新質(zhì)生產(chǎn)力六大賽道：2026 破曉時刻與萬億機(jī)遇全景

在全球科技革命與產(chǎn)業(yè)變革加速演進(jìn)、我國經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展深度轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，新質(zhì)生產(chǎn)力作為以科技創(chuàng)新為核心驅(qū)動力、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)形態(tài)變革的新型生產(chǎn)力形態(tài)，成為重塑全球競爭格局、推動中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)鍵力量。2025 年作為 “十四五” 規(guī)劃收官與 “十五五” 規(guī)劃謀篇的關(guān)鍵節(jié)點，六大領(lǐng)域的新質(zhì)生產(chǎn)力賽道呈現(xiàn)出突破性發(fā)展態(tài)勢，為我們觀察新質(zhì)生產(chǎn)力的實踐路徑與未來潛力提供了典型樣本。

1、新質(zhì)戰(zhàn)斗力：國防科技與創(chuàng)新模式的雙重突破

在國家安全需求與科技自主創(chuàng)新的雙重驅(qū)動下，新質(zhì)戰(zhàn)斗力的建設(shè)聚焦 “創(chuàng)新模式迭代” 與 “技術(shù)敏捷轉(zhuǎn)化”。其通過健全先進(jìn)技術(shù)的敏捷響應(yīng)和快速轉(zhuǎn)化機(jī)制，旨在充分釋放國防科技潛力，推動軍事能力與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的雙向賦能，成為保障國家安全、牽引高端產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心主線之一。

2、智能駕駛：L3 落地元年的前夜攻堅

2026 年被業(yè)界普遍定義為智能駕駛 L3 級別落地的 “元年”，而 2025 年則是技術(shù)攻堅、場景驗證與生態(tài)構(gòu)建的關(guān)鍵蓄力期。在政策引導(dǎo)、技術(shù)成熟與市場需求的共振下，智能駕駛正從 “功能化” 向 “場景化”“規(guī)模化” 加速邁進(jìn)，將重塑汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈與城市交通生態(tài)。

3、具身智能：人形機(jī)器人量產(chǎn)的 “破冰之年”

2025 年成為人形機(jī)器人從 “實驗室原型” 向 “規(guī)?；慨a(chǎn)” 跨越的關(guān)鍵節(jié)點。隨著運(yùn)動控制、人工智能、傳感器等技術(shù)的集成突破，具身智能領(lǐng)域長期孕育的 “萬億級市場空間” 迎來商業(yè)化曙光，其不僅將顛覆制造業(yè)、服務(wù)業(yè)的生產(chǎn)服務(wù)模式，更將成為人工智能 “物理化” 落地的標(biāo)桿領(lǐng)域。

4、AI 基建：算力革命支撐 AI 大爆發(fā)

AI 服務(wù)器功率密度的大幅提升，直接推動 AI 數(shù)據(jù)中心（AIDC）的配電系統(tǒng)、制冷系統(tǒng)全面升級。作為人工智能發(fā)展的 “算力底座”，AI 基建的迭代為大模型訓(xùn)練、通用人工智能（AGI）探索、產(chǎn)業(yè)智能化轉(zhuǎn)型提供了核心支撐，是 AI 技術(shù)從 “算法創(chuàng)新” 到 “規(guī)模應(yīng)用” 的關(guān)鍵保障。

5、綠色氫氨醇：“十五五” 可再生能源非電消納的戰(zhàn)略支點

在 “雙碳” 目標(biāo)與能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，“十五五” 期間綠色甲醇成為我國可再生能源 “非電消納” 的重點行業(yè)。綠色氫氨醇賽道通過綠氫與煤化工的耦合創(chuàng)新，破解了可再生能源 “時空錯配” 難題，為化工、交通等領(lǐng)域的低碳轉(zhuǎn)型提供了可行路徑，是能源革命與產(chǎn)業(yè)綠色化的關(guān)鍵交匯點。

6、固態(tài)電池：千億新興市場的產(chǎn)業(yè)化前奏

2027 年之后我國全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化將加速發(fā)展，2030 年前更有望形成 “千億級新興市場”。2025 年作為技術(shù)驗證與產(chǎn)業(yè)鏈布局的關(guān)鍵期，固態(tài)電池憑借能量密度、安全性的顯著優(yōu)勢，成為新能源電池領(lǐng)域 “下一代技術(shù)路線” 的核心競爭者，將深刻影響新能源汽車、儲能等產(chǎn)業(yè)的未來格局。

綜上，新質(zhì)生產(chǎn)力的六大主線在 2025 年的發(fā)展態(tài)勢，既是全球科技競爭的微觀縮影，也是中國產(chǎn)業(yè)升級的戰(zhàn)略布局。對其進(jìn)行系統(tǒng)分析，不僅能厘清各領(lǐng)域的技術(shù)突破、市場潛力與產(chǎn)業(yè)影響，更能為把握新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展規(guī)律、預(yù)判未來產(chǎn)業(yè)變革方向提供重要參考，這正是《新質(zhì)生產(chǎn)力六大主線巡禮》分析報告的核心價值所在。

