華友鈷業剛果子公司事故遭當地政府停產，鈷價難抑走高

作者｜睿藍君 編輯｜MAX

來源｜藍籌企業評論

2025年11月10日，《新京報》援引外媒報道，剛果民主共和國（以下簡稱剛果金）礦業部部長下令，暫停華友鈷業子公司剛果東方國際礦業有限公司（CDM）在南部科盧韋齊地區的礦場運營。

遭停產的直接原因是科盧韋齊礦區擋土墻坍塌，導致污水泄漏至盧本巴希居民區，飲用水污染超標。政府指控CDM的排放池“完全不符合環保標準”，缺乏防滲措施和應急預案。

CDM是華友鈷業在剛果（金）的核心銅鈷生產基地，2024年產出5.9萬噸銅和552噸鈷。停產將直接削減華友鈷業的短期營收，并增加員工薪酬照付、環境修復、居民賠償等成本。

這些支出可能壓縮華友鈷業利潤，同時預示剛果（金）對礦業環保的審查趨嚴。若CDM未能按期整改，停產期可能延長，甚至影響華友在剛果（金）的長期運營許可。

這一事件延續了剛果（金）政府對鈷產品采取控量提價的措施。2025年，剛果（金）實施鈷出口配額制，2026—2027年每年出口量限制在9.66萬噸，僅為年產量的44%。這一政策已導致全球鈷供需從過剩轉向短缺，2025年預計短缺12.2萬噸。

隨即市場上電解鈷價從2025年初的18萬元/噸飆升至10月的37.6萬元/噸。CDM停產可能進一步加劇供應焦慮，從而推動鈷價突破40萬元/噸。

據悉，中國90%的鈷原料依賴進口，剛果（金）出口配額與停產事件雙重沖擊下，國內冶煉廠面臨原料“斷供”風險。同時，歐美地區也在加速鈷戰略儲備，美國2025年收儲1500噸，歐盟啟動1000噸儲備計劃。

據了解，華友鈷業面臨的直接影響將是礦場全部停產，預計短期內產量下降30%40%。公司需投入約1.2-1.5億元用于環境治理、設施重建及社區賠償。另外，受阻的鈷原料導致公司在剛果金的鈷供給比例從15%降至約5%。

2025年2-3月間，華友鈷業股價因剛果金出口禁令出現波動，短線漲幅超過 5%。

剛果金是全球最大鈷生產國，占全球粗鈷產量約 76%（USGS 數據）。本次暫停出口預計削減全球鈷供應約24%。自2025年2月剛果金宣布暫停鈷出口后，現貨鈷價從10美元/磅上升至16-17美元/磅，漲幅超過60%。

同時，印尼作為替代供應國崛起，2024年鈷產量3.2萬噸，同比增長79.89%。

華友鈷業在印尼的華越項目正逐步達產，華越項目設計年產能18萬噸伴生鈷，可對沖剛果（金）產量缺口。其中濕法鎳鈷項目在2025年已進入試車階段，預計2026年實現年產鈷1.5萬噸。該項目被視為“替代”剛果金供應的關鍵支撐，但近期內難以完全平抑價格。

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來源：藍籌企業評論