凈利潤爆跌566%后，這家公司公開追討3億多核酸檢測費

公開向各地衛健委或公立醫療機構討債，最近，上市分子診斷公司凱普生物，一紙公告，揭開這場“紙面富貴”背后的心酸。

11月8日，上市公司凱普生物發布一份關于累計訴訟、仲裁情況的公告稱，公司及合并報表子公司近幾年作為原告方，共打了69起訴訟和仲裁官司，涉案金額3.57億。其中42個案子已經結案。但剩余的案子，還有2.6個多億的合同糾紛，至今尚未結案。

與之相對的是凱普生物近幾年業績暴跌。去年還虧損6.5個億，凈利潤暴跌超566%，創下上市以來首次虧損。今年三季度，又虧掉1.28億。

當核酸造富神話褪去，只留下一地雞毛。

01

被機構欠錢，又欠供應商錢

凱普生物被兩頭夾擊

一年內打了102場官司、仲裁，涉案金額4.16億，這是凱普生物及其子公司在最近一年累計涉及的訴訟、仲裁案件。

凱普生物稱，公司尚未結清與相關合作方的服務費引起的訴訟，高達4.16億。占公司最近一期經審計歸屬于公司股東凈資產的 10.12%。

其中，絕大多數都是涉及2020年-2022年期間，各地衛健委或公立醫院機構拖欠公司貨款或檢測服務費至今的案件。

其中作為原告起訴各地衛健委、醫療結構的占絕大多數，涉案69起，涉案金額3.57億。

據公告披露的11起訴訟案件，凱普生物作為原告起訴各地衛健委、醫療機構的訴訟中，其中9起涉案金額都動輒上千萬，但僅兩起結案。

其中，西安凱普醫學檢測實驗室涉及的三起合同糾紛，涉案金額分別達到7402.39萬、4606萬和3597.47萬，加起來有1.56億。目前只有一起一審審理結束，涉案金額最大的兩起案件，仍在一審審理中。

到目前為止，單筆涉案金額1000萬以下訴訟，凱普生物作為原告的訴訟和仲裁案件，已結案40項，合計金額3390.60萬元。

加上單筆涉案1000萬以上的兩起結案案件，也就是說，目前69起“追債”案件中，已結案42項，涉案金額約8415.19萬。

還有27項案件為未結案，但這些沒結案的才是大頭，涉案金額高達2.73億。

另一邊，凱普生物還作為被告，被上游供應商起訴。據公告披露，相關訴訟、仲裁案件共33起，涉案金額5869.57萬元。其中19項已結案，合計金額595.17萬。但還有14項未結案，涉案金額高達5274.4萬。

不管是作為原告，還是被告，凱普生物身上的半數案件已經結案，但從金額來看，占大頭的部分，還在繼續僵持中。

值得一提的是，上述被拖欠貨款最多的西安凱普醫學檢測實驗室，也是被供應商起訴最多的。

據公告披露，西安凱普醫學檢驗實驗室還被同一供應商，以合同糾紛為由，分別在西安市碑林區人民法院和延安市寶塔區人民法院起訴，涉案金額分別為2,821.17萬和1,303.25萬，總金額高達4124.42萬。占未結案件涉案金額的78%。

一邊起訴醫療機構討債，一邊自己也被上游供應商追債。

02

業績暴跌566%，創下上市首虧

從時間來看，凱普生物披露的1000萬以上的訴訟、仲裁，絕大多數都發生在2025年下半年。

拖到如今才起訴，實在是因為凱普生物也沒辦法了。

凱普生物最開始也不是做核酸的，而是做HPV檢測，在HPV檢測賽道布局多年。2017年4月，凱普生物正式在創業板上市。上市之后，凱普生物業績表現其實也一直表現不錯，2017年-2019年，其營收和凈利潤均保持20%以上的增速。