一、新質(zhì)戰(zhàn)斗力

1.1 新質(zhì)戰(zhàn)斗力

定義層面：新質(zhì)戰(zhàn)斗力以創(chuàng)新為引領(lǐng)，突破傳統(tǒng)戰(zhàn)斗力的提升與生成路徑，由武器裝備的革命性突破、戰(zhàn)斗力要素的創(chuàng)新性配置以及新型作戰(zhàn)力量建設(shè)發(fā)展催生，是人員、武器裝備及人與裝備結(jié)合方式等戰(zhàn)斗力構(gòu)成要素發(fā)生質(zhì)變后形成的新型作戰(zhàn)能力。

特征層面：

• 創(chuàng)新主導(dǎo)的高科技特征：科技創(chuàng)新是新質(zhì)戰(zhàn)斗力的內(nèi)在引擎與主導(dǎo)杠桿，推動戰(zhàn)斗力要素實現(xiàn)革命性提升，使作戰(zhàn)效能呈幾何級數(shù)增長，形成對傳統(tǒng)戰(zhàn)斗力的質(zhì)量優(yōu)勢。

• 新興領(lǐng)域承載的高效能特征：依托深海、太空、網(wǎng)絡(luò)、電磁、人工智能等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域，突破傳統(tǒng)物理空間限制，實現(xiàn)跨域融合與效能倍增，從根本上改寫戰(zhàn)斗力生成規(guī)則。

• 體系賦能的一體化特征：通過信息網(wǎng)絡(luò)將各作戰(zhàn)要素連接成有機(jī)整體，形成 “謀略賦能、信息賦能、網(wǎng)絡(luò)賦能、技術(shù)賦能、體系賦能” 的新優(yōu)勢，實現(xiàn)整體大于部分之和的系統(tǒng)效應(yīng)。

• 人機(jī)融合的智能特征：人與武器裝備的關(guān)系從 “人機(jī)協(xié)同” 邁向 “智能共生”，借助大模型、平行仿真等技術(shù)的深化應(yīng)用，讓決策支持系統(tǒng)更智能，武器裝備性能更先進(jìn)，人機(jī)交互更高效。

1.2 無人裝備

定義與價值層面：無人作戰(zhàn)裝備是新質(zhì)戰(zhàn)斗力的核心載體，以人工智能、先進(jìn)制造、網(wǎng)絡(luò)通信等顛覆性技術(shù)為驅(qū)動，通過無人化、智能化、集群化方式，執(zhí)行偵察、打擊、評估、支援等軍事任務(wù)，構(gòu)成新型裝備體系。其本質(zhì)是戰(zhàn)斗力生成模式的根本性變革，通過 “智能賦能” 與 “網(wǎng)絡(luò)聚能” 實現(xiàn)軍事效能的數(shù)量級提升，目前主要裝備類型有空中無人機(jī)、地面戰(zhàn)斗機(jī)器人、水下型。

無人裝備具有 “非對稱優(yōu)勢”，戰(zhàn)爭范式正從 “平臺中心戰(zhàn)” 向 “智能集群戰(zhàn)” 轉(zhuǎn)變，可利用低成本無人機(jī) / 巡飛彈 “蜂群” 消耗敵方昂貴的傳統(tǒng)防空系統(tǒng)，實現(xiàn) “以價換量”。無人裝備能實現(xiàn) “快速擴(kuò)充”，其規(guī)?；a(chǎn)不再依賴長期訓(xùn)練的飛行員和艦員，改變了傳統(tǒng)軍事強(qiáng)國的力量積累模式。

無人裝備可提升體系作戰(zhàn)效能，能穿透高風(fēng)險區(qū)域?qū)崟r獲取目標(biāo)信息，借助數(shù)據(jù)鏈實現(xiàn)殺傷鏈的極速閉合，將決策周期從小時級大幅壓縮至分鐘甚至秒級；還可實現(xiàn)跨域協(xié)同，如空中無人機(jī)與地面無人戰(zhàn)車、水下潛航器等協(xié)同執(zhí)行復(fù)雜任務(wù)，構(gòu)建起立體化、多域融合的作戰(zhàn)體系，且具備極強(qiáng)的抗毀性。

2026 年發(fā)展層面：2026 年是無人裝備規(guī)?；?、實戰(zhàn)化應(yīng)用的關(guān)鍵節(jié)點，產(chǎn)業(yè)發(fā)展將深度融合人工智能，圍繞 “低成本可消耗” 與 “有人 - 無人協(xié)同” 兩大核心概念加速推進(jìn)。

• 產(chǎn)業(yè)驅(qū)動因素包括：

• 全球采購新范式驅(qū)動，如美陸軍計劃 2026 年底前為每個作戰(zhàn)師配備約 1000 架無人機(jī)，將無人系統(tǒng)定義為 “消耗性彈藥”，簡化采購流程，催生海量訂單，目標(biāo)達(dá)月產(chǎn)萬架規(guī)模；

• 實戰(zhàn)經(jīng)驗與技術(shù)雙輪牽引，地區(qū)沖突證明低成本無人機(jī)的作戰(zhàn)效能，驅(qū)動各國軍隊調(diào)整采購重點。

