中時通：南北玉米各懷心思！誰在點火，誰在拆臺？

市場動態：

11月20日，供應偏緊推動山東華北行情表現堅挺，其中山東終端帶頭領漲；東北內蒙則總體以穩為主，局部小幅盤整。南北玉米價格在震蕩中尋找新的平衡點！

分別來看，

山東華北：區域行情持續堅挺！隨著20日山東晨間上量再度縮減至300多車，部分企業被迫上調收購價，漲多跌少態勢明顯。天氣降溫疊加基層惜售情緒，深加工到貨量難以持續，為價格提供強力支撐。不過當前仍正值新糧集中供應期，近八成糧源待出，年前賣壓猶存，企業漲價更多是被動應對供應偏緊。現階段市場在“流通偏緊-價格上行-到貨波動”的循環中艱難博弈。

東北內蒙：目前東北產區正經歷“利潤兌現”與“惜售待漲”的拉鋸戰。當前價格讓豐產又豐質的種植戶獲利可觀，部分區域售糧積極性開始松動。但本地糧質有優勢、降溫利于儲存疊加中儲糧及大企業入市采購，也提高了農戶的心理預期，低價惜售情緒依然濃厚。目前東北物流緊張狀況尚未根本緩解，流通仍受抑制。另外，我們也一直提醒，市場需要清醒認識到，雖然產區持糧方賣糧很從容，但并非無糧，黑龍江、吉林、內蒙古仍有近八成糧源掌握在基層手中，且有企業開始調整策略，轉向貿易商合同或陳糧拍賣。

晨間提示：

當前玉米市場正上演一場“情緒與理性”的較量，短期供需錯配支撐價格，但上漲的持續性面臨嚴峻考驗。

一方面，支撐因素依然有力！

南北產區基層惜售形成共振；下游深加工、貿易商及國儲庫采購建庫需求持續釋放；河南等產區糧源品質問題，強化對東北優質玉米的依賴；期貨雖從高位回落，但此前突破勢頭提振了市場信心。

另一方面，阻力因素不容忽視！

供應端壓力后移：年前賣壓未消，全國售糧進度僅約兩成，華北惜售與東北慢流導致供應壓力向春節前聚集，屆時集中上量可能引發價格回調。

替代品虎視眈眈：進口關稅下調后，高粱、大麥等替代品采購窗口打開，形成潛在壓制。

需求端隱憂顯現：生豬養殖深度虧損，去產能大勢所趨，飼料消費減量壓力逐步顯現。

總而言之，玉米價格震蕩反復或將成為主旋律。真正的趨勢性行情，仍需等待售糧進度過半后供需格局的進一步明朗。畢竟上游糧源終歸需要下游需求來消化，趨勢上漲也要受制于下游接受程度。

來源：中時通