酒店餐飲狂飆7%！這波消費行情能走多遠？

2025年11月10日，在政策預期與資金流動的共同推動下，A股與港股走出了明顯分化的行情。A股方面，消費主線表現搶眼，科技板塊則出現調整；港股則迎來量價齊升的強勢反彈，內外資共同發力，推動指數突破關鍵點位。

A股市場：消費主線引領結構性行情

今日A股三大指數漲跌不一。上證指數探底回升，收漲0.53%，報4018.60點；深證成指微漲0.18%，收于13427.61點；創業板指則下跌0.92%，收報3178.83點，呈現出“滬強深弱”的格局。

資金明顯偏好低估值藍籌與消費板塊。全天成交額達2.17萬億元，較前一日放量1754億元，市場交投活躍度持續提升。

消費板塊今日全線爆發，成為市場最大亮點。食品飲料、白酒、免稅店、旅游酒店等細分方向集體走強，其中申萬酒店餐飲指數漲幅超過7%，航空機場、美容護理、零售等板塊也普遍上漲超過3%。

這一強勢表現得益于政策與數據的雙重支撐。一方面，財政部于11月7日明確表示“對重點消費領域個人貸款及經營主體貸款實施財政貼息”，直接提振了內需預期；另一方面，10月CPI同比由降轉漲至0.2%，核心CPI同比上漲1.2%，連續6個月回升，服務價格環比也上漲0.2%，共同釋放出需求回暖的積極信號。

與此同時，周期板塊也展現出較強韌性。磷化工、氟化工板塊表現強勢，萬得磷化工指數上漲超過3%，多只概念股漲停。這主要受到供需偏緊與成本支撐的雙重推動：磷礦景氣周期預計將持續至2027年底，儲能需求拉動磷酸鐵價格從底部回暖，而六氟磷酸鋰價格較9月底已上漲103%，電解液材料的供需矛盾正逐步緩解。

不過，與消費板塊的火熱形成對比的是，前期熱點科技題材普遍承壓。人形機器人、算力硬件、鈉離子電池等板塊表現疲軟，Wind概念指數中，光刻工廠指數下跌1.38%，人形機器人指數下跌1.23%。資金從高估值科技板塊向低估值消費領域遷移的趨勢明確，反映出市場對相關行業業績兌現能力的短期擔憂。

港股市場：量價齊升，內外資共振

港股今日表現顯著強于A股。恒生指數大漲1.55%，收報26649.06點；恒生科技指數上漲1.34%，恒生國企指數上漲1.90%。市場情緒快速回暖，成交額突破2147億港元，南向資金凈買入66.54億港元。

從板塊來看，消費與能源板塊形成“雙輪驅動”。新消費概念股集體回暖，中國中免漲超15%，泡泡瑪特漲超8%，餐飲、旅游板塊也同步跟漲。能源板塊中，“三桶油”表現亮眼，中國海洋石油漲近6%，并創下階段新高。

科技與金融板塊同樣協同上行。騰訊、阿里巴巴等權重科技股普遍上漲超過2%，大金融板塊也同步走強，內房股、保險股貢獻了顯著漲幅。不過，半導體板塊逆勢下跌，反映出硬件周期波動與外部技術限制風險并存的局面。

展望與配置建議

短期來看，A股消費主線在政策加持與數據改善的背景下，仍有持續修復的空間，投資者可重點關注11月社會消費品零售數據的驗證效果。科技板塊或進入業績驗證期，波動可能加劇。

港股在估值低位與政策預期的雙重支撐下，恒生指數有望試探27000點關口。

配置策略上，可重點關注以下方向：

• 消費與政策受益主線，如白酒、免稅、旅游、醫美等財政貼息直接受益領域；

• 港股高彈性品種，如互聯網平臺、消費龍頭、能源板塊；

• 周期與科技的交叉點，包括磷化工、光伏硅料等供需格局改善的領域，以及國產替代明確的半導體材料標的。