，顯著增加了操作難度。

那么，作為投資者，我們?cè)撊绾喂芾磉@種波動(dòng)，以提升持倉(cāng)過(guò)程中的體驗(yàn)與效率呢？

方法當(dāng)然是有的！

天弘策略定投：破解四大痛點(diǎn)，讓定投更省心

定投已經(jīng)是投資者耳熟能詳?shù)姆椒ǎ瑐鹘y(tǒng)的定投方式雖然能夠平攤成本，但還存在不看估值僵化定投、缺乏止盈策略、定投標(biāo)的不合理、牛市定投過(guò)快止盈等痛點(diǎn)。

針對(duì)該問(wèn)題，天弘基金與深交所基金部聯(lián)合開(kāi)發(fā)的創(chuàng)業(yè)板智能定投策略值得普通投資者借鑒。

策略具體內(nèi)容為：“以PB為核心參照指標(biāo)，通過(guò)觀察當(dāng)前PB在過(guò)去6年中的相對(duì)位置，決定每期定投金額的多少。創(chuàng)業(yè)板指的PB分位數(shù)越低，定投金額越多，反之就越少。當(dāng)PB分位數(shù)超過(guò)歷史分位數(shù)的50%時(shí)，則終止定投。”

止盈方面，通過(guò)設(shè)定估值分位和收益目標(biāo)兩大條件實(shí)現(xiàn)有效止盈：一是當(dāng)指數(shù)估值分位數(shù)突破90%以上，并首次回落至90%以下時(shí)，則考慮止盈；二是計(jì)算本次定投以來(lái)的年化內(nèi)部收益率，如果年化內(nèi)部收益率大于設(shè)定目標(biāo)，比如12%，則賣(mài)出所有份額。

天弘基金公眾號(hào)每月會(huì)發(fā)布定投策略，例如根據(jù)9月、10月創(chuàng)業(yè)板指的估值給出的結(jié)論是當(dāng)月不投，從而有效規(guī)避掉市場(chǎng)前期回撤。時(shí)隔3個(gè)月之后，在11月底，該策略定投再次觸發(fā)買(mǎi)入。

（來(lái)源：天弘基金微信公眾號(hào)）

感興趣的投資者可重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板ETF天弘(159977)及天弘創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接基金（A類(lèi)001592，C類(lèi)001593)，了解具體操作方法并開(kāi)啟科學(xué)定投。

此外，投資者們還可以在支付寶搜索“沙川”，點(diǎn)擊“生活號(hào)-天弘基金沙川”可看到基金經(jīng)理實(shí)盤(pán)，方便投資者參考和跟蹤。

（來(lái)源：支付寶）

截至11月26日，該基金凈值規(guī)模為79億，流動(dòng)性較好。同時(shí)，根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，創(chuàng)業(yè)板ETF天弘（159977）及其聯(lián)接基金（A類(lèi)001592，C類(lèi)001593）的持有人合計(jì)已超過(guò)85萬(wàn)戶，是全市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金中最多。

（來(lái)源：市值風(fēng)云APP與支付寶）

另外，尋求更高超額回報(bào)的進(jìn)取型投資者，可關(guān)注創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)基金這一投資利器。例如wind數(shù)據(jù)顯示，天弘創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)基金（A類(lèi)015794，C類(lèi)015795），截至11月26日，年內(nèi)收益率高達(dá)46.5%，跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超6.5個(gè)百分點(diǎn)。

（來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)）

綜上所述，創(chuàng)業(yè)板指是參與牛市行情的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的已成市場(chǎng)共識(shí)。隨著近期市場(chǎng)回調(diào)，其估值已進(jìn)入具有吸引力的區(qū)間，為投資者提供了難得的逢低、分批布局窗口。

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者在進(jìn)行投資前請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金法律文件，了解基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身情況理性判斷。定投非儲(chǔ)蓄，不保證盈利。過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。根據(jù)指數(shù)歷史數(shù)據(jù)模擬的業(yè)績(jī)，不代表任何基金產(chǎn)品未來(lái)業(yè)績(jī)。文中策略定投圖表和簡(jiǎn)單月定投展示的時(shí)間測(cè)算區(qū)間為：2016年5月31日至2025年5月30日。策略定投方案為：每月最后一個(gè)交易日，計(jì)算前一個(gè)交易日創(chuàng)業(yè)板指的PB，以及在過(guò)去1440個(gè)交易日（6年）的分位數(shù)。如果分位數(shù)小于50%，認(rèn)為當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指估值較低，當(dāng)期買(mǎi)入創(chuàng)業(yè)板全收益指數(shù)，買(mǎi)入金額為基礎(chǔ)系數(shù)/當(dāng)前PB。如果分位數(shù)大于50%，認(rèn)為當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指估值較高，不進(jìn)行買(mǎi)入。如果分位數(shù)從上一期大于90%回落至當(dāng)期小于90%，認(rèn)為可以進(jìn)行賣(mài)出。此時(shí)計(jì)算本次定投以來(lái)的年化內(nèi)部收益率，如果年化內(nèi)部收益率大于12%，當(dāng)期賣(mài)出所有持有份額；否則認(rèn)為沒(méi)有達(dá)到預(yù)期收益，暫不進(jìn)行賣(mài)出。簡(jiǎn)單月定投為：每月月底定投固定金額，使總金額和策略定投累計(jì)投入金額一致。根據(jù)測(cè)算，策略定投IRR:22.06%，簡(jiǎn)單月定投：IRR:0.53%。IRR計(jì)算公式——

天弘創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金-A類(lèi)成立于2022年08月18日,成立以來(lái)近5個(gè)完整會(huì)計(jì)年度產(chǎn)品業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)業(yè)績(jī)?yōu)?023年-17.31%（-18.46%）、2024年9.2%（12.92%）業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)源于基金定期報(bào)告。

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