阿里巴巴Q2財報：營收2,478億元，增員2,950人

剛剛，阿里發布了2025年九月底止季度業績及截至2025年9月30日止六個月中期業績公告

業績概要

截至2025年9月30日止季度：

• 收入為人民幣2,477.95億元（348.08億美元），同比增長5%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業務的收入，同口徑收入同比增長將為15%。
• 經營利潤為人民幣53.65億元（7.54億美元），同比下降85%，主要是由于經調整EBITA的減少所致。經調整EBITA（一項非公認會計準則財務指標）同比下降78%至人民幣90.73億元（12.74億美元），主要歸因于對即時零售、用戶體驗以及科技的投入，部分被阿里巴巴中國電商集團的雙位數收入增長、云業務的持續增長所帶來的經營業績改善，以及多項業務運營效率的提升所抵銷。
• 歸屬于普通股股東的凈利潤為人民幣209.90億元（29.48億美元）。凈利潤為人民幣206.12億元（28.95億美元），同比下降53%，主要是由于經營利潤的減少所致。截至2025年9月30日止季度，非公認會計準則凈利潤為人民幣103.52億元（14.54億美元），相較2024年同期的人民幣365.18億元下降72%。
• 攤薄每股美國存托股收益為人民幣8.75元（1.23美元）及攤薄每股收益為人民幣1.09元（0.15美元或1.19港元）。非公認會計準則攤薄每股美國存托股收益為人民幣4.36元（0.61美元），同比下降71%及非公認會計準則攤薄每股收益為人民幣0.55元（0.08美元或0.60港元），同比下降71%。
• 經營活動產生的現金流量凈額為人民幣100.99億元（14.19億美元），相較2024年同期的人民幣314.38億元下降68%。自由現金流（一項非公認會計準則財務流動性指標）為凈流出人民幣218.40億元（30.68億美元），相較2024年同期的凈流入人民幣137.35億元有所下降。自由現金流的下降主要歸因于對即時零售的投入以及我們的云基礎設施支出增加。截至2025年9月30日，我們的現金及其他流動投資(1)為人民幣5,738.89億元（806.14億美元）。

截至2025年9月30日止六個月：

• 收入為人民幣4,954.47億元（695.95億美元），同比增長3%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業務的收入，同口徑收入同比增長將為12%。
• 經營利潤為人民幣403.53億元（56.68億美元），同比下降43%，主要是由于經調整EBITA的減少所致，部分被去年同期的一次性計提準備金(2)所抵銷。經調整EBITA（一項非公認會計準則財務指標）同比下降44%至人民幣479.17億元（67.31億美元），主要歸因于對即時零售、用戶體驗以及科技的投入，部分被阿里巴巴中國電商集團的雙位數收入增長、云業務的持續增長所帶來的經營業績改善，以及多項業務運營效率的提升所抵銷。
• 歸屬于普通股股東的凈利潤為人民幣641.06億元（90.05億美元）。凈利潤為人民幣629.94億元（88.49億美元），同比下降7%，主要是由于經營利潤的減少所致，部分被我們所持有的股權投資按市值計價的變動、處置Trendyol本地生活服務業務所產生的收益以及我們的投資減值和匯兌凈損失相繼減少所抵銷。截至2025年9月30日止六個月，非公認會計準則凈利潤為人民幣438.62億元（61.61億美元），相較2024年同期的人民幣772.09億元下降43%。
• 攤薄每股美國存托股收益為人民幣26.73元（3.75美元）及攤薄每股收益為人民幣3.34元（0.47美元或3.66港元）。非公認會計準則攤薄每股美國存托股收益為人民幣19.10元（2.68美元），同比下降39%及非公認會計準則攤薄每股收益為人民幣2.39元（0.34美元或2.62港元），同比下降39%。
• 經營活動產生的現金流量凈額為人民幣307.71億元（43.22億美元），相較2024年同期的人民幣650.74億元下降53%。自由現金流（一項非公認會計準則財務流動性指標）為凈流出人民幣406.55億元（57.11億美元），2024年同期阿里發布則為凈流入人民幣311.07億元。自由現金流的下降主要歸因于我們的云基礎設施支出增加，以及對即時零售的投入。截至2025年9月30日，我們的現金及其他流動投資(1)為人民幣5,738.89億元（806.14億美元）。

