北方實驗IPO：實控人邊創業邊領體制工資，13家子公司11家“尚未運營”，研發人員薪酬偏低合理性遭監管追問

11月3日，北方實驗室（沈陽）股份有限公司（簡稱“北方實驗”）更新了首輪審核問詢回復，根據招股書，公司計劃發行不超過2500萬股，募集資金4.52億元，所籌資金主要投向網絡安全服務能力提升、研發基地建設、區域技術服務中心建設以及補充流動資金等項目。然而，在這看似穩健的發展規劃背后，公司的實際控制人背景、研發投入態勢以及市場拓展能力等方面，均存在值得關注的焦點。

北方實驗的實控人之一楊某春的經歷尤為特殊。她曾擔任遼寧省電子信息產品監督檢驗院（簡稱“遼寧電子產品監督院”）副院長，并一直保留事業編制身份。在2012年10月至2015年9月這段被允許“自主創業”的時期內，她雖未在遼寧電子產品監督院實際工作，卻持續領取事業單位發放的薪酬。創業期結束后，她并未回歸一線崗位，而是被列為“退居二線”人員，以掛職形式留任遼寧電子產品監督院直至2017年3月正式退休。這意味著，在其創業及經營民營企業的關鍵階段，始終未曾脫離體制的保障，形成了"一邊經營企業，一邊領取體制工資"的特殊狀態。

除了治理結構的特殊性，北方實驗室在創新投入方面的趨勢也引起監管注意。數據顯示，公司的研發費用率連續三年呈下滑態勢，從2022年的6.67%降至2024年的6.10%，且低于行業均值。更值得玩味的是其內部薪酬結構：研發人員人均薪酬顯著低于公司內部的銷售與管理人員。對此，公司在問詢回復中解釋，銷售和管理崗位因需實施更強市場化激勵、部分高薪崗位集中于特定區域以及高管占比較高，從而拉高了整體平均值；并強調其研發人員薪酬已高于同行業及當地平均水平。然而，研發投入強度的減弱與核心技術人員激勵相對不足之間的潛在關聯，依然是市場及監管層評估其長期技術創新動能與持續發展潛力的關鍵考量。

與創新投入形成對照的是其業務擴張的軌跡。盡管北方實驗室的業務版圖在名義上不斷延伸，但其收入來源卻高度依賴于東北區域市場。2022至2024年，來自該區域的銷售收入占比均超過50%，暴露出明顯的區域集中風險。與此同時，公司雖在全國布局13家子公司以期拓展服務能力，但其中11家至今尚未投入實際運營，僅兩家開展業務，絕大多數仍因資質、人才與市場門檻等問題未能有效開展業務，反映出其跨區域拓展能力與實際經營成效之間存在顯著差距。

實控人一邊創業一邊領體制工資

北方實驗實際控制人為楊某春、張某楠，二人直接及間接合計持有公司69.19%股份，控制公司85.22%的表決權。其中，楊某春直接持有公司40.77%股份，張某楠直接持有公司21.32%股份，張某楠通過樂斯瀾博、樂欣瀾科技、樂欣瀾網絡合計間接持有北方實驗7.10%股份，間接控制北方實驗23.13%的表決權。楊某春、張某楠為母子關系，二人為公司控股股東、實際控制人。

值得注意的是，北方實驗成立于2003年，其早期發展與遼寧電子產品監督院存在密切關聯。

遼寧電子產品監督院曾為北方實驗股東，直至2005年12月失去控股地位，并于2012年2月完全退出。在此期間，北方實驗的股東及管理層中出現了多位遼寧電子產品監督院在職人員或其親屬。

例如，在遼寧電子產品監督院退出前，于某剛擔任董事長兼總經理但未持股；楊某春持股18.22%并任董事；郭某鋒持股6.07%任董事；李某持股4.55%任監事；劉某持股3.04%并曾擔任監事；楊某泓作為遼寧電子產品監督院院長于某剛的配偶，持股比例高達37.46%；此外，鄧某科、劉某云、馬某旸、張某、韓某娜等也持有不同比例股份。

這一現象的產生源于三方面原因：一是公司初創階段為風險共擔，吸引遼寧電子產品監督院在職經營管理人員投資；二是2005年12月及2007年11月的增資中，為鼓勵員工創業，吸納了更多遼寧電子產品監督院人員及其親屬參與；三是于某剛、楊某春等人依據遼寧電子產品監督院工作安排，經法定程序被選舉或聘任為公司董事、監事或總經理。

