2025影視公司三季報：賺錢不賺錢，抓緊搞“副業”

??新博弈

文丨林一白

又到了各大影視公司每季度發財報的時候了。整體上看，今年三季度，影視公司還延續著“冰火兩重天”的整體業績走勢。

據新博弈不完全統計，萬達電影三季度營收超30億領跑，中國電影三季度的凈利潤同比暴漲1463.17%，光線傳媒報告期內的凈利潤漲幅也達到993.71%。但有人歡喜有人憂，華誼兄弟、北京文化等公司還在繼續虧損，其中，北京文化、華智數媒（原唐德影視）在報告期內的凈利潤降幅均在900%以上。

然而，盡管業績各有參差，但有一點值得注意的是，在各大影視公司披露的財報中，各家的業務布局都不再局限于影視內容這一主業，在谷子經濟、IP運營、短劇開發、AI等多元化的新業務探索中，積極搞“副業”幾乎成了影視公司的共同選擇。

谷子、樂園、AI玩具……

押注IP玩法多

從財報來看，光線傳媒的業績依然抗打，三季度的營收和凈利潤分別增長247.54%、993.71%，而在影片表現上，除了年初的《哪吒2》外，光線傳媒今年布局的其他影片票房并不算亮眼，其之后的業績繼續高走，更多是得益于“副業”的發展。

一個是光線傳媒在三季報中特別提及，2025年至今，公司藝人經紀業務的毛利同比增長超120%。據了解，光線傳媒旗下藝人包括丁禹兮、章若楠、任敏、孫千等，其中，章若楠主演的《難哄》在年初上線后熱度不俗，丁禹兮主演的《山河枕》目前也在熱播中，該收入增長或與此相關。

另一個則是光線向“IP創造者與運營商”轉型后，在財報中頻繁提及的IP衍生業務收入。此前在上海國際電影節的開幕論壇上，光線傳媒董事長王長田透露：“據不完全統計，我們授權的正版產品中最多的一個產品門類銷售額達到了上百億。”在他看來：“衍生品的開發商、生產商、銷售商得到了很大的市場紅利，我估計‘哪吒’衍生品最后的銷售額達到上千億是完全有可能的。”

基于實打實的業績增長和公司整體的轉型戰略，光線傳媒圍繞IP運營業務的布局不斷加深。目前，公司已經開始在“哪吒”之外，著力“大魚海棠”、“張繽智和王煥君”等更多IP，在具體的運營策略上，光線傳媒已在內部組建了兩個IP運營團隊并將繼續組建更多團隊，相關運營方向也從此前的谷子、卡牌等產品，進一步延伸向線下IP快閃店、主題樂園等。

沿著這一脈絡，光線傳媒最新的動作是，其子公司光線影業將以自有資金，向其參股公司七維科技提供不超過3500萬元的財務資助，以共同著手AI玩具的開發，可見其IP運營鏈條還在不斷延伸。

相比之下，背靠中國儒意之后，萬達電影關于IP的探索也在不斷加深，不過其打法更多是圍繞公司強大的院線體系展開。

今年5月，萬達電影與中國儒意各自的子公司，向擁有52TOYS這一潮玩品牌的樂自天成注資1.44億，這也是“萬儒系”發力谷子經濟的重要動作之一。基于資本層面的合作，萬達電影圍繞IP衍生品及各類谷子，進一步提升影院坪效，截至目前，52TOYS已經在萬達影城開設175家合作專營店。

三季報中，萬達電影再次強調了打造“超級娛樂空間”產生的長期影響：“可持續的IP聯動帶來的衍生品銷售、場景化消費等非票收入，對優化公司盈利結構具有重要戰略意義。”在此之前，萬達電影還曾發布過一組數據，僅在暑期檔期間，通過“超級娛樂動漫市集”等主題營銷活動，配合《光與夜之戀》《蘭若寺》《浪浪山小妖怪》等IP及52TOYS系列產品，萬達電影衍生品總銷售額達到1.06億元，同比增長94%。可見非票收入在此帶動下，正對公司業績產生積極影響。

相似的玩家不再少數。

今年暑期檔，上海電影主控的《浪浪山小妖怪》斬獲17.11億票房，基于不俗的表現，該作品被公司視為探索“內容投資+發行放映+IP運營”全鏈商業模式的范例。據悉，影片上映至今已與40余家知名企業達成合作，IP衍生產品SKU達800余個。

橫店影視的做法則與萬達電影相似，將IP衍生品業務結合“玩具夢工廠”集合店與影院渠道優勢，釋放影院空間價值。另外，更多影院也開始嘗試拓展放映內容，橫店影視通過超高清巨幕與沉浸式音響，直播2025世界乒乓球職業大聯盟（WTT）橫濱冠軍賽等賽事，萬達電影也在大銀幕上引入體育游戲賽事、話劇、演唱會等跨界內容，目前已經舉辦 “第五人格全球總決賽”、“西甲聯賽”、“蘇超聯賽”等直播活動。

加碼短劇

內容、藝人兩手抓

除了圍繞IP深入探索之外，在內容方面，影視公司做短劇早已不是什么新鮮事，幾乎所有的影視公司都已經開始了相關布局，一些公司已經產出播放量不俗的爆款內容。例如，持續推行長短劇聯動策略的華策影視，當前的短劇月產能已經達到20部之多。今年以來，華策影視產出的《以愛之名》《下一任，是幸福》等短劇，累計播放量均在2億以上。

