股價三天飆漲12%，中交地產暗藏玄機

從虧損重負到凈資產轉正，一場由母公司主導的資產剝離手術，使這家被*ST標記的房企獲得了短暫喘息。

11月3日，*ST中地發布公告稱，公司股票在10月30日、10月31日和11月3日連續三個交易日累計漲幅偏離值達到12%以上，屬于股票交易異常波動情形。

在這份看似常規的公告背后，這家曾被冠以*ST標識的房企剛剛經歷了一場生死攸關的資產重組。

截至11月3日收盤，*ST中地股價報收5.61元/股，當日漲幅達5.06%。市場資金對這家剛剛完成“瘦身”的房企給予了積極反應。

資產剝離術

連續三日股價飆升12%的背后，是*ST中地一場徹底的資產重組手術。

10月30日晚，*ST中地披露的三季報顯示，2025年前三季度公司實現營業收入142.93億元，同比增長16.48%。

更為關鍵的是，其歸母凈利潤達到48.27億元，同比實現扭虧為盈。

凈利潤扭虧為盈并非來自主營業務改善，而是一場精心策劃的資產置換。

根據三季報，*ST中地于2025年8月31日與控股股東中交房地產集團有限公司實質完成資產交接，房地產業務正式置出公司合并報表范圍。

截至2025年9月30日，該公司總資產22.58億元，歸母凈資產12.48億元，較上年末由負轉正。

這一凈資產扭負為正是*ST中地擺脫退市風險的關鍵一步，也是本輪股價上漲的核心推動力。

虧損困境

在資產重組前，*ST中地的經營狀況可謂岌岌可危。

2025年半年度報告顯示，盡管公司實現營業收入132.46億元，同比增長41.30%，但歸母凈利潤卻為-11.8億元，較去年同期的-9.83億元同比下降20.9%。

更令人擔憂的是，*ST中地經營活動產生的現金流量凈額為3.05億元，較去年同期的7.44億元同比下降57.42%。基本每股收益為-1.58元，較去年同期的-1.41元同比下降12.86%。

早在7月15日，*ST中地發布的2025年半年度業績預告就預示了這一困境，預計凈利潤為負值。

*ST中地解釋稱，凈利潤下降的主要原因是“房地產開發業務因受到銷售策略及售價、項目拿地成本、開發周期、產品定位及交付標準等因素綜合影響”。

這一連串的負面數據勾勒出*ST中地在資產重組前面臨的嚴峻局面——盡管營收規模龐大，但盈利能力持續惡化，現金流狀況不佳。

重組邏輯

本次重大資產重組是實控人中國交通建設集團有限公司、控股股東中交房地產集團有限公司根據戰略部署實施的關鍵舉措。

其核心邏輯是通過剝離重資產、轉型輕運營，幫助上市公司恢復盈利能力與持續經營基礎。

在資產剝離前，*ST中地作為房地產開發企業，面臨著行業整體的挑戰。

重組后，*ST中地將聚焦于物業服務、資產管理與商業運營等輕資產業務，實現戰略方向、資產結構與盈利模式的系統性轉變。

*ST中地宣布將聚焦“全城市服務”與“全交通服務”兩大賽道。公司正在加快構建以“物業管理+資產管理與運營”為核心的雙輪驅動格局。

同時，*ST中地將深化中交集團內部協同，依托集團在基礎設施、城市更新和商業運營領域的資源。

然而，轉型后的*ST中地仍面臨諸多挑戰。從財務數據看，即使剔除房地產開發業務的影響，該公司的新業務能否迅速產生穩定現金流尚待驗證。

此外，*ST中地仍需面對資本市場的嚴格審視。在深交所的相關規定下，公司需要持續保持凈資產的正值，并恢復盈利能力，才能最終實現“摘帽”。

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