但營收規模基本都沒有超過8億，歸母凈利潤也才剛突破1億。

轉變發生在2020年。疫情的爆發，讓核酸檢測賽道爆發。凱普生物順勢切入核酸檢測賽道，公司業績也扶搖直上。

2020-2022年，凱普生物業績飆漲，三年時間營收接連突破10億、20億、50億大關。凈利潤也從2019年的1.5億猛漲至17.26億。三年間實現倍數級增長。

但如今看來，絕大多數都是“紙面富貴”，并沒有真正轉化為現金。甚至還陷入回款困境，被供應商起訴。

走出疫情后，業績極速下滑，徹底戳破了這場“紙面富貴”的繁榮假象。

2023年，凱普生物營收暴跌80.27%至11.04億，2024年營收進一步跌下了10億至8.15億。到了2025年前三季度，直接跌回了2018年的水平。

凈利潤就更慘了。2024年，凱普生物歸母凈利潤暴跌566%，虧損6.55億。創下上市以來首次虧損。

原因不僅是沒了核酸檢測的收入。還有分布全國的大量醫學實驗室帶來的固定成本和人力開支。

早在2015年，凱普生物就開始布局醫學檢驗實驗室，2021年時，一度達到35家。

據凱普生物2025年半年報顯示，公司醫學檢驗服務業務，因市場供需關系變化，收入整體減少。報告期內，公司醫學檢驗服務收入9,157.45 萬元，同比下降 18.85%。因實驗室固定成本及人力開支較大，相關收入尚不能覆蓋成本，導致醫學檢驗業務出現經營虧損。

這一情況在三季報中依舊延續。

三季報顯示，截至報告期末，應收賬款期末余額為18.64億，其中，與2020-2022年期間提供非常常規檢測產品和醫學檢驗服務相關的應收賬款期末余額為12.53億，賬面價值為3.53億。

可見，疫情期間的“紙面富貴”，不僅至今還有大多數回款困難，當初開設的檢驗實驗室，如今也造成一定負擔。

截至今年中報，凱普生物在全國仍有31家醫學實驗室運營。

03

HPV檢測因集采毛利承壓，

后疫情時代，轉型艱難

核酸概念股應收賬款高都是普遍情況。2025年三季報顯示，達安基因、明德生物、迪安診斷、金域檢驗等的應收賬款均超過10億元以上。

而這些核酸概念上市公司，在走出疫情后，普遍都出現了業績暴跌，2024年虧損的情況。甚至今年，行業還傳出大量中小企業資金鏈斷裂申請破產倒閉的消息，也是屢見不鮮。

但凱普生物的問題，不僅僅是應收賬款和醫學檢驗服務需求下滑導致的。

除了回款難之外，凱普生物起家的業務，也遭受致命沖擊。

凱普生物最開始以HPV檢測起家，在HPV檢測賽道布局多年。早在2006年，凱普生物就拿到了我國首張經國家藥監局批準的HPV檢測產品新藥證書。2023年，其針對宮頸癌篩查用途的HPV12+2型檢測試劑盒正式獲得國家藥監局批準，成為我國首個明確標注“宮頸癌篩查”預期用途的HPV檢測試劑盒。

2023年，安徽省牽頭25省HPV-DNA檢測試劑集采落地，凱普生物憑借技術積累與臨床口碑，以24.17%的份額中標，但產品出廠價大幅下調，導致毛利承壓。

此外，2025年以來，公司銷售自產檢測試劑的增值稅率由3%調整至13%，也影響公司分子診斷產品的收入規模。

值得一提的是，凱普生物還在大力建設醫院，布局醫療大健康服務。但據今年中報披露，因潮州凱普康和醫院運營初期收入尚不能覆蓋開業支出、人力成本等運營成本，出現一定虧損。

醫院賺錢，并不是簡單的事。很多醫院往往要長達5-10年，甚至更長的時間運營，才能實現資金回籠。比如，腫瘤專科醫院美中嘉和、以器官移植聞名的樹蘭醫院、國內高端私立醫院和睦家，均未走出虧損的泥潭。

可見，凱普生物的醫院，未來將在很長一段時間，都面臨挑戰。

04

結語

疫情期間墊付設備設施購置和核酸檢測等費用形成的長期債務，都是普遍情況。但國家層面也在化解上給出不少政策、資金支持。

凱普生物也在近期的公告中強調，部分地方政府已下達了任務和要求以清理地方債務，隨著各地政府化債政策的落地和化債資金的逐步到位，公司對應收款的回款比較有信心。

欠款能收回，但業績要如何重回增長？凱普生物可能還需要給投資者和股東們一個答案。