• 發(fā)展催化劑及重點關(guān)注：

• 大規(guī)模采購計劃的落地情況，如美國陸軍師級裝備計劃、我國列裝計劃等；

• 關(guān)鍵測試與演習(xí)，關(guān)注以 “無人與智能” 為主題的大型聯(lián)合軍演；

• 獲得實戰(zhàn)檢驗的裝備的后續(xù)訂單。

1.3 商業(yè)航天

定義與特征層面：商業(yè)航天是新質(zhì)生產(chǎn)力的重要組成部分，指采用市場化商業(yè)模式，圍繞航天技術(shù)開展研發(fā)、制造、應(yīng)用和服務(wù)的經(jīng)濟(jì)活動。其本質(zhì)是利用高端制造、先進(jìn)材料、人工智能與通信技術(shù)等前沿科技，通過市場化、商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化運(yùn)營模式，大幅降低航天活動成本，提升航天技術(shù)普及度及應(yīng)用范圍的新型生產(chǎn)力形態(tài)。

商業(yè)航天作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，技術(shù)輻射面廣、產(chǎn)業(yè)帶動力強(qiáng)、關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)多、產(chǎn)品附加值高，能推動新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料等高精尖技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，呈現(xiàn)明顯的新質(zhì)生產(chǎn)力特征。

發(fā)展態(tài)勢層面：商業(yè)航天發(fā)展已成為大國戰(zhàn)略競爭焦點，對國家安全和綜合國力競爭影響深遠(yuǎn)。2023 年全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)總收入約 2853 億美元，較上年增長 5%；2022-2024 年我國航天發(fā)射市場規(guī)模分別約為 109 億元、112 億元、124 億元，預(yù)計 2030 年將達(dá) 346 億元，復(fù)合年增長率約 18.65%。

2026 年是商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)規(guī)模化和火箭發(fā)射高速發(fā)展期，產(chǎn)業(yè)發(fā)展節(jié)奏加速，政策支持與技術(shù)突破形成多重共振。

• 政策驅(qū)動方面，國家層面首次將航天強(qiáng)國寫入 “十五五” 規(guī)劃，各省政府出臺支持政策，海南首個商業(yè)航天發(fā)射場將全面運(yùn)營，緩解發(fā)射工位緊張，為高頻次、常態(tài)化發(fā)射提供硬件支撐。

• 技術(shù)突破與成本下降方面，可重復(fù)使用火箭和衛(wèi)星批量化生產(chǎn)線是核心驅(qū)動力，2026 年多家民營火箭公司將密集發(fā)射新型號火箭，可重復(fù)使用火箭的技術(shù)迭代和良品率將顯著提升。

1.4 可控核聚變

原理與優(yōu)勢層面：核聚變原理是模擬太陽內(nèi)部物理過程，通過輕原子核融合釋放巨大能量，被視為實現(xiàn)清潔、安全且近乎無限能源的關(guān)鍵路徑及人類能源發(fā)展的終極方向。

與傳統(tǒng)核裂變相比，可控核聚變具有能量密度更高、燃料資源豐富、不產(chǎn)生長壽命高放射性廢棄物、固有安全性強(qiáng)等優(yōu)勢。與傳統(tǒng)能源相比，可控核聚變有三大本質(zhì)區(qū)別：燃料近乎無限，氘可從海水中提取、氚可通過鋰再生；環(huán)境友好，不產(chǎn)生溫室氣體或長壽命放射性廢物；本質(zhì)安全，無鏈?zhǔn)椒磻?yīng)失控風(fēng)險，不會發(fā)生類似核裂變電站的熔毀事故。

意義與 2026 年發(fā)展層面：

• 可控核聚變具有重要意義，在能源安全與地緣政治方面，其商業(yè)化將重塑全球能源格局，減少因能源資源分布不均引發(fā)的國際沖突；在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)帶動方面，將催生萬億級新興產(chǎn)業(yè)，預(yù)計 2030 年全球市場規(guī)模有望達(dá) 965.5 億美元，2050 年或突破萬億美元；在環(huán)境效益與科技革命引領(lǐng)方面，為碳中和提供根本性解決方案，可作為基荷電力支撐能源系統(tǒng)且實現(xiàn)零碳排放。

• 2026 年是可控核聚變產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵驗證節(jié)點，多個國際合作項目和私營公司路線圖將迎來重要里程碑。

• • 政策驅(qū)動上，主要經(jīng)濟(jì)體將核聚變納入長期能源戰(zhàn)略，中國、美國、英國、歐盟等均制定發(fā)展路線圖并提供資金支持，中國 “十五五” 規(guī)劃或進(jìn)一步明確產(chǎn)業(yè)支持政策。

  • 技術(shù)上，高磁導(dǎo)率導(dǎo)體材料將實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化；關(guān)鍵部件有望在線升級，提升聚變裝置的經(jīng)濟(jì)性；人工智能在等離子體控制、裝置優(yōu)化、材料設(shè)計等方面的應(yīng)用將深化；關(guān)鍵迭代有望縮短開發(fā)周期，增加參數(shù)和壽命。

