搶貨潮來了！五大電池龍頭瘋狂鎖單

當(dāng)前，鋰電新周期脈絡(luò)已逐漸明晰。需求結(jié)構(gòu)升級(jí)與供給端優(yōu)化的雙重共振，助推各環(huán)節(jié)迎來新一輪量價(jià)齊升。同時(shí)，下一代技術(shù)創(chuàng)新、全球化布局和政策驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)行業(yè)從“內(nèi)卷式競(jìng)爭”向“價(jià)值競(jìng)爭”轉(zhuǎn)型。在這輪產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重構(gòu)和博弈中，起點(diǎn)鋰電策劃了“與行業(yè)同頻·迎鋰電新周期”專題，闡述行業(yè)新變化、新特征，以期為行業(yè)朋友提供一些新思考。

鋰電新周期下，從電池端的供需反轉(zhuǎn)、擴(kuò)產(chǎn)補(bǔ)能，到目前材料端的量價(jià)齊升、長單頻現(xiàn)，顯然整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈已全面爆發(fā)！

對(duì)于電池企業(yè)而言，新一輪周期并不是簡單的擴(kuò)充高端產(chǎn)能，供應(yīng)鏈的穩(wěn)定才是產(chǎn)能落地的基礎(chǔ)。在此趨勢(shì)下，新周期引導(dǎo)的“搶貨潮”加速到來。

據(jù)起點(diǎn)鋰電觀察，自今年下半年以來，以電池頭部企業(yè)為主要力量的搶單潮已明顯啟動(dòng)，帶動(dòng)行業(yè)各環(huán)節(jié)開工率、產(chǎn)能利用率大幅提升。近期寧德時(shí)代、國軒高科、楚能新能源、中創(chuàng)新航、瑞浦蘭鈞等在材料端的鎖單動(dòng)作進(jìn)一步釋放了新周期高景氣的行業(yè)信號(hào)。

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寧德時(shí)代新打法：鎖定鈉電正極“一供” 多線并舉

2025年以來，寧德時(shí)代在正極材料端的布局頗多。

比如磷酸鐵鋰層面，不僅通過預(yù)付款和股權(quán)增資方式鎖定江西升華的磷酸鐵鋰產(chǎn)能，而且與龍?bào)纯萍计煜落囋矗▉喬┖炗?5.75萬噸長期采購協(xié)議。同時(shí)通過邦普循環(huán)自建45萬噸高端磷酸鐵鋰產(chǎn)能。

而進(jìn)入第四季度，寧德時(shí)代開始多路線押寶，率先鎖定鈉電正極產(chǎn)能。11月16日，容百科技發(fā)布公告稱，與寧德時(shí)代近日簽訂了合作協(xié)議，公司成為其鈉電正極粉料第一供應(yīng)商。

協(xié)議約定，在容百科技鈉電正極材料的技術(shù)、質(zhì)量、成本、交付及服務(wù)等方面滿足寧德時(shí)代要求的前提下，寧德時(shí)代承諾向容百科技每年采購不低于其總采購量的60%，當(dāng)年采購量達(dá)到50萬噸及以上，容百科技將通過降本給予寧德時(shí)代更優(yōu)惠的價(jià)格。容百科技會(huì)在原材料方面響應(yīng)寧德時(shí)代需求，并在產(chǎn)能上優(yōu)先保障寧德時(shí)代的供貨需求。

作為鈉電池產(chǎn)業(yè)化的重要推手，寧德時(shí)代目前已推出鈉新電池品牌，是全球首款通過新國標(biāo)認(rèn)證的鈉離子電池產(chǎn)品。其第二代“鈉新”電池能量密度達(dá)175Wh/kg，具備-40°C耐寒、10分鐘快充和10000次循環(huán)壽命等卓越性能。

據(jù)悉，寧德時(shí)代鈉新動(dòng)力電池將于2025年12月正式量產(chǎn)，屆時(shí)，該動(dòng)力電池將是全球首個(gè)大規(guī)模量產(chǎn)的鈉離子動(dòng)力電池，將徹底解決用戶在極寒場(chǎng)景下的衰減難題。

除了正極材料，寧德時(shí)代同時(shí)瞄準(zhǔn)的還有鋰電銅箔，直指固態(tài)電池。11月5日，嘉元科技公告顯示，與寧德時(shí)代簽訂合作框架協(xié)議，約定2026-2028年三年中，將向后者供應(yīng)約62.6萬噸負(fù)極集流體材料。同時(shí)，雙方將在新型電池用負(fù)極集流體材料（包括但不限于固態(tài)電池用銅箔）的供應(yīng)、研發(fā)、生產(chǎn)等方面全方位開展合作。

至此，寧德時(shí)代“鋰電+鈉電+固態(tài)電池”多技術(shù)布局路線進(jìn)一步確定，將推動(dòng)相關(guān)市場(chǎng)爆發(fā)。

02

楚能/瑞浦/國軒/中創(chuàng)新航“綁定”天賜材料

2025三四季度，“電解液一哥”天賜材料成最大贏家，連續(xù)簽約楚能新能源、瑞浦蘭鈞、國軒高科、中創(chuàng)新航。

7月15日，天賜材料拿下楚能新能源長單，預(yù)計(jì)在2030年底前向后者供應(yīng)電解液系列產(chǎn)品總量不少于55萬噸。

9月22日，天賜材料與瑞浦蘭鈞簽訂協(xié)議，約定在協(xié)議生效之日起至2030年12月31日止，向后者供應(yīng)不少于80萬噸電解液產(chǎn)品。

