周末閑思 | 泡泡瑪特79元盲盒直播風波，情緒溢價與信任危機

一場未關閉的直播間，一句“這東西賣79確實有點過分”的員工吐槽，不僅讓潮玩巨頭泡泡瑪特登上熱搜榜首，更掀開了盲盒經濟的情感定價與殘酷現實之間的巨大鴻溝。

“哎嘛，這東西賣79確實有點過分。”一位泡泡瑪特工作人員在直播結束后手持DIMOO掛鏈盲盒脫口而出。旁邊的同事輕松接話：“沒事會有人買單的。”

這段發生在11月6日的私下對話，因直播鏡頭未關閉被意外錄下并傳播，在24小時內登上微博熱搜榜首，引發廣泛爭議。

泡泡瑪特隨后回應稱“不會開除涉事員工”，但對定價問題避而不談。資本市場迅速作出反應，泡泡瑪特港股當日下跌超5%，市值蒸發嚴重。

一、直播事故背后：一場信任危機的爆發

這場看似普通的直播事故，卻意外地揭示了泡泡瑪特內部員工對產品定價的真實態度。兩位員工的對話被網友解讀為“內部人揭穿皇帝的新衣”，尤其是“會有人買單”這一表述，被眾多消費者認為是將忠實顧客視為“韭菜”的諷刺。

事件持續發酵，網友們的討論從單純的直播事故，迅速轉向對潮玩產品“IP溢價過高”的質疑。79元的DIMOO掛鏈盲盒，材質主要為鋅合金、樹脂和聚酯纖維，尺寸約19cm掛繩及3×3.6cm合金片，與其售價相比，被指材質普通卻標價不菲。

更令人擔憂的是，泡泡瑪特近期頻現的質量問題加劇了消費者的不滿。就在此次事件前兩天，泡泡瑪特Skullpanda餐桌系列盲盒因品牌Logo“POP MART”被印錯為“POP MAET”，遭到消費者投訴。部分消費者還反映產品存在開膠、斷腿等質量問題。

二、盲盒定價邏輯：情緒價值與真實成本

涉事的DIMOO掛鏈盲盒是泡泡瑪特2025年11月推出的新品，屬于“新生日記系列”。該盲盒系列含6個常規款，1個隱藏款，常規款概率是1：6，隱藏款概率是1：72，單個盲盒售價為79元，整盒售價為474元。

泡泡瑪特的商業邏輯建立在為 情緒價值買單的新消費觀念上。據業內分析，新一代消費邏輯已轉向“為情緒價值買單”。盲盒機制憑借其不確定性帶來的“多巴胺刺激”、高復購率及強社交裂變屬性，成為驅動溢價的核心動力。

這種商業模式在市場上取得了顯著成功。泡泡瑪特2025年中期業績報告顯示，本次引發爭議的“DIMOO”是泡泡瑪特旗下第五大藝術家IP，上半年收入為11.05億元，收入占比為8%。公司2025年第三季度整體收入同比增長245%至250%，海外收入增速更是高達365%至370%。

然而，當產品的情感價值與實際成本差距過大時，消費者開始質疑其合理性。有媒體查詢得知，該掛鏈產品仿品成本可低至4元，且正品頻現掉漆問題。這種價值與定價的差距，正是此次爭議的核心所在。

三、潮玩行業的溢價現象：理性審視與泡沫風險

泡泡瑪特所面臨的問題，實際上反映了整個潮玩行業的共同挑戰——如何平衡情感溢價與實物價值。

潮玩市場的高溢價現象已成為普遍情況。比如泡泡瑪特旗下明星IP LABUBU搪膠玩偶在二級市場價格飆升逾30倍；卡游旗下的小馬寶莉卡片在小學生群體中稀有卡片單張交易價可達數千元。

更極端的案例是，一款迪士尼發售價139元的玩偶在二手市場被熱炒至9589元，漲幅近70倍；LABUBU聯名玩偶溢價亦超45倍。這些現象引發了市場對價格與價值基本面的嚴重背離的擔憂。

潮玩溢價的背后是多重因素的共同作用。上海大學副教授、文化研究學者陸丹丹認為，當前爆火的IP形象具有更個性化、更自我的解讀空間。同時，這些IP形象“去故事化”的特征，契合了碎片化、互動化的傳播環境，降低了跨文化理解的障礙。

商業策略上，饑餓營銷與稀缺性制造成為推高溢價的核心手段。泡泡瑪特部分款式采用限量發售策略，如新品LABUBU 3.0在官方小程序預售期長達兩個月，通過限量發售、分批次供應等，形成供不應求的市場格局。

然而，法律界人士提醒，此類交易潛藏商品真偽難辨、未成年人合同效力爭議及未來稅務合規等多重風險，年輕消費者應警惕將情感消費錯判為價值投資，防范非理性炒作催生的估值泡沫。

四、行業規范與未來走向：合規化與可持續發展

面對盲盒經濟的快速發展，監管部門也已行動起來。2023年6月，國家市場監督管理總局發布了《盲盒經營行為規范指引（試行）》，為盲盒經營劃出了紅線。

指引明確規定，盲盒經營者應當將商品名稱、商品種類、商品樣式、抽取規則、商品分布、限量商品投放數量、抽取概率、商品價值范圍等關鍵信息以顯著方式對外公示。同時強調，盲盒商品價格不應與相同非盲盒銷售商品價格差距過大。

指引還特別規定，盲盒經營者不得向未滿8周歲未成年人銷售盲盒。向8周歲及以上未成年人銷售盲盒商品，應當依法確認已取得相關監護人的同意。這一規定旨在保護未成年人這一易受影響群體，防止過度消費。

泡泡瑪特此次直播風波，也揭示了潮玩行業在未來發展中所面臨的挑戰。如何在維持高增長的同時，確保產品的合理定價與質量，避免消費者產生信任危機，是行業參與者必須認真思考的問題。

有分析認為，潮玩的價格邏輯更接近奢侈品和限量鞋款，而非必選消費品。它們不以成本為錨，而由消費者的心理預期與愿付價格共同決定。在這一邏輯下，維持品牌價值與消費者信任顯得尤為重要。

回顧此次泡泡瑪特直播風波，真正值得關注的或許并非兩位員工“禍從口出”的職業失誤，而是其無意間揭示的行業真相：潮玩的高溢價本質上是消費者與品牌之間基于情感價值建立的 脆弱契約。

隨著盲盒監管新規的落地和消費者權益意識的覺醒，單純依靠信息不透明收割市場的時代正在終結。潮玩企業需在IP培育、產品質量與合理定價之間找到平衡點，才能真正贏得消費者持久認可。

關注我，投資路上多一雙眼睛，少幾道傷疤。若看到滿眼錯誤，是我錯了；若覺得都是對的，更是我錯了。可不信不可全信，取舍由心。