新業務燒錢太狠，京東凈利連續腰斬

【財報】京東收入連續4個季度保持兩位數增長，但凈利潤卻遭遇兩個季度腰斬。

在港股盤后美股盤前，京東（9618.HK/JD.O）發布三季度財報，實現收入2991億元，增長15%。

根據萬得，這是京東自2024年四季度以來，連續4個季度收入保持10%的增幅，在電商業務整體進入存量博弈階段，還是非常不容易的。

零售依舊是京東的壓艙石，三季度完成收入2506億元，增長11.4%；物流業務收入551億元，增長24%；新業務收入156億元，增長兩倍多，不過這不足以喜。

利潤貢獻，零售業務的經營利潤為148億元，利潤率為5.9%，比去年同期的5.2%利潤率多0.7個百分點，這說明不僅夯實基本盤，而且規模優勢下，盈利能力也增強了；投資者對這個“大血包”應該是滿意的。

物流業務的經營利潤為13億元，比去年同期21億元，減少非常明顯。當然，新業務是燒錢大戶，三季度再度虧損157億元，比收入規模都高。

這也是筆者不太明白的地方，新業務主要是和美團爭奪即時零售。二季度財報發布后，根據公司高管在業績發布會上的相關表述，合理推測在即時零售端拓展采取保守策略。

結果三季度又虧損157億元，這血盆大口，把零售業務的利潤全部吞進去了。

三大分部經營利潤總和只有3.7億元，去年同期為盈利131億元，下降大約93%。合并經營利潤為虧損10.5億元。

但京東依舊實現稅前利潤66億元。這是因為，京東在本季度計入投資收益27.4億元，還有其他凈額更是貢獻56.7億元收益，最終幫助京東實現稅前66億元利潤。

三季度，京東凈利潤不到53億元，減少55%；二季度京東凈利潤62億元，也是下滑51%，連續兩個季度凈利潤腰斬了。

前三季度，京東完成總收入9568億元，增長約18%；因為新業務拖累，實現凈利潤223億元，減少29%，主要是一季度京東凈利潤109億元，增長53%，部分抵消了二三季度的利潤下滑。

美股盤前，京東股價漲幅1.5%左右；最新市值443億美元，今年累計下滑7%，跑輸大盤指數。老對手阿里巴巴和京東在即時零售上也廝殺激烈，但其在Ai概念推動下，股價累計漲近一倍。