11月6日，天賜材料再分別與中創(chuàng)新航、國軒高科達(dá)成長期供貨協(xié)議，供貨期間均為2026年至2028年，合計(jì)供貨量預(yù)計(jì)達(dá)159.5萬噸。

具體來看，2026年至2028年，天賜材料預(yù)計(jì)將向中創(chuàng)新航累計(jì)供應(yīng)72.5萬噸電解液產(chǎn)品；九江天賜將向國軒高科供應(yīng)87萬噸電解液產(chǎn)品。

資料顯示，天賜材料當(dāng)前電解液產(chǎn)能約86萬噸，四大合作供應(yīng)量合計(jì)為294.5萬噸，約達(dá)到其產(chǎn)能的3.5倍，為2026年至2030年的業(yè)績提供底層支撐。

產(chǎn)業(yè)鏈端，電解液企業(yè)連續(xù)拿單，帶動(dòng)上游六氟磷酸鋰及添加劑產(chǎn)品同頻爆單，比如海科新源半個(gè)多月時(shí)間拿下合肥乾銳、昆侖新材合計(jì)80萬噸供貨合作。

價(jià)格端，六氟磷酸鋰作為電解液的核心原材料，持續(xù)緊平衡狀態(tài)，國慶節(jié)后報(bào)價(jià)持續(xù)上行，到11月上旬已突破12萬元/噸，截至11月13日，六氟磷酸鋰市場(chǎng)報(bào)價(jià)達(dá)到125800元/噸。此外，各類添加劑產(chǎn)品價(jià)格也有上行。

整體來看，電解液市場(chǎng)已從底部運(yùn)行明顯轉(zhuǎn)好，在儲(chǔ)能需求強(qiáng)勁的市場(chǎng)推動(dòng)下，價(jià)格仍有上漲空間。

03

負(fù)極也瘋狂頭部企業(yè)供不應(yīng)求

消息面上，雖然負(fù)極材料端的訂單情況不如其他領(lǐng)域頻繁，但滿產(chǎn)滿銷、擴(kuò)產(chǎn)補(bǔ)能已是頭部企業(yè)常態(tài)。

據(jù)起點(diǎn)研究院SPIR數(shù)據(jù)顯示，由于動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池需求持續(xù)增長的帶動(dòng)，今年1-9月中國負(fù)極材料出貨量繼續(xù)高增，同比增長35.1%，達(dá)到201.1萬噸。

出貨量增長背后對(duì)應(yīng)的是TOP10企業(yè)不斷傳出的喜訊。比如中科電氣獲得國資8億元入股，主要出資方包括四川、成都國資平臺(tái)及鋰電池企業(yè)中創(chuàng)新航，形成“國資+產(chǎn)業(yè)龍頭+材料供應(yīng)商”的深度綁定模式。

尚太科技為應(yīng)對(duì)當(dāng)前供應(yīng)緊平衡，擬投資約40.7億元，在山西投建年產(chǎn)20萬噸鋰離子電池負(fù)極材料項(xiàng)目。據(jù)悉，去年尚太科技負(fù)極材料產(chǎn)能利用率突破100%，同時(shí)在自有產(chǎn)能滿產(chǎn)的同時(shí)，已經(jīng)擴(kuò)大了外協(xié)加工的規(guī)模，以彌補(bǔ)短期生產(chǎn)能力不足。

凱金新能源今年10月與寧德時(shí)代正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將整合優(yōu)勢(shì)資源，在綠色供應(yīng)鏈建設(shè)、零碳園區(qū)打造等領(lǐng)域展開深度合作，共同推動(dòng)“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

此外還有杉杉股份，其四川杉杉20萬噸鋰電池負(fù)極材料一體化基地正保持滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)的狀態(tài)。據(jù)悉，該基地訂單供不應(yīng)求，最高的一個(gè)月，出貨量超過14000噸，單月發(fā)貨量遠(yuǎn)超出設(shè)計(jì)產(chǎn)能。目前四川杉杉正在進(jìn)行一期項(xiàng)目提產(chǎn)增效改造，并在加快二期項(xiàng)目的建設(shè)。

今年8月，杉杉股份旗下杉杉科技與楚能新能源簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方達(dá)成總金額超過百億元的負(fù)極材料采購合作。

反映到業(yè)績層面，2025年1-9月負(fù)極行業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)良好，大部分上市公司同比均有較大的增幅，行業(yè)龍頭貝特瑞、杉杉股份營收同比分別增長20.6%，11.48%，尚太科技成為上市公司中營收同比增速最快的企業(yè)，同比增長52.09%。

據(jù)悉，目前負(fù)極材料端也在醞釀漲價(jià)。市場(chǎng)消息顯示，在產(chǎn)能利用率持續(xù)抬升、原材料成本上升的趨勢(shì)下，頭部企業(yè)部分訂單出現(xiàn)漲價(jià)，漲幅約10%，全系列產(chǎn)品提價(jià)幅度約2000-3000元/噸。

綜上來看，本輪增長周期將呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

一是材料端底部運(yùn)行已久，高端產(chǎn)能成本倒掛趨勢(shì)下，價(jià)格上漲將持續(xù)，企業(yè)盈利能力進(jìn)一步修復(fù)；二是為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能快速提升，外協(xié)產(chǎn)能成為企業(yè)提升交付能力的重要方式；三是龍頭領(lǐng)航，鈉電池、固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)提速，配套項(xiàng)目進(jìn)展加快，量產(chǎn)成本或?qū)⑾鲁?；最后是上下游合作方式調(diào)整，由傳統(tǒng)供應(yīng)關(guān)系轉(zhuǎn)向技術(shù)深度合作，共筑護(hù)城河。

作 者：焦 亞

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