負增長下比亞迪下一步咋整？干趴韓國現代，海外小目標150萬輛 | 明鏡pro

在國內連續兩個月出現了負增長之后，比亞迪決定把尋找“增量”的目光全力聚焦在海外市場。

近日，據花旗銀行報告爆料，比亞迪在近期的管理層會議上，給2026年海外市場定下了150萬-160萬輛的銷售目標。這意味著明年比亞迪海外市場要實現60萬-70萬的增量，同比要增長70%左右。花旗銀行援引比亞迪會議上的消息稱，比亞迪明年海外市場的增長動力主要來自新車的推出。

由于比亞迪2026年的全年銷量計劃還不清楚，所以無法計算明年海外目標增量在整體目標增量中的占比。如果以2024年427萬輛，2025年目標的460萬輛來計算，比亞迪今年的銷量增量為33萬輛，而比亞迪希望明年僅海外市場，就做到今年整體市場增量的2倍。

這一目標看似激進，卻也是比亞迪必須完成的事情。在過去幾年，比亞迪憑借著電動化賽道彎道超車，一躍成為國內銷量最大的車企。尤其在2024年，比亞迪全年銷量達到了427萬輛，同比增長41%，占據了中國新能源市場超過三分之一的市場份額。2024年，比亞迪營收達到了7771億元，同比增長29.02%；凈利潤超402億元，同比增長34%，首次躋身全球最賺錢車企TOP10。

亮眼的數據背后，比亞迪的“危機”已然顯現。今年以來，比亞迪銷量增速明顯放緩。尤其是自9月份以來，比亞迪單月銷量已經連續兩個月出現同比下滑。而在銷量結構上，比亞迪的銷量主力依然是王朝網和海洋網。高端品牌方面近期方程豹銷量漲勢比較迅猛，但主要依靠鈦3（13.38萬-17.78萬）和鈦7（17.98萬-21.98萬）兩款售價相對較低的車型；而騰勢（參數丨圖片）品牌表現中規中矩；仰望則出現了銷量下滑。

不過，從規模來看，比亞迪今年1-10月的銷量依然超過370萬輛，這個規模位列國內車企銷量第一。反映在財報層面，比亞迪三季度凈利潤78.23億元，同比下降 32.6%；前三季度累計凈利潤233.33億元，同比下降7.55%。這表明，在國內市場競爭已趨于白熱化、價格戰愈演愈烈的情況下，比亞迪出現了銷量利潤增長雙承壓的情況。

簡單來說，比亞迪也遇到了業績天花板。比亞迪這種結局是必然的。在比亞迪的成功中，其核心的手段是垂直供應鏈帶來的價格優勢，其次是在電動化技術上的先發帶來的認知優勢。這使得比亞迪在5萬-20萬的價格帶中，建立了無可比擬的優勢，同時伴隨著規模的進一步擴大，這種優勢進一步被放大。這使得比亞迪此前能夠發起多輪降價，讓對手無牌可跟。

但是，這種優勢并不是無法復制的。實際上，以吉利、奇瑞為代表的企業，已經在圍攻比亞迪上找到了核心的方式。在比亞迪所有的熱門產品中，自主品牌都會采用產品更大、配置更高，售價持平或者略低于比亞迪的方式。這使得比亞迪多個核心細分市場的產品都受到了嚴重的挑戰，比如海豚、海鷗、秦、漢、元、宋等多個產品的銷量這幾年處于下滑之中。

同時，比亞迪依靠規模效應、垂直整合模式帶來的成本優勢，其他對手也逐漸開始將零部件端轉移而來支持整車。其中，最為典型的是上汽，該集團高層明確要求零部件不要想著賺錢，而要先保證整車的競爭力。此外，由于新能源價格戰過分激烈，導致行業生態惡劣，而政策開始引導行業進入更高維度的發展中。在這個背景下，比亞迪此前慣用的競爭方式已經無法繼續使用。在這些背景下，比亞迪的天花板到來只是時間問題。

