中時通：2025年第45周玉米周度提示！

【市場價格走勢】

產區漲跌回顧，

2025年第45周（11月2日-11月8日）：

全國深加工企業玉米收購價格均值從11月2日的1.0659元，跌至11月8日的1.0658元，下調0.01分。

山東深加工企業玉米收購價格均值從1.1010元，漲至1.1017元，上調0.07分。

本周山東高點1.154元，跌至1.145元，下調0.9分；低點從1.025元，漲至1.04元，上調1.5分。

華北深加工企業玉米收購價格均值從1.1050元，漲至1.1064元，上調0.14分。

東北深加工企業玉米收購價格均值從1.0169元，跌至1.0163元，下調0.06分。

從行情走勢來看，第45周國內現貨玉米市場震蕩盤整，隨著市場供需博弈加劇，區域分化特征顯著。其價格底部支撐較前期逐步增強。

產區行情回顧，

華北市場：先揚后抑，市場博弈激烈！

本周華北玉米看量定價，深加工門前到貨量主導價格漲跌，市場博弈激烈。周初受農忙影響，華北基層玉米購銷量相對有限，疊加部分產區糧質偏差加劇區域供需錯配，催生對東北糧源的依賴，但運力緊張制約流通效率，部分庫存處于低位的深加工企業，為維持正常生產，被動提價吸引糧源，2100元/噸關口支撐逐步穩固。

不過品質偏差的潮糧仍面臨上量的壓力，加之基層跟漲意愿不足，周末期連續兩日又突破千輛大關，深加工順勢借機壓價。當前基層糧點開始收購干糧，對優質糧源存儲意愿較強，但收購量小，市場仍以購銷潮糧為主，優質干糧稀缺支撐局部價格，部分地區高價走貨不暢。重點關注東北糧源流入情況及本地干糧儲備進度。

總體看，本周華北主流深加工企業漲跌交織。漲幅多在10-50元/噸；跌幅多在10-40元/噸。

東北市場：穩中微調，惜售情緒濃厚！

東北行情在“上量壓”與“需求托”的夾縫中前行，產區根據糧源銷售情況不同略顯分化。遼寧、內蒙因流通量偏緊報價維持堅挺，局部小幅上調；黑龍江、吉林因上量增加，價格松動下調。

目前中儲糧直屬庫、中糧等企業密集入市收購；飼料企業跨區采購，為市場注入信心；再加上氣溫下降改善存儲條件，且農戶受去年“賣早吃虧”影響惜售情緒升溫；貿易商、烘干塔雖多采取分批策略，但建倉意愿也在提升，均形成底部支撐。不過東北糧源外運困難問題凸顯，鐵路運費優惠自11月1日起從32%調整為20%，運輸成本每噸上漲約19元，進一步制約了糧源流通。市場正等待集中售糧壓力的進一步釋放與政策信號的明確。短期以震蕩為主，優質糧源更受青睞。

總體看，本周東北深加工漲跌互現。遼寧和內蒙局部漲幅在20-30元/噸；以黑龍江、吉林為主的部分跌幅在10-20元/噸。

西北市場：供應增加，價格承壓下行！
本周陜甘寧地區新糧上市進度加快，深加工企業到貨量增加，收購價格普遍下調。新疆市場購銷陷入僵持，貿易商挺價意愿偏強，但下游接受度有限。整體看，西北市場短期供應壓力較大，價格仍面臨調整壓力。

總體看，本周陜甘寧深加工普遍走跌。主流跌幅在20-40元/噸！

南方銷區：窄幅調整，局部區域有漲！

本周銷區市場受產區價格和運輸成本雙重影響，價格呈現窄幅波動。華中、西南地區因鐵路運力緊張，到貨成本上升。下游飼料企業維持安全庫存，采購心態謹慎，以執行合同為主，市場購銷清淡。

港口方面，

北港，本周北港玉米呈“集港量先穩后增再減、價格漲勢放緩后趨穩”態勢。周初因到貨車輛減少，疊加貿易商有合同執行需求，糧源供應相對偏緊，價格順勢上調。價格上漲刺激產地售糧積極性，集港量持續增多，新糧以遼寧地區為主，吉林、黑龍江農場糧未大量入市，貿易商收糧難度降低，價格上漲動力減弱。周末受降雪天氣影響，到貨量減少，疊加南北價格倒掛導致南運受阻，貿易商轉為觀望。

南港，本周南港玉米價格先漲后穩。周初受期貨盤面走高帶動及到貨成本支撐，報價偏強。周中到貨持續增量，庫存壓力顯現，飼料企業備貨謹慎，多以執行前期合同為主，價格趨于穩定。

截止至11月8日，

北港（鲅魚圈、錦州港），錦州港地區水分25%潮糧收購價1800-1820元/噸，較3日漲10-20元/噸。水分15%容重720以上的新玉米報價2110-2115元/噸，較3日漲15-20元/噸；水分15%玉米平艙價2160-2180元/噸，較3日漲10元/噸。

南港（廣東蛇口港），水分15%玉米散糧成交價2250-2270元/噸，較3日上漲20元/噸；一級玉米報2290-2310元/噸，較3日持平。

【市場預期展望】

本周國內玉米市場整體進入新糧上市后的關鍵博弈期，市場多空因素交織，價格呈現震蕩盤整格局。核心矛盾在于供應區域分化、需求剛需托底以及政策信號護航之間的拉鋸。各方主體心態謹慎，貿易商建庫意愿不強，下游企業按需采購，市場正在尋找新的供需平衡點。

