四川
這兩天沒有剛跟大家分析行情，有讀者挺著急的！
說實在的，我認為在市場調整期，應該多夯實一下基礎知識，而不是天天對著行情侃侃而談。反正怎么分析，不度過這個調整期，也不會發起下一波行情。
而調整期也是對投資者的考驗，很多人是無法成功熬過調整期的。
為啥呢？下面分享一下我社群的復盤。原文如下：
昨晚英偉達公布了業績。
第三季度營收570.1億美元，高于市場普遍預期的約550億美元，環比增長22%，同比增幅達62%。公司預計四季度營收將達到650億美元，上下浮動2%，即637億至663億美元，分析師預期中值為619.8億美元。
業績報公布后，英偉達上漲2.85%，盤后上漲5%。
很多人看到后，認為今天A股會跟漲，結果上午追漲進去的，就吃閉門羹了。
此外，券商方面也公布了重大重組項目，如果追漲進去，也會被倒打一耙。昨晚有小伙伴問券商會不會大漲時，我就說了，這兩件事沒有必然關系。
更讓人惡心的是，港股那邊走得更萎靡，恒生科技高開后就持續走低。好在尾盤拉了一些回來！
為啥A股和港股不反應這些所謂的利好呢？
一、要尊重市場規律
當市場短期上漲過多時，它必然會進行盤整。
沒有只漲不跌股市。
我打一個比方，在平時，你跟一個女人說，你長得真好看。
她必定笑得心花怒放。
但如果她剛失戀，你去夸她長得好看。
她可能會認為你在諷刺她。
同樣的，當市場處于興奮狀態時，任何消息都可以往利好去解讀。股價會瞬間給予正面的反饋。
當市場處于調整狀態時，甭管什么利好，它都可能往利空去解讀。
比如，2023年降印花稅的四大政策出臺，股市照樣死給你看。
啥時候，股市會恢復正常狀態呢？
只有等！等籌碼消化干凈！等情緒冷卻！等流動性恢復！
在這之前，市場的波動率會降低，成交額會降低，換手率會降低。
在這種狀態下，玩追漲殺跌會很不討好。
正是因為有很多人不死心，一個勁的頻繁交易，這就給量化提供了薅羊毛的機會。
在市場調整前，我就給大家打了預防針的，調整可能會持續好幾個月的時間。調整的幅度取決于增量資金的充足程度。
港股之所以表現更差，是因為離岸市場對流動性更加敏感。
但反過來，一旦流動性恢復，它的彈性也很大。
要明白和理解不同投資標的的特點和性格。
否則就很容易扛不過調整期。
上一輪調整從去年10月開始，持續時間也有大半年！這都是很正常的。
歲月是把殺豬刀！很多人永遠都學不會怎么跟時間做朋友。
咱們將倉位配置好后，耐心等著就可以了。股市的回報不是線性的！不要指望每個月，每一天都能在股市賺到錢。
很多時候，它都會讓你先把浮盈回吐！氣死你！
二、可以觀察哪些指標？
有一些指標可以幫助我們判斷調整什么時候結束。
首先，成交額回到地量。
中證全指成交額的天量是3.1萬億，那么地量大概是1.2-1.5萬億之間。
當市場在地量水平上磨一段時間后，新的趨勢往往就會形成。
現在的成交額是1.67萬億。
第二，兩融成交額占比回到8%左右。
現在這個占比剛跌破10%，那么應該還有一段距離。
第三，中證全指換手率回落到1.5%左右。
昨天的換手率已經下降到1.95%。
第四，波動率回落到15左右。
現在的波動率在18左右，雖然處于穩定區域，但如果情緒繼續走低，波動率還會降。
第五，TMT成交額占比下降到30%以下。
由于本輪行情是科技為主線，所以 擁擠度最高的也是科技。
我們用成交額占比來刻畫擁擠度，今天的占比恰好是30%。
不過30%只是均值而已，低迷的時候可以只有25%左右。
第六 ，沒人愿意買時。
現在才剛開始調整沒多長時間。
很多人會興高采烈的來抄底?。ù未味际沁@樣）
他們希望一買就反彈！
但...有那么容易嗎？
通常來說，不磨到大多數人不敢買，市場不會輕易開啟下一波行情。
而且期間有時候還會出現急跌！
然后，看空的聲音就不絕于耳了！看空的理由隨處可見！
很多人都聲稱自己要做波段，但真跌下去并軟磨硬泡之后，反而就越來越不敢買了。甚至隨時都想著要跑！
總之，市場不會讓人們輕松的把錢賺走。
凡是輕松就把錢賺到的，后面往往都有坑！
要注意，上面這些指標是幫助我們提高判斷的概率，而不是絕對的相關性。滿足條件的指標越多，結束調整的概率越高。
三、險資搶籌銀行股
最近漲得比較好的銀行是四大行，今天中行和工行創出新高，建行也差一丟丟了。
銀行的行情往往都不是基金公司和散戶發起的。
險資在吸夠籌碼后，往往會向上發起行情。
他們的任務不僅僅是賺股息，還有國有資產重估。
此外，險資這個時候搶籌還有一個原因是中期分紅的股息。
以四大行來看，去年中期分紅股權登記日在次年1月，今年中期分紅股權登記日在今年12月中旬初期，提前了近1個月。
險資主要圖的是穩定，所以四大行是他們比較中意的對象。（盡管四大行增速較低）
我們持有的保險，最近表現也不差。
四、流動性還在醞釀中
雖然美國政府已經結束停擺，但TGA賬戶余額還在高位，說明美國財政部還沒有釋放流動性。
財政是一方面，對美聯儲降息擔憂是另外一方面。而最近總是有美聯儲關于出來放鷹！
但實際上，美聯儲大多數官員都是墻頭草！
他們一會鴿，一會鷹，目的是管理好市場預期。
現在美國無論是AI還是就業都需要美聯儲放大招。
它頂多是拖延，但不可能不降息。
流動性沒有實質性改善前，各國股市之間就是存量資金爭奪。
而央行其實是有意要股市進行調整的。
最近人民幣升水幅度不斷走擴！
不過央行在三季度貨幣執行報告中繼續維持適度寬松的貨幣政策，所以大趨勢不會變。中間的波動在所難免。
反正我始終認為今年上證指數收關在3700點到4000點之間都是十分健康的。
漲得太多反而不健康，也不可持續。
股市的垃圾時間里，多看少動！保持耐心很重要，機會都是等出來和磨出來的！
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