北京
新的賭注就又押上了。
作者：史大郎&貓哥
來源：大貓財經Pro
01
前首富越來越難了。
今年1月份，蘇寧電器被申請破產重整，到4月份，38家蘇寧系公司合并重整，電器、置業、體育、文化、酒店、商管、院線、金控等，一網打盡。
到9月份終于出了一份重組草案，但是表決從10月份延期到11月，現在又延到12月了。
為啥呢？
動作太大了。
38家公司，總共2387億的債務，已經確認的債務1881億，其他500多億也在申報、確認的路上了。
但是資產慘不忍睹，賬面有968億，但評估價是637億，清算價值只有410億。
一算就清楚了，資產只能覆蓋17%的債務，而普通債權清償率，只有3.5%，血虧啊。
債權人很不甘心，就想把蘇寧系盤活，于是搞出了一份重整草案。
咋重整呢？
38家蘇寧系公司，成立一個破產重整信托，債權人成為信托受益人，通過信托來收回欠款。
在這個信托里面，將成立一個“新蘇寧”，來負責資產運營，還有一個南京眾城，來負責資產處置。
那原來的股東咋辦呢？
張近東、劉玉萍、張康陽，一家三口的所有股權清零，當初的出資額，換成信托的劣后份額，就是分錢的時候靠后，風險更高。
這里面最吸引人的地方在哪兒呢？
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02
這份草案要求張近東夫婦承諾，在信托成立的3個月內，“將個人資產全部注入信托”，來換取“債權人暫停追索其個人擔保的責任”。
啥意思呢？
當初夫妻倆作為股東給蘇寧系公司擔保，公司沒錢，就得拿個人資產來填補，現在，把個人資產放到信托里，債權人就不會向他們個人追債了，落個清凈。
但如果這個信托運營不理想，曾經的前首富，看起來資產真要清零了。
但其實啊，這份重整草案，也是在為張近東解套。
為啥這么說呢？
天眼查信息顯示，張近東直接持股公司，還剩8家，其中3家已經注銷了，4家在重整之列，只剩下蘇寧易購一棵獨苗。
他持有蘇寧易購16.4億股，占17.7%，這部分市值大約30億。
但是目前11億股已經被質押，5.4億股被凍結，他根本沒有處置權，自然也沒法裝到信托里。
至于其他個人資產，能執行的早就執行了，也留不到破產重整。
也就是說，這項承諾對于張近東來講，根本沒啥約束力，倒是“不追債”，能讓他喘口氣。
而且債權人還是對這位蘇寧的創始人or危機的締造者，抱有期望，在新蘇寧，他依然有很大話語權。
張近東雖然從老板變成職業經理人，但原來的管理團隊不變，手里的權力依然不小，9名董事會成員，張近東可以提名5人。
目前，這個方案，蘇寧易購已經投了贊成票，就等接下來全部債權人的投票了。
03
這十來年的時間，對張近東來說真是大起大落。
從一個地方空調賣場，變成一個全國性商業帝國，張老板確實有兩把刷子，靠這個他當過首富，別看資產碩大，也經不起嚯嚯。
2012年開始，蘇寧就開始搞互聯網，最大特點就是燒錢。
那時候，首富最不缺的就是錢，而是好項目，資本都怕錯過風口，張近東也在風口里抓“豬”。
從紅孩子開始，蘇寧就像一個筐，啥業務都往里裝，團購、手機、直播、物流、百貨、超市、文創、旅行、彩票、電競、足球、小店、藥房、賽事………
上百億花出去，眼睛都不眨一下，張近東在國內是受人尊敬的張老板，張康陽在國際米蘭做球迷追捧的“小張主席”。
首富對他的朋友們更是大方。
恒大地產要借殼，張近東出手就是200億，先是明股實債，后來干脆直接確認了股份，順便跟恒大合資開發房地產。
萬達商管私有化之后，投資人要回購股份，張近東又給王健林投了95億，后來，蘇寧還干脆花27億，買了37家萬達百貨。
投資不甘人后，卻全在人后，在風口上抓到的豬，也是即將墜落的豬。
買過來就虧都成了魔咒了。
家樂福倒閉了，足球俱樂部解散了，萬達百貨倒欠萬達廣場租金，恒大暴雷了，萬達商管的對賭沒完成，首富們都開始撕破臉打官司了。
一腦門官司還沒搞定，現在，新的賭注就又押上了。
接下來，就看“新蘇寧”能不能活過來了。
*免責聲明：本文章為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。
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