二、智能駕駛

L3 級別與市場空間層面：L3 級別是汽車自動化的一次躍升，區(qū)別于 L0-L2 級人類主導(dǎo)駕駛、車輛僅輔助的模式，L3 級別車輛自動駕駛系統(tǒng)在條件許可下可完成所有駕駛操作（作用堪比駕駛員）。2025 年國內(nèi)自動駕駛市場空間有望超 500 億，遠(yuǎn)期近 3000 億。當(dāng)前汽車智能化已實現(xiàn)技術(shù)底層突破（端到端大模型上車）、爆款產(chǎn)品出現(xiàn)（如問界 M7/MPV 等）、數(shù)據(jù)可持續(xù)跟蹤（滲透率相關(guān)數(shù)據(jù)），且海內(nèi)外形成共振（如海外路特斯 FD V12 版本持續(xù)迭代），智能駕駛市場空間巨大，高環(huán)境感知與產(chǎn)品迭代有望加速，奇點時刻漸近。

2026 年有望成為 L3 落地元年，國內(nèi)智能駕駛管理細(xì)則將持續(xù)完善，L3 級自動駕駛將逐步推進(jìn) “有條件準(zhǔn)入”，有望進(jìn)入規(guī)?；瘧?yīng)用階段。

產(chǎn)業(yè)鏈層面：

上游基礎(chǔ)端（算力 - 智算中心）：智能駕駛等級提升導(dǎo)致數(shù)據(jù)計算量大幅增加，算力要求提高，為匹配數(shù)據(jù)量增長并做好大量模擬訓(xùn)練儲備，部分公司開始布局智算中心或租賃算力服務(wù)。

中游車輛端（硬件、硬軟件、軟件）：智能化在車端的核心變化主要體現(xiàn)在三個部分，架構(gòu)從分布向集中轉(zhuǎn)變，硬件聚焦感知決策 - 執(zhí)行部件，軟件涉及 BEV+Transformer、端到端大模型。

下游運(yùn)營端（Robotaxi 等）：國內(nèi)有小馬文遠(yuǎn)、蘿卜快跑等，技術(shù)路線包括小 μ 技術(shù)路線（世界模型 + 激光雷達(dá)）、端側(cè)道路新特技術(shù)路線（dataas + 視覺）。

噪音與經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢噪音優(yōu)勢：以 Joby eVTOL 為例，其噪音較貝爾 206、羅賓遜 R44 等直升機(jī)低約 15 分貝，因新型動力總成大幅降低旋翼槳尖速度，更適配城市出行場景。

智能駕駛各大環(huán)節(jié)拆解-硬件端

從數(shù)據(jù)流維度分析未來汽車核心要素，數(shù)據(jù)流涵蓋獲取、儲存、輸送、計算，再應(yīng)用于車端實現(xiàn)智能駕駛，同時支持人與車通過視聽觸等五感交互。在車端，數(shù)據(jù)流引發(fā)汽車電子電氣架構(gòu)、硬件（傳感器、域控制器、線束、線控制動、空氣懸架等）、軟件（大模型）的變化，而智能駕駛硬件主要圍繞感知（激光雷達(dá) / 攝像頭）、決策（域控制器 / 計算芯片）、執(zhí)行（線控底盤）環(huán)節(jié)布局。

智能駕駛各大環(huán)節(jié)拆解-硬件端激光雷達(dá)

市場空間與滲透率市場空間：伴隨激光雷達(dá)在乘用車市場的持續(xù)滲透，預(yù)計 2027 年全球及國內(nèi)乘用車激光雷達(dá)市場規(guī)模將分別達(dá) 1398 億元、430 億元。受技術(shù)方案（半固態(tài)、純固態(tài)）推進(jìn)、產(chǎn)業(yè)成熟、芯片工藝優(yōu)化及規(guī)?；慨a(chǎn)等因素驅(qū)動，激光雷達(dá)價格有望從 2021 年的 1500 元 / 顆降至 2027 年的 250 元 / 顆，銷量放量下，全球乘用車激光雷達(dá)市場規(guī)模預(yù)計由 2024 年的 617 億元增至 2027 年的 1398 億元（CAGR 30%），國內(nèi)則由 2024 年的 189 億元增至 2027 年的 430 億元（CAGR 52%）。

滲透率：2025 年 1-8 月，乘用車標(biāo)配激光雷達(dá)功能的滲透率為 8.6%，同比 + 3.0pct。2025H1 國內(nèi)乘用車市場激光雷達(dá)份額中，通達(dá)占 40%、禾賽科技占 28.4%、速騰聚創(chuàng)占 23.6%、圖達(dá)通占 8%。

智能駕駛各大環(huán)節(jié)拆解-硬件端（域控制器/計算芯片）

自動駕駛域控制器滲透率：2025 年 8 月，乘用車自動駕駛域控制器滲透率為 33.2%，同比 + 18pct、環(huán)比 + 2pct；其中 mobileye、TI、地平線、英偉達(dá)、特斯拉 FSD、華為的芯片占比分別為 2.9%、2.3%、10.1%、57.2%、8.8%、9.8%，同比變動 - 12.8、+0.8、-3.3、+26.8、-13.2、-2.0pct，環(huán)比變動 - 0.7、+0.5、+0.2、+0.1、+1.6、-1.9pct。

