百川能源收監管措施決定書 資本市場生命力建立在合規之上

《電鰻財經》電鰻號/文

一張監管罰單如同手術刀般劃開了百川能源的管理漏洞，11月15日，百川能源發布公告表示，公司及實控人王東海被湖北證監局采取出具警示函的行政監管措施。上交所因同一事項對百川能源、王東海予以監管警示。

處罰結果顯示，王東海從2019年9月起可以控制涿鹿大地燃氣有限公司(以下簡稱涿鹿大地)和綏中大地天然氣管道有限公司(以下簡稱綏中管道)，但未向百川能源報送關聯人名單和關聯關系說明，致使百川能源在2019年10月以2.2億元收購涿鹿大地、綏中管道的交易中未履行關聯交易的審議程序和披露義務。

相關媒體報道顯示，2019年10月，百川能源全資子公司百川燃氣有限公司(以下簡稱百川燃氣)以現金方式收購北京豐胤祥投資有限公司(以下簡稱豐胤祥)持有的涿鹿大地、綏中管道100%股權，交易金額分別為19543萬元、2504.78萬元。

以2019年8月31日作為評估基準日，經收益法評估，涿鹿大地股東全部權益價值為19543萬元，較其母公司賬面凈資產5290.81萬元的增值率為269.38%;經資產基礎法評估，綏中管道評估值為2504.78萬元，增值率為7.89%。最終以上述評估值作為交易價格。

公告顯示，2018年、2019年1-8月，涿鹿大地經審計的歸母凈利潤分別為-726.30萬元、367.80萬元，綏中管道的凈利潤分別為-265.97萬元、-14.70萬元，均出現虧損。

百川能源主要從事城市燃氣業務，主營業務為城市管道燃氣銷售、燃氣工程安裝、燃氣具 銷售。2021年至2024年，百川能源分別實現歸母凈利潤5.37億元、3.91億元、3.68億元、3.19億元，2022年至2024年的同比增速分別為-27.20%、-5.82%、-13.41%，連續三年為負。

證監會的行政處罰決定書猶如一記警鐘，監管層用層層遞進的執法行動證明，任何試圖挑戰信息披露紅線的行為，終將付出代價。這份罰單的價值不僅在于懲戒既往，更在于為市場劃出清晰的合規邊界。

監管風暴過后，留給市場參與者的思考遠比事件本身更為深刻——唯有將權力關進制度的籠子，才能避免上市公司淪為少數人的提線木偶。畢竟，資本市場的生命力，永遠建立在陽光照耀的透明地基之上。

《電鰻財經》將繼續關注后續發展。