在這樣的發展走勢下，短劇對部分影視公司的業績影響越來越明顯。從財報數據看，今年第三季度，歡瑞世紀虧損的局面雖然仍未改變，但其營收卻迎來216.9%的大幅增長。受此帶動，公司前三季度收入3.42億元，同比增長123.3%，對此，歡瑞世紀在三季報中明確指出，這一變動主要是因為報告期內，短劇業務營收大幅增長。

另外，還有一個數據也能夠佐證歡瑞世紀在短劇業務上持續落子，據三季報披露，報告期內，歡瑞世紀由于布局短劇及藝人經紀業務，使相關的營業成本同比增長149.94%，加之營銷推廣增多，相關的銷售費用同比增長393.45%，這也是公司業績尚未扭虧的原因之一。

相對應地，歡瑞在短劇方面的布局整體腳步更快，DataEye數據顯示，截至目前，公司旗下負責短劇業務的星鏈視界累計上線短劇301部，同步發展的還有藝人經紀體系，其針對短劇和互動劇推出的藝人服務平臺星鏈ArtLink，目前已簽約100多位新人演員。

相似地，短劇內容開發與藝人經紀一同推進的影視公司也有不少，華策影視、耀客傳媒、檸萌影視、歡娛影視等皆是如此。在這個過程中，影視公司也開始圍繞短劇開發做更多探索。

從三季報披露的信息來看，以電影制作起家的華誼兄弟，在內容布局上已經逐漸發生傾斜，其儲備的劇集、網絡電影數量，甚至有超過電影項目的趨勢。另外，短劇也已經成為華誼兄弟著力的方向，公司建立的短劇廠牌“華誼兄弟火劇”，目前已與閱文、點眾、中文在線等建立合作。整體上說，現在華誼兄弟更像是一家內容承制公司，未來產出的內容可能會進一步加大短劇占比。

同樣，橫店影視也在三季報中明確提到，其子公司已在原有業務基礎上，將短劇作為新的增長點，積極接洽業內導演、演員等資源，對接各大短劇平臺，公司也設立了短劇廠牌“大橫小豎”。另外，基于自身的場地優勢，橫店還在積極引進海外短劇項目前來拍攝，目前已與相關海外公司簽約合作。

AI、算力、互動影游……

“副業”邊界還在拓寬

不只如此，一些影視公司還著力于技術應用，在內容制作環節下功夫，博納影業就是其中之一。

在業績表現上，博納影業增收不增利的局面并未改變。今年前三季度，公司累計虧損11.1億元，理由是：主要系公司主投并發行的春節檔影片《蛟龍行動》票房不及預期所致。財報中，博納影業也未談及更多業績和未來內容儲備的相關情況，但值得注意的是，公司用了較大篇幅呈現自身在AI技術方面的探索。

博納影業稱：公司目前已構建了AI與影視融合的智能生產模式，具體將分為四大核心板塊：短劇制作、IP 電影開發、AI影視垂直應用及面向行業的電影前后期技術解決方案。其中，影視垂直AI應用在報告期內取得顯著進展，公司自研的“博卡一鍵AI短劇”產品正式面向專業創作者開放使用申請。由該產品生成的《來自太平洋的你》《規則怪談》《關燈請閉眼》等AI短劇目前已經播出。另外，由博納影業制作的AI原生動畫電影《三星堆：未來往事》已進入后期制作階段。

在相似的創作方向上，華誼兄弟旗下的火劇廠牌也于近日發布“H·AI火種計劃”項目片單，包括9部AI短劇和1部AI電影。

隨著AI技術在影視行業持續滲透，在搞“副業”這件事上，甚至有公司看向了AI時代的新基建，如華策影視此前高調進軍算力市場。

今年年初，華策影視在投資者關系活動記錄表中披露，公司于今年1月成立了專門團隊，并為此規劃了不超過10億的預算，用于支撐算力業務發展。高調入局之后，相關業務已經開始產生收益。財報數據顯示，今年上半年，華策影視的算力業務收入達5650.43萬元，另外據華策影視在互動平臺回答投資者提問時表示，公司累計簽訂的算力業務訂單已超10億元，將在合同期內分期履約確認。

除此之外，影視公司跨界游戲的嘗試還在繼續推進。目前來看，萬達電影、光線傳媒都已經公布了游戲開發的相關計劃，其中，根據光線傳媒披露的內容，公司嘗試開發3A游戲產品，目前組建的團隊在50人左右。唐德影視更名為華智數媒后，提出將在短劇出海、互動影游、AI換臉垂類大模型、互聯網營銷服務、IP運營五大新賽道上進行戰略布局，目前，在互動影游方面，公司開發的《沖鋒吧，青春》已經上線，儲備中的還有《天坑追匪》。

顯然，從IP衍生，到短劇、AI……，影視公司積極發展“副業”幾乎已是大勢所趨。盡管不少業務還處在初探階段，但把“雞蛋”放在不同的“籃子”里，也是增強自身抗風險能力的嘗試。隨著各家的深入布局，我們期待看到更多影視公司在新的業務帶動下，走出更好看的業績曲線。

新博弈（ID：newgametheory）原創

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