楊某春作為關鍵人物，曾擔任遼寧電子產品監督院副院長，其事業編制的保留與創業過程的交織尤為引人關注。根據遼寧電子產品監督院與楊某春簽訂的《自主創業協議書》（協議期限為三年，自2012年10月1日起至2015年9月30日止）及相關工資流水記錄，楊某春在2012年10月至2015年9月的自主創業期間，雖未在遼寧電子產品監督院實際任職，卻保留了事業單位編制與職稱，并持續領取薪酬。楊某春于自主創業期間屆滿后被歸為退居二線人員，在遼寧電子產品監督院資質認證部掛職且不再負責具體工作任務直至2017年3月退休，在此期間，楊某春在遼寧電子產品監督院領取薪酬。這一安排顯示，楊某春在長達近五年的創業與過渡階段，始終未脫離事業編制體系，既參與民營企業經營，又保持與體制內關系的連續性。

研發費用率三連降，研發人員薪酬偏低“合理性”遭監管追問

近年來，隨著科技創新在企業發展中扮演著越來越重要的角色，研發投入的力度與結構也成為市場與監管機構關注的焦點。北方實驗作為行業中的重要參與者，其研發費用率連續三年呈現下滑態勢，且研發人員人均薪酬明顯低于公司內部其他職能崗位，這一現象引發了監管層的問詢，要求企業就相關情況的合理性作出說明。

數據顯示，2022年至2024年，北方實驗的研發費用率分別為6.67%、6.31%和6.10%，呈逐年下降趨勢。與此同時，同行業可比公司的研發費用率平均水平分別為7.89%、6.97%和7.26%，這顯示出北方實驗的研發投入力度略低于行業整體水平，尤其在2024年差距有所擴大。盡管公司與安美勤、卓識網安等部分同行處于相近區間，但整體研發投入強度的減弱仍引起外界對其技術儲備與創新動能的擔憂。

更受關注的是研發人員的薪酬結構問題。從2022年至2025年上半年，北方實驗研發人員的人均薪酬分別為22.59萬元/年、25.16萬元/年、22.93萬元/年和11.26萬元/年，不僅低于同期銷售人員（29.58萬元/年、28.87萬元/年、28.69萬元/年、13.54萬元/年）和管理人員（28.01萬元/年、27.27萬元/年、26.50萬元/年、15.01萬元/年），且在2024年出現了回落。這一差異成為監管問詢重點，要求公司結合同行水平與自身毛利情況，說明研發人員薪酬偏低是否具備商業合理性。

北方實驗在回復中解釋道，研發人員薪酬較低主要源于兩方面原因。一方面，公司采取了較為積極的市場策略，對銷售人員實施高度市場化的激勵政策，加之部分銷售人員位于北京、廣州等高薪酬地區，拉高了銷售團隊的整體收入水平。另一方面，管理人員中包含較多董監高人員，整體拉高了管理人員平均薪酬水平。

為增強說服力，北方實驗還列舉了行業對標數據。2022年至2025年上半年，同行業公司研發人員平均薪酬分別為18.90萬元/年、19.78萬元/年、19.63萬元/年和8.55萬元/年，北方實驗的對應數值均高于該水平。此外，與沈陽市當地平均工資（2022年至2024年分別為10.50萬元/年、11.14萬元/年和11.37萬元/年）相比，公司研發人員的薪酬也具備明顯競爭力。北方實驗指出，這反映出公司對研發的重視以及研發人員整體經驗豐富、技術能力突出的特點。

盡管北方實驗給出了一系列解釋，但公司研發費用率持續走低與研發人員薪酬相對偏低之間的關聯，仍被認為是觀察企業長期創新動能的重要窗口。

收入過半依賴東北市場，13家子公司11家“尚未運營”

在北方實驗近年來的發展軌跡中，銷售區域的集中性與分子公司布局的階段性特征，構成了其業務擴張圖譜中值得關注的矛盾點。從財務數據看，公司主營業務收入對東北地區的依賴度持續較高，2022年至2024年間占比分別為56.05%、55.18%和52.18%，銷售區域相對集中。

圖片來源：北方實驗招股書

結合同行業企業在不同地域的布局情況，北方實驗在開拓其他區域客戶過程中存在區域競爭激烈、管理能力不足，人、財、物支持不足等可能的難點和風險，存在一定程度的不確定性。如果公司不能有效開發東北地區以外的新市場，拓寬更廣闊的市場區域，將對公司未來的業務發展產生一定影響。

與此同時，北方實驗在組織架構上也展現出較為復雜的布局，共設立了14家分公司和13家子公司。然而，在這13家子公司中，有11家至今尚未獨立開展業務活動。根據公司的說明，除遼寧北實數據科技有限公司和沈陽北實正安職業培訓學校有限公司分別從事鯤鵬處理器適配測試和員工培訓之外，其余子公司目前仍未投入實際運營。這些尚未開展業務的子公司，其設立初衷主要是增強北方實驗在遼寧省以外區域的服務能力，但由于成立時間尚短，加上網絡安全服務與信息技術咨詢等行業對資質認證、技術人才培養、團隊建設以及市場拓展等方面均有較高門檻，導致這些子公司暫時未具備在所在地獨立開展業務的條件。