2025 年 1-8 月，乘用車自動駕駛域控制器滲透率為 26.2%，同比 + 12pct；其中 mobileye、TI、地平線、英偉達(dá)、特斯拉 FSD、華為的芯片占比分別為 11.2%、1.8%、11.6%、52.9%、9.7%、6.2%，同比變動 - 13.4、+0、-1.3、+25.8、-11.5、-3.3pct。

智能駕駛各大環(huán)節(jié)拆解-硬件端（線控制動）

線控制動系統(tǒng)是 ADAS 執(zhí)行層核心產(chǎn)品，2024 年市場規(guī)模有望達(dá) 260 億元。它可解決新能源車真空助力器真空度不足問題，提升能量回收效率以延長電動車?yán)m(xù)航；還具備響應(yīng)時間短、體積小、重量輕、可擴(kuò)展性強(qiáng)、能快速定制化剎車系統(tǒng)等優(yōu)勢。隨著電動智能化推進(jìn)，國內(nèi)線控制動滲透率已達(dá) 56%。

假設(shè) 2026 年我國汽車產(chǎn)量 2960 萬輛，線控制動產(chǎn)品單價 1200 元、滲透率 74%，則市場規(guī)模約 262 億元。

智能駕駛運(yùn)營端（Robotaxi）

• 商業(yè)模式與布局：Robotaxi 常見商業(yè)模式有 “主機(jī)廠 + 自動駕駛公司 + 出行服務(wù)商”“主機(jī)廠 + 自動駕駛公司”“主機(jī)廠 + 出行服務(wù)商” 三類，其中模式一可整合各方資源加速商業(yè)化，代表案例如廣汽 + 文遠(yuǎn)知行 + 如祺出行、上汽 + Momenta + 享道出行。

• 多家主機(jī)廠（上汽、廣汽、吉利等）、自動駕駛公司（小馬智行、文遠(yuǎn)知行、百度 Apollo 等）均布局上下游產(chǎn)業(yè)鏈，小鵬 Robotaxi 預(yù)計 2026 年推出。

• 營收成本測算：假設(shè) Robotaxi 單車成本 20 萬元，1 名安全員負(fù)責(zé) 2-3 臺車，每車每天 20 單，運(yùn)營單價為網(wǎng)約車 8 折（不考慮算法研發(fā)和車輛保險成本）。

• 以 1000 臺車為例，月收入 960 萬元，月成本 763 萬元，可實現(xiàn)盈虧平衡。

• 全球業(yè)務(wù)與市場規(guī)模：中東、歐洲、亞洲（國內(nèi)北上廣深及迪拜、利雅得等）Robotaxi 業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)；2025 年全球和中國 Robotaxi 市場規(guī)模預(yù)計分別達(dá) 150 億美元、50 億美元，2030 年分別達(dá) 450 億美元、2010 億美元（2025-2030 年 CAGR 分別為 106%、111%）。

• 從市場替代空間看，2025 年國內(nèi) Robotaxi 車隊規(guī)模若達(dá) 7000 臺，在共享出行中占比 0.6%，對應(yīng)替代空間較大。

三、具身智能

具身智能（人形機(jī)器人）

定義與地位：人形機(jī)器人外觀、行為類似人類，具備部分 / 全部人類特征（外形含雙臂、雙手、雙腿、軀干、頭部，感知含視覺、聽覺、觸覺等），能在人類環(huán)境中自主執(zhí)行任務(wù)。它是新質(zhì)生產(chǎn)力核心高地，集成人工智能、高端制造、新材料等技術(shù)，被工信部定位為 “經(jīng)濟(jì)增長新引擎”，將推動全產(chǎn)業(yè)鏈集群式發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)鏈：

• 上游：需培育 “大模型算法 + 高質(zhì)量數(shù)據(jù)（軟件）” 和 “高性能零部件 + 高端設(shè)備（硬件）” 兩大鏈條。軟件端依賴 AI 大模型與物理數(shù)據(jù)訓(xùn)練；硬件端涵蓋運(yùn)動執(zhí)行系統(tǒng)（核心關(guān)節(jié)、傳動部件）、感知系統(tǒng)（視覺、觸覺傳感器等）、力控傳感器及其他關(guān)鍵部件（減速器、芯片、電池等）。

