產(chǎn)能優(yōu)化進(jìn)行時(shí)：燃料油行業(yè)集中度提升，市場迎來結(jié)構(gòu)性機(jī)遇

一、概念概況

燃料油主要分為重質(zhì)餾分油和渣油，是原油加工過程中較重的產(chǎn)物。根據(jù)黏度和硫含量等指標(biāo)，可分為船用燃料油、工業(yè)燃料油等不同類型。其中，船用燃料油占據(jù)主導(dǎo)地位，主要用于遠(yuǎn)洋船舶動(dòng)力。

二、行業(yè)核心特點(diǎn)

1. 需求結(jié)構(gòu)相對(duì)集中：船舶燃料需求占比超過60%，工業(yè)加熱、電力等需求占比較為穩(wěn)定
2. 環(huán)保要求日益嚴(yán)格：國際海事組織（IMO）限硫令等法規(guī)持續(xù)推動(dòng)行業(yè)升級(jí)
3. 區(qū)域性特征明顯：主要消費(fèi)集中在沿海港口地區(qū)和工業(yè)集聚區(qū)
4. 價(jià)格波動(dòng)較大：受國際油價(jià)、航運(yùn)市場景氣度等多重因素影響

三、市場現(xiàn)狀分析

1. 產(chǎn)量呈現(xiàn)觸底回升跡象

• 據(jù)博思數(shù)據(jù)發(fā)布的《2025-2031年中國燃料油行業(yè)市場調(diào)查與發(fā)展前景研究報(bào)告》表明：2025年上半年我國燃料油產(chǎn)量累計(jì)值達(dá)2160.8萬噸，期末總額比上年累計(jì)下降2.8%。
• 2025年1-6月累計(jì)產(chǎn)量2160.8萬噸，同比下降2.8%，但較2024年同期明顯收窄

燃料油產(chǎn)量累計(jì)

• 6月單月產(chǎn)量362.8萬噸，同比增長2.1%，連續(xù)兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長

燃料油產(chǎn)量

• 月度產(chǎn)量波動(dòng)較大，反映市場需求的不穩(wěn)定性

1. 區(qū)域分布高度集中

• 山東省占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，月度產(chǎn)量超過130萬噸，占比約40%

區(qū)域分布

• 遼寧、浙江、廣東等沿海省份產(chǎn)量居前，與港口分布高度相關(guān)
• 內(nèi)陸地區(qū)產(chǎn)量較小，主要以本地工業(yè)需求為主

1. 需求結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

• 低硫船用燃料油需求保持增長
• 傳統(tǒng)工業(yè)燃料需求逐步萎縮
• 電力行業(yè)燃料油需求持續(xù)下降

四、未來趨勢展望

1. 綠色轉(zhuǎn)型成為主旋律：低硫、低碳燃料油占比將持續(xù)提升
2. 船用燃料市場格局重塑：保稅油業(yè)務(wù)成為新的增長點(diǎn)
3. 產(chǎn)業(yè)鏈整合加速：小型裝置淘汰，大型一體化裝置優(yōu)勢凸顯
4. 替代能源影響加深：LNG、甲醇等船用替代燃料加快發(fā)展

五、挑戰(zhàn)與機(jī)遇

挑戰(zhàn)：

• 環(huán)保法規(guī)趨嚴(yán)帶來的成本壓力
• 新能源替代加速傳統(tǒng)需求萎縮
• 國際市場競爭力有待提升
• 行業(yè)盈利能力波動(dòng)較大

機(jī)遇：

• 全球航運(yùn)業(yè)復(fù)蘇帶來的需求增長
• 低硫高端產(chǎn)品市場空間擴(kuò)大
• "一帶一路"沿線市場開發(fā)潛力
• 煉化一體化帶來的成本優(yōu)勢

六、投資建議

中國燃料油市場正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期。在這個(gè)過程中，博思數(shù)據(jù)將繼續(xù)關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，為相關(guān)企業(yè)和投資者提供準(zhǔn)確、及時(shí)的市場分析和建議。