攜程前三季大賺290億，股價(jià)漲幅遠(yuǎn)跑輸大盤

【財(cái)報(bào)】三季度出售資產(chǎn)產(chǎn)生的一次性巨額收益，將攜程單季度凈利潤(rùn)推高至近200億元新高。

根據(jù)攜程（9961.HK）發(fā)布的截至9月30日止三季度財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)收入183億元，同比增長(zhǎng)16%。

這是攜程自2023年一季度以來，連續(xù)11個(gè)季度收入增長(zhǎng)超過10%，其國(guó)內(nèi)在線旅游平臺(tái)一哥的地位，難以撼動(dòng)了。

攜程收入主要分成四大板塊。

住宿預(yù)訂收入80億元，同比增長(zhǎng)18%；交通票務(wù)收入63億元，增長(zhǎng)12%；度假旅游收入16億元，增長(zhǎng)3%；商旅管理大約7.6億元，增長(zhǎng)15%。

三季度覆蓋暑期，為旅游旺季，攜程的度假業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)只有3%，還是較意外的。

好在壓艙石酒店和票務(wù)預(yù)訂都超過不錯(cuò)的增長(zhǎng)，尤其是酒店預(yù)訂，增幅領(lǐng)跑，規(guī)模也最高，將公司整體收入提高到16%。

在成本和費(fèi)用方面，營(yíng)業(yè)成本34億元，增長(zhǎng)20%；產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用41億元，增長(zhǎng)12%；銷售及營(yíng)銷費(fèi)用42億元，增長(zhǎng)24%；一般及行政費(fèi)用11億元，增長(zhǎng)9%。

上述費(fèi)用合計(jì)為128億元，攜程三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大約為56億元，同比增長(zhǎng)37%；規(guī)模效應(yīng)下，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅增加。

在今年6月，攜程曾公告宣布，將投資企業(yè)MakeMyTrip部分股權(quán)由公司回購(gòu)注銷，涉及到金額大約是30億美元，交易于7月完成，這讓攜程產(chǎn)生了巨額一次性收益，帶動(dòng)“其他收入”大幅增加至170億元。

扣除相關(guān)稅費(fèi)等，攜程三季度凈利潤(rùn)199億元，增加近2兩倍。經(jīng)調(diào)整EBITDA則只有63億元，同比增長(zhǎng)10.5%左右。

前三季度，攜程實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)290億元，大幅增長(zhǎng)約95%。

從年初至11月21日，攜程港股股價(jià)漲幅只有不到0.1%，有點(diǎn)“紋絲不動(dòng)”的意思，其美股股價(jià)漲幅為2.2%；同期恒生科技漲幅為20.76%，納斯達(dá)克漲幅為15.35%，攜程跑輸大盤指數(shù)20個(gè)和13個(gè)百分點(diǎn)。

至于攜程目前滾動(dòng)市盈率只有11倍，也是和三季度凈利潤(rùn)較高有關(guān)，并非有多低估。扣除上述因素，20多倍估值和騰訊差不多。