• 中游：需整合多類零部件，對軟硬系統(tǒng)集成能力要求高。

• 下游：將從專用場景逐步向通用場景演進(jìn)，最終覆蓋家庭、商業(yè)、工業(yè)生產(chǎn)等全場景。

• 關(guān)鍵驅(qū)動：特斯拉快速迭代引領(lǐng)，AI 賦能大幅加速商業(yè)化落地進(jìn)程

• • 核心技術(shù)持續(xù)突破推動量產(chǎn)成為可能，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了從單一功能自動化設(shè)備到具備感知、決策、執(zhí)行能力的智能系統(tǒng)的技術(shù)演進(jìn)。當(dāng)前，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)突破主要體現(xiàn)在大模型與人形機(jī)器人的技術(shù)融合上：人形機(jī)器人本體結(jié)構(gòu)設(shè)計經(jīng)歷了從剛性結(jié)構(gòu)向柔性、輕量化、模塊化的演變；軟件方面，早期人形機(jī)器人主要采用基于規(guī)則的決策系統(tǒng)，后續(xù)向基于大模型的大本體驅(qū)動重大轉(zhuǎn)變，技術(shù)架構(gòu)從分層模型向端到端大模型演進(jìn)。早期大模型技術(shù)開始與人形機(jī)器人深度融合，形成了以大模型為核心的智能決策系統(tǒng)，解決了泛化性、適應(yīng)性難題，隨著 AI 大模型、機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)的突破，大模型技術(shù)與機(jī)器人的決策系統(tǒng)、結(jié)構(gòu)簡單、執(zhí)行高效但缺乏靈活性和適應(yīng)性的問題得以應(yīng)對，復(fù)雜多變的環(huán)境下不斷提高模型智能化程度。

  • 特斯拉人形機(jī)器人加速迭代，2021 年正式發(fā)布 Optimus，2023 年 12 月發(fā)布 Optimus Gen 2，2025 年第三季度技術(shù)發(fā)布會將推動其硬件軟件加速迭代，2026 年將推出 Optimus Gen 3，計劃 2026 年實現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)大至年 100 萬臺的規(guī)模；國內(nèi)人形機(jī)器人持續(xù)發(fā)力，宇樹、智元等企業(yè)已迭代多代人形機(jī)器人產(chǎn)品；受益于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)配套完善、工業(yè)制造能力強(qiáng)大，中國的零部件企業(yè)在全球人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展中有望占據(jù)核心地位。

• 發(fā)展節(jié)奏：2026 年成為真正量產(chǎn)的關(guān)鍵之年，長期看全球潛在萬億級空間

• • 中短期人形機(jī)器人商業(yè)化落地成為可能，當(dāng)前階段重點跟蹤 AI 技術(shù)進(jìn)展對人形機(jī)器人的賦能、產(chǎn)業(yè)技術(shù)的最新進(jìn)展，特別是特斯拉、國內(nèi)頭部人形機(jī)器人公司的進(jìn)展。

  • 四大邏輯支撐行業(yè)發(fā)展：

  • • “軟件” 邏輯：AI 發(fā)展臨近 “奇點”，帶動其爆發(fā)式發(fā)展；

    • “1” 到 “N” 的前提：解決通用性以及汽車等產(chǎn)業(yè)成熟的零部件產(chǎn)業(yè)鏈，無需從頭開始，有機(jī)會比新能源汽車更快實現(xiàn)降本提質(zhì)；

    • “爆發(fā)節(jié)奏” 的前提：2026 年成為真正量產(chǎn)的關(guān)鍵之年，長期看全球潛在萬億級空間。全球來看，參考馬斯克的樂觀預(yù)計，若人形機(jī)器人和人的比例是 2:1 左右，全球?qū)C(jī)器人的需求量可能達(dá) 100 萬億至 200 億個，遠(yuǎn)超電動車的數(shù)量；參考新能源車全年銷量峰值中性預(yù)計，終局看人形機(jī)器人年銷量有望超 1 億個。中短期看，根據(jù)立德研究院、優(yōu)必選科技、靈巧手等共同發(fā)布的《人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究報告》，2024 年我國人形機(jī)器人市場規(guī)模約為 27.6 億元，2029 年市場規(guī)模有望進(jìn)一步攀升至 750 億元，占全球總量的 32.7%；到 2035 年我國人形機(jī)器人市場規(guī)模有望達(dá)到 3000 億。

• 短期潛在催化：建議重點關(guān)注特斯拉 Optimus Gen 3 的技術(shù)變革和商業(yè)化進(jìn)度，以及主要人形機(jī)器人公司的商業(yè)化進(jìn)展

• • 特斯拉最新進(jìn)展：特斯拉計劃在 2026 年一季度發(fā)布 Optimus V3，第三代 Optimus 在靈巧手、運(yùn)動控制、大模型等方面或?qū)⒂忻黠@進(jìn)步，相關(guān)技術(shù)變革值得重點關(guān)注。

  • 主要公司商業(yè)化進(jìn)展：除特斯拉外，全球仍有多家人形機(jī)器人企業(yè)表現(xiàn)出色，如美國的 Figure AI、中國的宇樹科技、智元機(jī)器人、優(yōu)必選等，不少企業(yè)已收到批量訂單，優(yōu)必選 2025 年至今已收獲超過 3 億元 Walker 系列人形機(jī)器人訂單。建議關(guān)注全球主要人形公司的訂單及出貨目標(biāo)兌現(xiàn)情況。

四、AI基建

• AI 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，供配電系統(tǒng)和制冷系統(tǒng)因 AIDC 功率密度大幅提升成為關(guān)鍵。

• 產(chǎn)業(yè)鏈上游分為 “基建基礎(chǔ)設(shè)施（基礎(chǔ)施工、制冷 / 供配電系統(tǒng)、建筑裝修）” 和 “IT 基礎(chǔ)架構(gòu)（AI 芯片、服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò) / 存儲設(shè)備）”。

