醫美茅臺漲不動了，“精致男孩”成救命稻草？

出品丨花朵財經觀察（FF-Finance）

撰文丨華見

醫美行業迎來了“寒意暴擊”！

2025年三季報季，曾被奉為“醫美茅”的愛美客營利雙降，華熙生物、昊海生科等頭部企業同步陷入雙降困境，行業增長邏輯正在改寫。

當女性消費力趨于理性，醫美機構把目光盯向95后男性群體，這場消費轉移背后，是行業自救，還是一場倒逼規范的深度調整？

PART.01

行業失速：從千億神話到集體滑坡

醫美行業的暴利神話曾持續多年。

上游原料商披露的數據顯示，一支玻尿酸原料成本僅32元，經過中游制造、下游機構層層加價后，終端售價可達16800元，溢價超500倍。雙眼皮手術、隆鼻等普通項目動輒上萬元，面部輪廓重塑、全身吸脂等高端項目收費更是高達數十萬。

全產業鏈都在此過程中賺得盆滿缽滿——上游原料商凈利率普遍超20%，優質企業甚至突破60%，愛美客等中游制造商毛利率長期維持90%以上，下游醫療機構凈利率也能穩定在8%-25%。

2021年前后的黃金時代里，醫美注冊企業一度突破4.7萬家，新氧等互聯網平臺市值超20億美元，愛美客更是憑借超100%的增速創下1700億市值峰值。

然而這一切在2025年戛然而止。

愛美客前三季度營收18.65億元同比降21.49%，凈利潤暴跌31.05%，目前愛美客市值約為460億元，與其2021年巔峰時期的1800億市值相比，大幅縮水約1340億元，累計跌幅高達74%。

行業前茅的華熙生物、昊海生科、敷爾佳等企業也陷入了營收利潤雙降，昔日高增長神話徹底終結。

PART.02

消費轉移：女性退潮，男性接棒成新寵

醫美行業失速，核心是女性消費力回歸理性。

經濟壓力下，醫美作為非剛需，成了許多女性的縮減項。曾經“咬咬牙就沖”的萬元項目，如今要反復權衡性價比。

更關鍵的是，頻發的醫美事故引發信任危機。比如戚薇肉毒素注射過量導致“吊梢眼”，網紅“千里尋椰”光子嫩膚被二度燒傷，都是活生生的案例。

據鄭州大學第五附屬醫院的醫生透露，僅2025年4-6月就收治了上百名肉毒中毒患者，其中7人被送進ICU，生命垂危。

除此之外，注射生長因子導致面部饅化、隆鼻失敗引發感染、過度填充變成“科技臉”等案例，在社交平臺上屢見不鮮。

中國整形美容協會發布的《中國醫美“地下黑針”白皮書》顯示，行業合規從業者約1.7萬名，非法執業者卻超15萬人，每年黑診所醫療事故高達4萬起，這讓女性消費者對醫美愈發謹慎。

同時，“白幼瘦”審美被打破，人們對多元化自然美的追求讓盲目跟風醫美成為過去。

當女性市場趨于飽和，男性消費者成為機構爭搶的新藍海。

據德勤、弗若斯特沙利文等權威機構調研，國內95后男性醫美需求年增長率超20%，部分監測數據顯示增速可達24%-40%。結合新氧行業測算及整形問答網2025年市場報告，該群體消費占比預計將突破30%。

值得關注的是，男性醫美平均客單價達女性的2.75倍，這一核心數據已被新氧白皮書、360視界等多方調研交叉驗證，反映出男性在抗衰、輪廓塑形等高價項目上的消費偏好。

北京某互聯網大廠95后員工嚴強為改善痘坑每月飛首爾醫美，95后男生韓子年消費萬元用于抗衰項目，他們多因職場競爭和擇偶需求買單，注重自然效果且決策果斷，對醫生資質和機構專業性要求極高。

海外市場同樣如此。最近，硅谷科技男為應對年齡歧視和裁員壓力，面部拉皮手術需求五年增長五倍，30歲做肉毒、40歲做面部手術成為行業新風向。

PART.03

亂象整治：“他經濟”倒逼行業回歸理性

長期以來，醫美行業亂象叢生。

黑醫美機構使用假藥、無證操作屢見不鮮，國家明令禁止的生長因子被違規注射，導致消費者面部增生變形。此外，平臺虛假宣傳、網紅種草制造過度焦慮，機構強制消費、退款難等問題突出。

但隨著男性消費群體崛起，行業正迎來深度整改的契機。調查顯示，男性消費者更關注醫生資質和專業度，主動查執業證書、案例，對營銷話術免疫力強。過度營銷的機構被淘汰，合規經營的機構獲得機會。

再加上醫美行業“價格屠夫”、互聯網醫美第一股新氧強勢攪局，靠自建工廠、批量采購整合供應鏈，其將原本官方指導價近2萬元的童顏針，價格打到最低2999元。這一打破上游控價的行為遭多家廠商發律師函維權，卻成功倒逼童顏針及同類項目從虛高回歸合理定價。

與此同時，女性消費者端也愈發理性，“做好功課再行動”成為共識，她們對比機構資質、醫生履歷，拒絕“完美復刻”，轉而追求“媽生款”自然微調。

值得一提的是，監管也正在收緊。相關部門開展專項行動，查處假藥、無證行醫；出臺營銷新規，規范廣告和“種草”；推動藥械溯源，要求公示藥品來源和醫生資質。愛美客涉嫌壟斷被起訴，標志著監管向“事前預防”延伸。

醫美行業下半場，拼的是醫療本質和信任。依賴暴利、營銷驅動的機構終將被淘汰，注重創新、合規經營的企業才能站穩腳跟。

消費者追求“悅己”，但“安全”是底線。無論男女，都應理性決策，選合規機構和專業醫生。

醫美行業的健康發展，需要企業自律、監管護航、消費者理性。

唯有如此，才能告別野蠻生長，走向可持續未來。

*本文基于公開資料撰寫，僅作信息交流之用，不構成任何投資建議