降息+貶值逆轉+房企出清：年底三大拐點已現

今早，特朗普高調宣稱“烏俄和平協(xié)議接近達成”，因為幾天前，他剛向澤連斯基下達“最后通牒”：11月27日前必須簽署美方提出的“28點和平計劃”，否則立即切斷武器與情報支援。

該“和平計劃”要求烏克蘭放棄東部頓巴斯地區(qū)領土、烏軍規(guī)模限制在60萬人內、烏憲法寫入“永不加入北約”、邀請俄羅斯重返G8等。

簡單來說，就是烏克蘭割地、裁軍、永不加入北約，歐美還不提供保護。

這不是和平方案，而是戰(zhàn)敗條款——幾乎復刻了2022年俄羅斯開戰(zhàn)前的全部訴求。歐洲震驚，烏克蘭憤怒，但澤連斯基已無籌碼可打：戰(zhàn)場節(jié)節(jié)潰敗，紅軍城等要塞失守；國內腐敗丑聞纏身，親信接連落馬。

最終，我們看到昨天上午的報道還是美烏重新擬定了19條協(xié)議，晚上的報道是烏克蘭原則同意美國提出的和平協(xié)議，即原來的28條。這中間差了個俄羅斯的態(tài)度。

俄羅斯拒絕19條，支持28條，所以，烏克蘭只能同意28條。不同意又能怎么樣呢？

現在美國急于脫身，集中火力應對中國。烏克蘭三年血戰(zhàn)，耗盡國力，終淪為戰(zhàn)略棋盤上的棄子。而日本高市早苗若幻想借“抗中”擴軍、掙脫美國控制，恐怕只會重蹈澤連斯基覆轍——小國依附大國，終難逃工具命運。

就在地緣棋局劇變之際，全球貨幣政策迎來歷史性拐點。

美聯(lián)儲理事再度放鴿，直言“需要大幅降息”。短短一周，12月降息25基點的概率從30%飆升至84.9%！10年期美債收益率跌破4%，市場押注新主席上任后將開啟“50基點起跳”的寬松周期。

與此同時，人民幣匯率強勢升破7.09，創(chuàng)近一年新高。按當前趨勢，年底有望逼近7.0關口，2026年初大概率進入“6字頭”——這不僅是全球對中國經濟“平穩(wěn)向好”的認可，更直接帶動大宗商品回升，主也成為近期房地產板塊企穩(wěn)的直接誘因。

政策層面也在蓄勢：12月中旬中央經濟工作會議臨近，市場普遍預期將對房地產“加碼呵護”，甚至可能出臺新一輪購房補貼，以刺激消費者入市。

但現實遠比政策想象骨感。

今天，樓市傳出一個消息：要市場化處理萬科問題。這意味著以往依賴國企深鐵持續(xù)輸血的方式將被拋棄，管理層需真正展現自救能力。過去幾年，深鐵已為萬科輸血超過200億，未來還將有57億債券到期。然而，萬科管理層并未展現出足夠的自救能力，反而不斷曝出負面新聞，如郁亮曾判斷房價調整已經到位，但實際情況卻遠超預期。

普通投資者聽到“市場化解決”，往往不明其意，但資本端則本能反應劇烈：股票和債券瘋狂賣出。當日，“21萬科04”、“22萬科02”等多只境內債券跌幅超20%，觸發(fā)深交所盤中臨時停牌機制；部分債券跌幅超10%。萬科A股最低跌至5.89元/股，創(chuàng)2015年以來新低；港股萬科企業(yè)跌超6%，年內累計跌幅顯著。

征信新規(guī)即將執(zhí)行：輕微失信信息原則上不予公示，這為實際操作留下了空間，具體是否公示取決于各地執(zhí)行情況。這一新規(guī)不僅影響個人信用修復，也為金融機構提供了更多靈活性，有助于恢復經濟信心、推動消費復蘇。

今日市場走勢，與昨日預判高度一致：滬指受制于5日與60日均線，量能不足，震蕩消化浮籌，小幅收跌；但創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)板指雙雙收陽，并成功回補前期下跌缺口

這一細節(jié)至關重要——雙創(chuàng)作為市場“輕騎兵”，其率先企穩(wěn)往往預示主板補缺為大概率事件。技術面上，滬指若后續(xù)通過“小陰小陽、螞蟻上樹”式緩步推升，突破60日線壓力將大大減輕。

盤面熱點清晰：

AI產業(yè)鏈爆發(fā)：巴菲特重倉谷歌、谷歌股價新高，市場錨點切換。而今天真正引爆A股的，還是一則市場傳聞，說谷歌給中際下大訂單，2027年還是2026年的四倍。

要知AI算力的2026年預期已經炒作完畢，如今傳聞直接解決了2027年的訂單問題，于是引發(fā)市場對AI算力的追捧。但問題是，谷歌說到底要么切的是英偉達的蛋糕，要么是openai的蛋糕，整個AI盤子的問題并未解決。所以，我對AI新故事還是抱謹慎態(tài)度。想做的，就做谷歌鏈。

阿里昨夜表態(tài)：“未來三年不太可能出現AI泡沫”，進一步穩(wěn)定科技主線信心。

另外醫(yī)藥全線走強：寒潮來襲，流感高發(fā)，創(chuàng)新藥、免疫治療受益；

消費尾盤異動：明早將召開促消費發(fā)布會，疊加12月經濟工作會議預期，短期催化明確。

綜合來看，A股正處“政策底+匯率底+情緒底”三重支撐階段

外圍：美聯(lián)儲降息在即，美股盤前小漲，氣氛良好；內部：人民幣升值、地產托底、消費加碼；技術：雙創(chuàng)補缺，滬指蓄勢。

反彈尚未結束，但需警惕個股分化。

結語：烏克蘭的悲劇、萬科的掙扎、樓市的幻滅，都在提醒我們：依賴外部輸血或資產升值幻想的時代，已經結束

真正的出路，是回歸基本面，12月，既是年終結算月，也可能是跨年行情啟動月。看清棋局，方能落子無悔。

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