• 供配電系統(tǒng)需解決超大容量電力（如 OpenAI “星際之門” 項目達(dá)數(shù)千兆瓦）的獲取與匹配；

制冷系統(tǒng)需應(yīng)對超高功率密度機(jī)柜（每機(jī)柜功率 20-100KW）的散熱需求。

AI 基建（數(shù)據(jù)中心主用電源與燃?xì)廨啓C(jī)）

• 數(shù)據(jù)中心主用電源為 IT 設(shè)備、制冷系統(tǒng)、照明系統(tǒng)等關(guān)鍵負(fù)載提供常態(tài)電力供應(yīng)，在非故障狀態(tài)下持續(xù)穩(wěn)定為基礎(chǔ)設(shè)施供電。其用電通常由外部市電經(jīng)變電系統(tǒng)（如變壓器、配電柜）接入內(nèi)部，海外因電網(wǎng)可靠性不足或區(qū)域性電力緊張，新建 AIDC 多采用燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電機(jī)作為主用電源。

• 燃?xì)廨啓C(jī)行業(yè)景氣上行，驅(qū)動因素包括發(fā)達(dá)國家數(shù)據(jù)中心與新興地區(qū)電力需求增長，以及機(jī)組更新替換大周期。據(jù) McCoy 數(shù)據(jù)，2024 年全球燃?xì)廨啓C(jī)新增訂單量同比增長 38%，達(dá) 55.6GW。歐美數(shù)據(jù)中心、建筑電氣化帶來增量，亞太、中東等新興區(qū)域電力需求強(qiáng)勁；且上一輪裝機(jī)高峰（2021-2023 年）已過，進(jìn)入更新替換周期（燃?xì)廨啓C(jī)壽命 20-30 年，需經(jīng)歷 2-3 次大修、4-6 次中修），更新替換與維修需求成為本輪景氣上行的關(guān)鍵支撐。

AI 基建（液冷與 PUE）

• 智算中心功率密度提升催生高散熱需求，液冷因電能利用效率高、散熱能力強(qiáng)，成為數(shù)據(jù)中心溫控核心趨勢。AI 算力爆發(fā)推動 GPU 芯片功率、服務(wù)器機(jī)架功率密度提升（超 40KW），傳統(tǒng)被動散熱（如熱管、主動式散熱風(fēng)）難以滿足需求，液冷憑借優(yōu)于氣體的高效熱傳導(dǎo)成為必然選擇。

• 數(shù)據(jù)中心對電能利用效率（PUE）要求提升，2025 年 2 月工信部發(fā)文，提出 2026 年建設(shè) 5 個以上算力樞紐節(jié)點的人工智能算力中心，要求算力能效提升 30%、用電成本降低 54% 以上，液冷整機(jī)柜 100% 采用液冷散熱，制冷 PUE 低于 1.15。液冷中，冷板式 PUE<1.2、浸沒式 PUE<1.1、風(fēng)冷 PUE>1.2，液冷適配產(chǎn)業(yè)需求將加速發(fā)展。

• 液冷在算力中心溫控領(lǐng)域成產(chǎn)業(yè)趨勢，全球需求同步爆發(fā)。據(jù) IDG 數(shù)據(jù)，2024 年中國液冷服務(wù)市場規(guī)模達(dá) 23.7 億美元，2024-2029 年復(fù)合增速 46.8%，2029 年將達(dá) 33.1 億美元；Markets and Markets 數(shù)據(jù)顯示，2025 年全球數(shù)據(jù)中心液冷市場規(guī)模 28.4 億美元，2025-2032 年將達(dá) 211.4 億美元，復(fù)合增速 26%。

五、綠色氫氨醇

綠色氫氨醇是利用風(fēng)電、光伏等可再生能源電解水制綠氫，再與氮?dú)饣蚩稍偕趸挤磻?yīng)，制備綠色合成氨、綠色甲醇等清潔能源載體的技術(shù)。其本質(zhì)是能源轉(zhuǎn)換與儲存的創(chuàng)新模式，將不穩(wěn)定的可再生能源轉(zhuǎn)化為易儲運(yùn)的氨基化合物，實現(xiàn)能源時空調(diào)節(jié)與高效利用，終端產(chǎn)品合成氨和甲醇是重要的零碳燃料與化工原料。

產(chǎn)業(yè)鏈：

• 上游：綠電（風(fēng)電、光伏、水電等）及儲能系統(tǒng)、電解槽（主流堿性電解槽技術(shù)成熟、成本低；質(zhì)子交換膜電解槽更靈活但成本高）。綠電電解水制氫后，與氮?dú)夥磻?yīng)生成合成氨，或與二氧化碳反應(yīng)生成綠色甲醇。

• 中游：綠氫等物質(zhì)的氣化與儲運(yùn)（產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵瓶頸），運(yùn)輸方式包括長管拖車、固態(tài)儲運(yùn)、管道輸送。綠氨、綠色甲醇常溫常壓下為液體，儲運(yùn)更安全且成本低；綠氨液化后罐儲，運(yùn)輸方式涵蓋公路、鐵路、海運(yùn)；甲醇常溫常壓下可儲運(yùn)，運(yùn)輸方式包括公路、鐵路、海運(yùn)、管道。

