《財富捷徑》理財筆記54：70 后的好運氣無法復制嗎？

該書作者出生于中國偏遠山區貧困農民家庭，憑借努力以全省前十成績考入清華大學，后獲美國計算機博士學位，畢業15年便實現財務自由。其結合18年投資經驗與數百篇博文著成本書。

書中涵蓋資產配置、基金選擇、退休賬戶優化、節稅等個人理財核心主題，為財富積累與保值階段提供具體可操作策略，方法簡單易懂，適合投資新手、對當前投資感到沮喪，或沒時間學習股票投資技能的人群。

復利的第一條原則是：除非萬不得已，永遠不要打斷這個過程。-- 查理?芒格

在我分享家庭投資經驗的時候，經常聽到朋友們說：你的成功，是因為趕上了過去二十年或者過去三十年的好時候，運氣占了很多因素。更有朋友說：今后三十年，美股的輝煌將會不再，你的成功無法復制！

我是喜歡拿數據說話的人，我今天就分析一下標普 500 指數基金的歷史回報率，看看我們這代人是否真的趕上了美股 “非同尋常的好時期”。

按照老規矩，我使用權威網站dqydj.com上的標普 500 指數計算器，看看如果你在不同的歷史時期開始投資標普 500 指數基金，或者類似的美股大盤指數，你可以取得的投資收益。

針對每個時期，我們看看每個月定投和一次性投入全部資產的平均年化收益率。

參照物是我自己開始在退休賬戶開始定投的 2006 年 4 月到 2024 年 4 月。在這 18 年間，如果我們每月定投標普 500 指數，平均年化收益率是 12.1%，而一次投入的平均年化收益率是 9.7%。這和過去 100 年的平均年化收益率 9.5% 差別不大。

我們先看 20 年投資窗口期。我以五年為一個起始點，考察定投和一次投入取得的平均年化收益率和累積收益率，后者定義為最終資產和總投資本金的倍數。

從上表可以看出，過去二十年美股的表現，的確非常亮眼，但也遠遠不是過去五十年最高的。標普指數在此期間的表現，比 1999 年開始的歷史時期多 3.1%，但是和 1979 年時間段的 17.19%，卻又相形見絀。

即使是一個 50 后，從 1984 年前后開始投資，在其前二十年的投資生涯中，仍然可以取得非常優秀的結果。

我們同時可以看到，如果以二十年為窗口期，最好時期可以比最差時期高出 13.11%。這種驚人的差別告訴我們，在一個較短的投資窗口期里，何時開始進行投資，的確可以大大影響最終的結果。

下面我們考察三十年的窗口期。

由此可見，以三十年時間窗口看，不同時期定投的最大收益率是 1974 年開始的 11.62%，最差是 1979 年開始的 8.02%。而 1994 年開始的三十年，介于中間，并非是鶴立雞群，更談不上空前絕后。而最大值也僅僅比最低值高 3.6%，絕非云泥之別。

然而，對比二十年窗口期的結果，我們就發現，投資窗口時期越長，這種起始時期的差別就越小。如果從 25 歲開始工作算起，大部分家庭的定投窗口期可以高達四十年。因此，這種因為出生年份造成的 “運氣” 成分，作用就越小。

下表就是四十年窗口期的情況。

不出我們所料，在一個四十年的窗口期內，最好時期的表現僅僅比最差時期高 0.3%。

如果你從 1984 年開始投資，哪怕每月只投資 1 千美元，到今天就積累了 595 萬美元！其實，即使是已經退休的人士，他們還是應該讓一部分資產繼續在股市里增長。這樣，一個正常家庭的投資年限可以高達六十年。在如此漫長的投資生涯里，何時出生這個因素，基本可以忽略不計了。

根據這些數據，我覺得我們這代人的確是幸運的，但絕不是最幸運的。

我堅信：隨著生產效率的提高、地球人口和消費水平的增長、全球化的持續推進，在全球做生意的美國大公司們，具有光明的前景。投資標普 500 指數基金或者其它美股大盤指數基金，仍然是普通投資者不容錯過的投資目標。