既然在國內市場已經被圍攻，突破難度很大，比亞迪要實現業績的突破必然轉向海外市場。首先，比亞迪在海外擁有非常好的品牌形象，同時其在海外市場增長迅速。從數據來看，海外市場也是比亞迪今年市場表現的最大亮點。10月份，比亞迪海外銷量達到了83,524輛，同比增長155.5%，再創歷史新高；今年1-10月，比亞迪累計出口量為785,483輛，同比增長超140%。

如果按照目前的銷量情況來看，比亞迪今年海外銷量預計在90萬-100萬輛，預計占全年銷量（以460萬的全年銷量目標計算）的20%左右。花旗銀行稱，比亞迪目前的海外銷量結構在不同地區分布均衡，2025年比亞迪在歐洲、北美和東盟市場將分別占海外銷量總額的三分之一。

其次，如果比亞迪要成為一家真正意義上的全球性車企，也必須完成海外市場的拓展，實現銷量結構的轉變。

如果審視全球頭部車企的市場布局也會發現，這些車企在海外市場銷量都高于本土市場。以全球車企TOP3為例，豐田2024年全球銷量為1082萬輛；日本本土銷量僅144萬輛；海外銷量為938萬輛，海外占比達到了87%。大眾集團2024年全球銷量904萬輛，德國本土市場銷量為113萬輛，海外市場銷量為790萬輛，海外銷量占比達到了87%。現代集團也同樣是如此，2024年全球銷量為723萬輛；韓國本土市場銷量約125萬輛；海外銷量為598萬輛，海外銷量占比達到了83%。

相比上述三家80%以上的海外銷量占比，比亞迪20%左右的海外市場貢獻說明，比亞迪的全球化進程仍處于初級階段。如果比亞迪想要成為真正意義上的全球車企，其海外市場銷量占比需要進一步提升。另外，考慮到中國本身就是一個體量非常大的市場，本土市場占比略高也是正常的。

不過，如果比亞迪能夠在海外找到300萬左右的銷量，它可以成為與現代汽車掰手腕的存在。而如果比亞迪能夠將海外市場和國內市場做到1:1——一般的國際車企至少都會做到這個銷售結構，其將坐擁800萬的年銷量，成為全球前三的車企，實現真正意義上的蝶變。實際上，這對于比亞迪來說，可能也是必然的目標，畢竟在2024年全球車企銷量排行榜中，比亞迪以427.2萬輛的銷量已經位列第五位。

如果明年海外市場完成150萬，就有70萬的增長，總銷量規模達到500萬。按照目前海外市場的增速持續增長，而國內市場則保持穩定或者輕微下滑，那比亞迪有希望在五年內成為全球第三大車企。

當然，海外市場擴張除了能夠給比亞迪帶來銷量的持續增長外，還能夠進一步優化比亞迪的財務表現。據榮鼎智庫測算，Seal U（宋 PLUS）在歐洲每輛可盈利1.43萬歐元（約合人民幣11.8萬元），而在中國每輛僅盈利0.13萬歐元（約合人民幣1.1萬元）。如果按照這個估算，歐洲部分車型的單車利潤是國內10倍。另外，比亞迪上半年財報也顯示，比亞迪國內單車毛利約1.79萬元，而海外單車毛利達4.77萬元，接近國內的2.7倍。海外市場的盈利能力顯著高于國內，這也是比亞迪需要盡快拓展海外市場的重要原因。

在中國車企中，目前出口做得最好的是奇瑞。今年1-10月，奇瑞海外市場累計銷量為106萬輛，占總體銷量（229萬）的46%。除此之外，今年1-10月，長城海外銷量占比為37%；長安汽車海外銷量占比為22%；吉利海外銷量占比為14%。如果比亞迪明年達成上述海外市場的銷量目標，中國車企出口一哥的位置可能就要換人了。