業務及戰略進展

阿里巴巴中國電商集團

本季度，客戶管理收入同比增長10%至人民幣789.27億元（110.87億美元），主要由Take rate提升所驅動，這得益于“全站推廣”的滲透率提升以及去年9月新增的基礎軟件服務費。

88VIP會員是我們購買力最高的消費群體，其數量持續同比雙位數增長，超過5600萬。

阿里國際數字商業集團（「AIDC」）

截至2025年9月30日止季度，AIDC經調整EBITA盈利人民幣1.62億元（0.23億美元），主要由物流優化和投入效率共同提升所致。速賣通Choice業務的單位經濟效益持續顯著改善。

本季度，AIDC收入同比增長10%至人民幣347.99億元（48.88億美元）。

云智能集團

截至2025年9月30日止季度，云智能集團收入為人民幣398.24億元（55.94億美元）。總收入及不計阿里巴巴并表業務的收入同比增長分別加速至34%及29%。

截至2025年10月31日止，在Hugging Face上基于Qwen家族開發的衍生模型數量已超過180000個，超過第二名的兩倍。 阿里云持續引領市場，吸引越來越多客戶采用我們的AI產品和服務。Omdia的《中國AI云市場，1H25》報告指出，阿里云在中國AI云市場份額位列第一，占比35.8%，表明我們有能力通過全棧AI能力繼續引領中國蓬勃發展的AI云市場。

9月份季度其他財務業績

營業成本：

截至2025年9月30日止三個月的營業成本為人民幣1507.81億元（211.80億美元），占收入比例60.8%，2024年同期為人民幣1440.29億元，占收入比例60.9%。若不考慮股權激勵費用的影響，營業成本占收入的比例將從截至2024年9月30日止三個月的60.6%增加至截至2025年9月30日止三個月的60.7%，主要是由于我們即時零售業務增長導致的物流成本上升所致，部分被處置高鑫零售和銀泰業務，低利潤直營業務的規模縮小，以及變現率和運營效率的提升所抵銷。

產品開發費用：

截至2025年9月30日止三個月的產品開發費用為人民幣170.95億元（24.01億美元），占收入比例6.9%，2024年同期為人民幣141.82億元，占收入比例6.0%。

銷售和市場費用：

截至2025年9月30日止三個月的銷售和市場費用為人民幣664.96億元 （93.41億美元），占收入比例26.8%，2024年同期為人民幣324.71億元，占收入比例13.7%。

一般及行政費用：

截至2025年9月30日止三個月的一般及行政費用為人民幣73.80億元 （10.37億美元），占收入比例3.0%，2024年同期為人民幣97.77億元，占收入比例4.1%。

員工：

截至2025年9月30日，我們的員工總數為126661人，截至2025年3月31日為124320人。截至2025年6月30日為123711人。也就是說，阿里在Q2增員2,950人。

阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示：

“我們正處于投入階段，構建AI技術和基礎設施平臺，以及生活服務與電商結合的大消費平臺，創造長期戰略價值。本季度，我們在這些領域大力戰略投入，AI+云、大消費兩大核心業務保持強勁增長。旺盛的AI需求推動云智能集團收入進一步加速，季度收入同比增長34%，其中AI相關產品收入連續第九個季度實現三位數增長。在消費領域，即時零售規模擴大、單位經濟效益顯著改善，帶動淘寶app月活躍消費者實現快速增長。”

阿里巴巴集團首席財務官徐宏表示：

“我們的核心業務收入保持強勁增長，AI收入在云外部商業化收入占比提升，客戶管理收入同比增長10%。我們將利潤及自由現金流投向未來布局，短期盈利能力預計將有所波動。過去4個季度，我們在AI+云基礎設施的資本開支約1200億元人民幣。”