供應端：上量壓力與惜售情緒并存！

現階段正值新糧上市高峰期，且全國豐產基調已定，尤其是新疆與東北地區表現亮眼，增產或超10%，且市場預估全國至少增產1500萬噸，為后續供應提供潛在保障。

現下華北玉米質量問題仍是市場熱點，前期長時間降雨導致質量分化嚴重，霉變率偏高、潮糧居多，這不僅壓制當前價格，也為后期優質干糧供應埋下伏筆。接下來隨著華北小麥備耕農忙陸續結束，基層農戶售糧積極性或有提升。

東北作為玉米核心產區，一方面因前期第一波賣壓釋放后，基層農戶對當前價格接受度下降，惜售情緒持續升溫；另一方面區域降溫天氣改善存儲條件，農戶存糧意愿增強，導致市場上量減少。從流通端看，貿易商采購成本上升，但受火運運力緊張制約，外發效率受限，被動存糧現象顯現，進一步加劇局部供應偏緊。不過從存儲角度看，多數地區玉米水分偏高，既增加存儲難度，也制約貿易商建庫意愿，短期潮糧仍將是市場供應主力。

需求端：剛性支撐但增量仍有限！

深加工企業行業開工率持續提升，對原料消耗形成穩定支撐。數據顯示，第45周玉米淀粉行業開工負荷為63.26%，環比上周回升1.29個百分點。隨著各地新季玉米進入上市期，供應量逐步增多，成本壓力出現明顯緩和，行業加工利潤修復，主要企業開工積極性增加，導致行業開工負荷出現回升。不過企業為保障生產，收購雖相對積極，但整體采購以剛需補庫為主，根據門前到貨量靈活調整價格。

飼料企業養殖端盈利持續承壓，當前自繁自養頭均虧損超150元，生豬價格下滑疊加成本降幅有限，導致養殖端補欄意愿低迷。雖然當前能繁母豬存欄仍處高位，9月全國工業飼料產量同比增長5.0%，短期玉米飼用需求有剛性支撐，不過企業對遠月市場持看空預期，采購以維持安全庫存、隨用隨采為主。

目前飼企庫存從低位緩慢回升，截至11月6日，全國飼料企業平均庫存24.88天，較上周增加0.78天，環比上漲3.24%，同比下跌12.89%。但整體心態偏于觀望，暫無大規模建庫計劃。另外，華北地區因本地玉米質量欠佳，飼料企業為控制產品衛生指標，加大東北優質玉米采購力度，形成區域需求亮點。

政策端：托市收購與調控精準發力！

政策儲備收購啟動部分國儲庫點已開始入市收購，雖然數量不大，但信號意義顯著，成為行情筑底的重要支撐，極大地削弱了行情深跌的可能性。且市場對后續可能的增量政策（如一次性儲備）抱有期待，這將成為影響中長期心態和貿易商建庫節奏的關鍵變量。

進口拍賣低調進行進口調控方面，進口玉米拍賣以“定向邀標、低調開展”的方式進行，拍賣信息短暫發布后即刪除，僅留存結果公告。此舉被市場普遍解讀為，政策意在保護新糧上市期的價格穩定，避免對市場造成過度沖擊，進一步強化市場對“政策底”的認知。

替代端：格局清晰并利好玉米消費！

小麥替代曾經作為重要替代品的小麥，因價格高企，性價比逐步消失。盡管部分華北飼料企業因本地玉米質量欠佳，為控制衛生指標仍少量使用小麥，但替代量較上年度的2000萬噸大幅減少，對玉米需求的擠壓作用明顯減弱。市場預計明年麥收前麥玉價差難以逆轉，玉米飼用消費的替代壓力將持續緩解。

進口玉米進口玉米對國內市場影響持續弱化，受配額限制及政策調控影響，短期難有實質性增量。盡管中美談判出現曙光，但受年度配額及關稅政策約束，且近期進口玉米拍賣以邀標方式小規模開展，對整體供應沖擊極小。國內市場仍以自產糧為主導。

潛在風險需密切關注市場傳聞的超期國儲小麥投放消息。若后續啟動17年、19年國儲小麥投放，將增加飼料用糧的供應選擇，可能對玉米飼用需求形成間接影響，但目前投放量級與價格尚未明確，暫未對市場產生實質性沖擊。

總而言之，

當前市場核心支撐在于堅實的地板：基層農戶的惜售情緒與政策端的托底意圖共同構筑了價格底部。

然而價格上行同樣受到明顯壓制：新糧豐產的客觀供應壓力仍在；當前高水分糧不利于儲存，迫使部分農戶和貿易商出貨；11月末潛在的售糧高峰始終是懸在市場上的達摩克利斯之劍。同時，疲弱的養殖盈利和低迷的消費信心，限制了中下游企業的囤貨熱情，使得市場缺乏大漲的動力。

綜合來看，當前玉米市場正處于“擠水分、探底部”的階段，多空力量激烈交鋒，短期震蕩難免！華北地區隨著潮糧壓力逐步緩解，價格繼續下行預期不大，后期震蕩調整為主，優質玉米后市可期。東北地區在農戶集中售糧壓力過去之后，疊加政策端導向和市場主體建庫節奏等因素，將決定其后期走勢。不過，市場不確定性依然存在，農戶是否惜售、渠道何時建倉、增產能否填補需求缺口等，都將影響未來玉米行情的發展。真正的趨勢性方向，需要等待11月末至12月更大規模的售糧高峰來臨后才能清晰。在此之前，市場將在多空拉鋸中逐步夯實底部，為后續可能出現的結構性行情（特別是圍繞優質糧的行情）積蓄力量。

來源：中時通