巨豐微策略：4000點拉鋸戰下靜待破局 A股年內新高依然可期

作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應用

昨日剛剛有所回暖的市場情緒，在今日再度遭遇寒流。盡管受隔夜外盤回暖提振，A股市場早盤雙雙高開，但上攻動能明顯不足，旋即陷入震蕩回落的泥潭，最終三大指數悉數收跌，未能延續前一交易日的反彈勢頭。至此，滬指在4000點整數關口的拉鋸戰已持續數個交易日，多空雙方在此關鍵心理點位反復爭奪，市場整體呈現出一種焦灼的平衡狀態。

從外部環境看，今日亞太市場的集體變臉無疑是拖累A股表現的重要因素。 日韓股市早盤一度高開高走，但盤中雙雙上演高臺跳水，由紅轉綠，為區域市場蒙上一層陰影。頗具諷刺意味的是，此前市場擔憂的美國政府停擺危機暫時解除，理論上應有利于穩定全球市場預期，但市場走勢卻背道而馳。分析人士指出，其背后的關鍵變量在于美元。同時，美國前總統特朗普提出的所謂“關稅紅利”構想，計劃用關稅收入向民眾發放現金，這一政策雛形讓人聯想到疫情期間的“直升機撒錢”，其可能引發的通脹壓力和全球經濟擾動，為市場增添了新的不確定性，導致風險偏好收緊。

然而，將目光回歸內部，A股自身存在的分化和分歧，才是當前4000點拉鋸戰的核心癥結。 盤面上，板塊間“一日游”行情特征顯著，熱點持續性極差。昨日領漲的大消費板塊今日出現大幅分化，多數個股回調，顯示資金追高意愿薄弱，短期博弈性質濃厚。另一方面，盡管近期中概股有所反彈，但未能有效提振A股科技板塊的情緒，除電池、光伏等少數賽道在消息面刺激下表現堅挺外，整個科技主線仍顯低迷。更為關鍵的是，市場交投再度萎縮，近期成交額持續徘徊于2萬億元左右，這一量能水平顯然無法支撐指數實現有效突破，直觀地反映了當前市場情緒的謹慎與觀望。

盡管挑戰重重，但我們認為，短期指數依然具備站穩4000點并進一步刷新年內新高的基礎。 對內而言，近期超預期的通脹數據雖部分反映了結構性壓力，但也預示著經濟內生動能的修復。更重要的是，市場對即將在12月上中旬召開的政治局會議和中央經濟工作會議抱有極高期待，會議將對明年經濟政策進行定調，任何關于穩增長、促消費、支持科技創新的積極信號都可能成為點燃市場行情的催化劑。對外而言，美聯儲整體降息周期下，市場12月降息依舊樂觀，這一外部貨幣環境的轉向將為我國貨幣政策打開更多空間，不排除年末歲初迎來降準乃至降息的可能性，從而為市場提供充裕的流動性支持。

當然，面對當前市場態勢，我們需要保持必要的謹慎。即使指數如愿創出新高，也需警惕后續可能出現的沖高回落風險。當前市場情緒整體仍偏謹慎，量能未能有效配合是制約行情發展的關鍵因素。如果大消費板塊無法實現有效接力，科技板塊又未能成功擔當市場主線，那么指數的上行將更多依賴權重股的拉動，其基礎將不夠牢固。此外，臨近年末，部分機構資金出于業績考核和收益兌現的考慮，可能在指數沖高時選擇獲利了結，從而對市場上升動能形成壓制。

對于投資者而言，建議在保持戰略樂觀的同時，更需注重戰術層面的靈活性。在4000點附近震蕩整理過程中，可重點布局符合政策導向、業績確定性較強的低估值品種，避免盲目追漲短期熱點。需要認識到，市場的新高之旅不會一蹴而就，更可能以震蕩上行的方式展開。保持戰略耐心，等待量能配合和政策信號的進一步明確，才能在接下來的行情演變中把握主動，穩健應對市場可能出現的各種變化。

作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002

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