IPO回暖券商投行大賺，摩爾線程發行費刷新年內紀錄

出品｜達摩財經

“國產GPU第一股”摩爾線程上市在即，背后券商也將共享財富盛宴。

11月20日，摩爾線程（688795.SH）發布公告稱，公司將在科創板上市，發行7000萬股新股，發行價為114.28元/股，預計募集資金總額80億元。以114.28元/股的發行價測算，摩爾線程的發行市值將達到537.15億元。

這一首發價刷新了年內最貴新股的記錄。同花順iFind數據顯示，截至11月21日，年內已有96家公司完成首發上市。其中，天有為的發行價最高，為93.50元/股。此外，摩爾線程80億元的募資規模，也刷新了年內科創板的紀錄，在A股中也僅次于華電新能181.71億元的募資規模。

摩爾線程的發行費用同樣是年內A股最高，為4.24億元。在A股市場中，如此高的發行費用并不常見，近5年來，也僅有2021年上市的中國移動、百濟神州高于摩爾線程。

拆解摩爾線程的發行費用時可以看出，這筆4億余元的發行費用，絕大部分將歸屬于為公司提供承銷服務的券商。摩爾線程的承銷團隊包括4家券商，分別為保薦人、主承銷商中信證券，以及副主承銷商中銀國際、招商證券、廣發證券。

公告顯示，此次摩爾線程發行費用主要涵蓋五個部分，其中保薦承銷費最高，以80億元的募集資金計算約為3.92億元。算上審計及驗資費、律師費、信息披露費、發行手續費等，合計4.24億元。

今年以來，A股IPO市場穩中有升，年初直接上市企業共96家，較去年同期增加12家。港股IPO更是“火熱”，年內合計88家上市，較去年增加30家，募集資金合計1287億港元，較去年增加近570億港元。

在這輪IPO盛宴中，中信證券、中金公司、國泰海通等頭部券商，成為最大贏家之一。

券商迎紅利

今年以來，券商業績迎來大爆發。42家上市券商中，除西部證券外，其余券商均實現了營收、凈利潤雙增。其中，營收排行前15名的券商均實現了營收雙位數以上增長，國泰海通營收翻倍；除華泰證券外，其余券商的歸母凈利潤也實現了雙位數以上增長，國泰海通、中金公司、申萬宏源、中泰證券、長江證券歸母凈利潤翻倍。

券商業績爆發，既受“924”行情以來牛市的影響，也有A、港股IPO回暖帶來的投行業務收入增長助力。今年前三季度，中信證券、中金公司、國泰海通三家券商的投行收入最高，投行業務收入前15名的券商中，有13家實現了增長。

IPO保薦承銷業務的增長是上述公司投行業務收入增長的原因之一。年內，A股主承銷商中承銷家數最多的券商為國泰海通，共14家，聯席承銷5家。摩爾線程的主承銷商中信證券排行第二位，承銷13家，聯席承銷6家。年內中信證券承銷的IPO公司，募集資金合計136.78億元，發行費用合計8.02億元，其中保薦承銷費5.33億元。

在港股市場中，自去年10月審批流程優化以來，一批A股龍頭企業赴港上市，帶動港股IPO市場大幅回暖。中金公司、中信證券、華泰證券、招銀國際和摩根士丹利成為港股市場中IPO保薦數量最多的5家券商。

中金公司年內保薦的公司中，有32家成功上市港股，包括奇瑞汽車、三花智控、周六福、寧德時代等。中信證券同樣斬獲頗多，保薦公司中有25家成功上市，包括赤峰黃金、滬上阿姨、藥捷安康、圣貝拉、紫金黃金國際等知名企業。

投資人共享盛宴

即將登陸科創板的摩爾線程成立于2020年，由張建中創立。張建中曾在英偉達任職14年，曾任英偉達全球副總裁、大中華區總經理等職務。此外，公司聯合創始人周苑、張鈺勃、王東，副總經理楊上山、宋學軍等人，均曾有過英偉達履歷。

招股書顯示，在上市前，張建中直接持有摩爾線程11.06%的股份，并通過南京神傲、杭州華傲、杭州眾傲等平臺間接持有公司股份，合計控制摩爾線程36.36%的股份，是公司的實控人。

去年11月摩爾線程啟動上市輔導，今年6月遞表科創板獲受理，此后僅用88天便成功過會，創下歷史記錄。

摩爾線程是國內知名GPU廠商，公開信息顯示，摩爾線程是國內少數能提供從FP8到FP64全計算精度支持的GPU廠商之一，也是國內率先推出支持DirectX12圖形加速引擎的國產GPU企業。公司產品可用于AI智算、專業圖形加速、桌面級圖形加速、智能SoC等場景。

近年來，摩爾線程收入規?？焖偬嵘?，但由于研發投入較大，公司業績持續虧損。

2022年至2024年間，摩爾線程的營業收入分別為0.46億元、1.23億元、4.38億元；歸母凈虧損為18.40億元、16.73億元、14.92億元。今年前三季度，公司營收7.85億元，同比增長181.99%；歸母凈虧損7.24億元，同比收窄18.71%。據摩爾線程預計，公司預計最早在2027年實現合并報表盈利。

此次上市，摩爾線程募集資金凈額預計為75.76億元，預計將投入新一代自主可控AI訓推一體芯片研發項目、新一代自主可控圖形芯片研發項目、新一代自主可控AISoC芯片研發項目等。

自5年前成立至今，摩爾線程頗受投資機構的青睞，公開資料顯示，公司累計獲得了8輪融資。摩爾線程的投資者來源廣泛，既包括深創投、騰訊投資、博時基金等知名投資機構，也包括和諧健康、小馬智行、和而泰等險企、上市公司。隨著摩爾線程上市，上述投資方也將共享資本盛宴。

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