北京
“我們堅定地回到創業公司的管理模式，以此來面對新時代、新技術的挑戰。”
文丨龔方毅 趙宇
編輯丨龔方毅
- 大家好，我是李想，歡迎大家參加今天的業績電話會議。 首先我來回顧一下理想汽車的一季度表現……
- 大家好，我是李想，歡迎大家參加今天的業績電話會議。今年 7 月份，中國新能源汽車滲透率已經接近 50%……
- 大家好，我是李想，歡迎大家參加今天的業績電話會議。三季度，中國新能源汽車滲透率已經達到 50.3%……
- 大家好，我是李想，歡迎大家參加今天的業績電話會議。2024 年，中國新能源汽車市場保持快速增長態勢……
- 大家好，我是李想，歡迎大家參加今天的業績電話會議。首先回顧下理想汽車一季度的表現……
- 大家好，我是李想，歡迎大家參加今天的業績電話會議。2025 年二季度，我們共交付新車超 11 萬輛……
- 大家好，我是李想。
2025 年三季度，也是理想汽車面向第二個十年的第一個季度，我們經歷了產品周期、公關輿情、供應鏈爬產、政策變化等帶來的各種挑戰……
以上是 2024 年一季度至今，理想汽車董事長兼 CEO 李想所做的季度業績電話會開場。最后一條是他今天（11 月 26 日）做的最新開場，基本是他做主旨發言以來最沉重和嚴肅的一次。
李想幾乎否定了理想過去三年向 “職業經理人” 治理體系轉型的嘗試，認為那是 “變差的自己”，2025 年四季度起堅定回到 “創業公司” 的管理模式，并把這一調整作為公司進入第二個十年要做的三個關鍵決定之一：組織、產品和技術。
過去三年，我和創業團隊努力學習職業經理人的管理體系，逼迫自己接受各種變化。但是，我們卻變成了越來越差的自己。而英偉達和特斯拉今天仍以創業公司的方式管理。如果全世界最強的公司都是創業公司的管理模式，我們有什么理由放棄最擅長的方式？
我們認為，他之所以這一次把業績會開得像技術發布會似的，也是因為理想在產品競爭力和財務表現上連續承壓：銷量環比下滑 16%，毛利率降至 16.3%。而因為計入了 MEGA 召回產生的預估成本，理想凈虧損 6.2 億元，第一次輸給零跑。
若剔除 MEGA 召回支出影響，毛利率為 20.4%。由此計算，此事件導致理想三季度損失毛利約 11.2 億元。有分析師提問為何四季度宣布的召回記在了三季度，理想 CFO 李鐵說 “我們認定此事為期后調整事項，需要在最近季報中預提，因此在三季度確認這筆費用”。
談及未來發展，李想覺得公司不應該陷入汽車行業的紅海競爭，與其他廠商拼配置和參數，而是應該跳出來，從具身智能的角度思考如何打造汽車產品，并據此展開講了他對技術路線、產品形態的思考。他依然想淡化理想汽車公司的屬性，強化科技公司的屬性。但這一次，具身智能取代人工智能，成為他對公司未來的重要定義。
不過，分析師在提問環節更多還是在追問：接下來產品怎么做、如何應對購置稅補貼退坡、四季度財務表現是否還會受召回事件影響。而與我們交流的分析師在擔心，首銷期 i6 的放量是否也會影響四季度毛利率。
理想汽車總裁馬東輝說，國內電動車行業正處于從政策驅動轉向市場驅動的過程中。短期內，購置稅退坡會引發 2025 年底的 “翹尾效應” 及 2026 年一季度的銷量回調，但理想對長期趨勢保持樂觀：預計 2026 年國內新能源滲透率將達到 55% 至 60%，高端市場滲透率會超過 60%。
今年 i8 趕上了樂道 L90、三代 ES8、特斯拉 Model Y L 等競品車型同期上市，沒能占優，明年又有一批同級新車要發，競爭烈度只增不減；i6 上市初期即放量，但產能拖累交付，可能影響后期訂單連續性；L 系列則是到了必須要改的階段。
對此，馬東輝也在業績會上提前釋放了一些信息，比如 L 序列的外觀，在保持經典家族設計語言的同時作 “代際” 改動、內飾會增加豪華感、核心配置下放到所有入門車型……此外，理想計劃 2026 年全系采用 800V 高壓平臺和 5C 超充電池，并累計建成約 4800 座超充站，其中高速站比例超 35%。像他們在上季度業績會講的，很清楚同行的產品迭代速度超過自己，“我們出一次牌，同行會出兩次牌”。所以從產品到營銷，理想都要作出改變。
外界常批評華爾街的短視，總是呼吁要把眼光放長遠，但在一個劇變的市場中，只盯著三年、五年甚至十年后的終局而看輕當下的過程，會陷入另一種危險的形式主義。
人們很難想象 2018 年的特斯拉會有今天的地位，預見 2021 年的比亞迪能在次年銷量超過特斯拉 —— 當然，也難料全球第一今年會如此承壓。
今天，從新勢力到傳統車企都在談 AI、算力、人工/具身智能……似乎對于摘掉 “汽車公司” 標簽、套上 “科技公司” 標簽這件事情難自禁。但那些值得被效仿的榜樣，都經歷過極限施壓，甚至處于瀕臨崩潰的邊緣。它們知道周期的力量。
講常識，往往煞風景。
題圖來源：視覺中國
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