• 下游：多元應(yīng)用場景

• • 綠氫：工業(yè)領(lǐng)域替代傳統(tǒng)灰氫用于煉化、甲醇、合成氨，鋼鐵行業(yè)用于冶金；能源系統(tǒng)中用于燃?xì)廨啓C(jī)或燃料電池發(fā)電，支撐可再生能源消納；交通領(lǐng)域氫燃料電池重卡、公交車等示范運(yùn)營。

  • 綠氨：“電 - 氨 - 電” 循環(huán)儲能關(guān)鍵，化工領(lǐng)域用于無碳氨生產(chǎn)和精細(xì)化工原料，能源領(lǐng)域用于燃煤機(jī)組綠氨摻燒、燃料電池 / 工業(yè)用氫原料。

  • 綠色甲醇：能源交通領(lǐng)域用于內(nèi)燃機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī)、燃料電池（船、汽車），航運(yùn)領(lǐng)域甲醇燃料船商業(yè)化運(yùn)行；化工領(lǐng)域用于生產(chǎn)甲醇、烯烴、醚類及塑料基礎(chǔ)原料。

• 產(chǎn)業(yè)化節(jié)奏：綠氫行業(yè) 2025-2030 年率先產(chǎn)業(yè)化，應(yīng)用于工業(yè)及電力增量市場；綠色甲醇產(chǎn)業(yè) 2030-2035 年產(chǎn)業(yè)化，航運(yùn)業(yè)替代燃料需求迫切；綠氨產(chǎn)業(yè) 2035-2040 年產(chǎn)業(yè)化，率先用于燃煤機(jī)組綠氨摻燒。

• 2026 年是 “十五五” 開局年，產(chǎn)業(yè)向規(guī)模化商業(yè)化過渡的關(guān)鍵期，政策、市場、技術(shù)形成共振：

• • 政策：國家將綠氫氨醇納入 “十五五” 規(guī)劃，2026 年中央及地方或出臺配套政策，綠氨市場化提升經(jīng)濟(jì)性，石化化工納入全國碳交易市場推升碳價。

  • 市場：馬士基、達(dá)飛等航運(yùn)公司推進(jìn)醇替代行動，化工原料替代加速，高端化學(xué)品和出口導(dǎo)向型產(chǎn)品滲透提升，日韓對綠氨、綠醇需求增長。

  • 技術(shù)：系統(tǒng)集成優(yōu)化是重點，柔性制氫技術(shù)、生物質(zhì)氣化工藝、一體化控制系統(tǒng)將突破，綠氫氨醇生產(chǎn)成本下降。

六、固態(tài)電池

• 固態(tài)電池以固態(tài)電解質(zhì)取代傳統(tǒng)鋰離子電池的電解液，由正極、負(fù)極、電解質(zhì)和隔膜組成，因采用不可燃的固態(tài)電解質(zhì)并兼容高能量密度材料，具備高安全、高能量密度優(yōu)勢。

• 它是推動產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步、引領(lǐng)新興領(lǐng)域發(fā)展的基石，不僅是傳統(tǒng)電池領(lǐng)域的 “升級版”，更適配低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)的 “剛需”；同時滿足新能源汽車、儲能系統(tǒng)、消費(fèi)電子等傳統(tǒng)領(lǐng)域?qū)﹂L續(xù)航、多循環(huán)、微型化的需求，是重塑電池應(yīng)用底層邏輯的關(guān)鍵。

• 市場空間方面，預(yù)計 2030 年全球固態(tài)電池需求 300GWh，對應(yīng)市場空間 2332 億元，2026-2030 年 CAGR 分別為 70%/68%。車企積極推動產(chǎn)業(yè)化與車型量產(chǎn)，無人機(jī)、電動船舶等長續(xù)航高安全電池需求提升，推動固態(tài)電池進(jìn)入發(fā)展快車道。2026-2030 年全球需求預(yù)計為 36/75/126/211/300GWh，對應(yīng)市場空間 297/705/1158/1877/2332 億元；2030 年保守估計需求 105GWh，市場空間 1260 億元。

• 2026 年發(fā)展催化劑及重點關(guān)注：

• • 政策與研發(fā)：2025 年工信部審查后，第二批重大研發(fā)專項有望擴(kuò)容。

  • 產(chǎn)線與裝車：頭部廠商 6Wh 級別固態(tài)電池產(chǎn)線招標(biāo)進(jìn)展，其他企業(yè)產(chǎn)線招標(biāo)陸續(xù)啟動；多數(shù)電池企業(yè) 2026 年陸續(xù)裝車測試，東風(fēng)、廣汽 & 昊鉑等固態(tài)車型陸續(xù)發(fā)布。

  • 產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)：關(guān)注固態(tài)電池設(shè)備（干法設(shè)備 & 等靜壓設(shè)備、成型設(shè)備）、硫鋰電 / 氟化碳 / 氧化物材料、集流體及電計量添加等價值量高且確定性強(qiáng)的環(huán)節(jié)。

風(fēng)險提示

• AI、智能駕駛、人形機(jī)器人等新技術(shù)推廣不及預(yù)期；

• 國內(nèi)外市場需求不及預(yù)期；

• 原材料價格大幅上漲；

• 市場競爭加劇。

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