股市：轉(zhuǎn)折點(diǎn)來(lái)了？

本周五，股市大跌！上證指數(shù)大跌2.45%，創(chuàng)業(yè)板跌4.02%。這是自4月8號(hào)以來(lái)少見(jiàn)的跌幅。

A股大跌，導(dǎo)火線是外圍股市大跌。受Al泡沫擔(dān)心以及美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期下降影響，美股大跌，其中納指大跌2.15%。受此影響，亞太股市普遍大跌，日經(jīng)225大跌2.4%，韓國(guó)KOSPl大跌3.79%，最終波及A股。

事實(shí)上，周五A股的大跌仍然屬于上漲趨勢(shì)中的一次調(diào)整，并沒(méi)有讓人太意外。

第一，自4月8日上證指數(shù)從3040點(diǎn)上漲以來(lái)，其實(shí)沒(méi)有經(jīng)過(guò)像樣的調(diào)整。從3040點(diǎn)到4000點(diǎn)，漲幅超過(guò)30%。這個(gè)位置附近積累了龐大的獲利盤，面臨拋壓的概率非常大。所以從技術(shù)面和資金面上說(shuō)，4000點(diǎn)附近調(diào)整也正常。

第二，今年股市大漲，機(jī)構(gòu)獲利非常大，業(yè)績(jī)非常好。越是臨近年底，機(jī)構(gòu)越想保住前期戰(zhàn)果，避免今年大好業(yè)績(jī)出現(xiàn)意外，所以目前機(jī)構(gòu)投資偏謹(jǐn)慎。

第三，今年行情主要是科技股帶動(dòng)，自科技股自10月份開(kāi)始就出現(xiàn)調(diào)整了，現(xiàn)在轉(zhuǎn)向其它概念。目前市場(chǎng)資金開(kāi)始熱炒銀行等高股息概率，一方面是市場(chǎng)輪動(dòng)的重要體現(xiàn)。另一方面也說(shuō)明市場(chǎng)投資偏保守。

為什么說(shuō)A股上漲趨勢(shì)還沒(méi)有改變？

第一，今年的科技股行情，盡管目前出現(xiàn)調(diào)整，科技股行情還沒(méi)走完。一方面，摩根大通策略師團(tuán)隊(duì)重要報(bào)告提到：未來(lái)五年AI數(shù)據(jù)中心的建設(shè)熱潮至少需要5萬(wàn)億美元，甚至可能高達(dá)7萬(wàn)億美元的資金。巨大的需求下足以化解科技股的估值壓力，并推動(dòng)AI熱進(jìn)一步升溫。二是國(guó)產(chǎn)替代是國(guó)家未來(lái)主線，芯片、算力等在國(guó)內(nèi)供不應(yīng)求。從市場(chǎng)上來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)供需不平衡時(shí)往往反映在股價(jià)走勢(shì)上，類似于2020-2021年的新能源車。

第二，本輪大行情是從去年924開(kāi)始的，而從4月8日至今的行情則屬于小波段行情。自去年924以來(lái)，A股成交量始終在高位，目前還在2萬(wàn)億左右。說(shuō)明A股做多的熱情被激活了，只要保持這樣的成交量，行情并難說(shuō)結(jié)束。

從技術(shù)面上說(shuō)，A股調(diào)整，技術(shù)面沒(méi)有走壞。目前正在進(jìn)入前期箱體區(qū)間，下面有強(qiáng)大支撐力，未來(lái)在3750點(diǎn)附近企穩(wěn)概率大。

第三，A股常年在3000點(diǎn)附近徘徊，但近期突破4000點(diǎn)，創(chuàng)了10年新高。這是基本面共振的結(jié)束。包括：1、管理層對(duì)股市空前支持，股市已經(jīng)成為高質(zhì)量發(fā)展、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要一招。2、市場(chǎng)利率在低位，股市外圍有充裕資金。3、房地產(chǎn)轉(zhuǎn)冷，存款利率下降，股市成為資產(chǎn)配置荒下首選。4、中國(guó)科技有新突破，很多個(gè)股被價(jià)值發(fā)現(xiàn)，獲得新的生長(zhǎng)機(jī)遇。5、技術(shù)面上，A股長(zhǎng)期橫盤，所謂橫有多長(zhǎng)，豎就有多高，長(zhǎng)期橫盤，突然反彈威力是巨大的。

所以總的來(lái)說(shuō)，盡管出現(xiàn)了調(diào)整，但并不是這輪大行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)來(lái)了，經(jīng)過(guò)一番調(diào)整有望開(kāi)始新一輪行情。至于A股調(diào)整何時(shí)結(jié)束，我認(rèn)為在3700-3800一線企穩(wěn)概念大。

注：本文只是作者個(gè)人觀點(diǎn)，短期漲跌不預(yù)示未來(lái)，如提及個(gè)股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎！