周末，機構開始提示風險了

大家好，今天是周末，主要整理一些比較重要的消息：

1、早上起來看到某券商的研報說，當前電子為代表的TMT科技板塊的擁擠度創出了歷史新高，2025年三季度電子持倉占比達到了25.7%，已經超過了單一行業20%的經驗上限，還有就是TMT全產業鏈持倉占比創歷史新高，達到了40%。

這個數據還是有一定的參考意義，大家可以回想一下2021年的新能源，當時的抱團比例接近40%，還有2019年的茅指數，當時的持倉比例是45%，而后來再發生了什么大家應該清楚，通俗意義上來說，擁擠度的提高預示著后續加倉的動力減弱了。

從這個角度來說，科技雖然很好，我也覺得下一次行情依然是科技，但是在當前擁擠度比較高的情形下，對機構來說只能減倉，或許加倉的概率不高了，而這實際上對高位的科技股來說是風險。

2、隨著這兩天CPO板塊的重挫，市場的疑慮開始增加了，早上起來看到了一篇文章，質疑光膜龍頭的高增長，認為市場出現了審美疲勞，高估值也面臨壓力，原因很簡單，還是此前上漲的太多了，大家就開始擔心，如果說未來的產能帶來的業績增長跟不上，那現在的高股價還合理么，其實千說萬說，如果股價能夠調整下來，將當前的風險適當的化解，估計市場就沒那么焦慮了，現在是持有者擔心，而觀望的也不敢貿然跟進，說白了這就是尷尬。

3、黃金有利好了，今天兩個部門發布了關于黃金有關稅收政策的通知，說是在上海黃金交易所、上海期貨交易所交易的標準黃金，賣出方會員單位或客戶銷售標準黃金時，免征增值稅，對于發生實物交割出庫的，會員單位購入標準黃金用于投資性用途的，交易所實行免征增值稅即征即退，并且還免征城市維護費、教育費附加。

我看了一圈，這實際上是鼓勵黃金交易，并且鼓勵通過正規的交易所平臺，這對黃金來說無疑增加了流動性，目前國際金價處在4000美元關口，這個時候出臺這樣的免稅措施還是值的期待的，從中期的角度來說黃金是值的看好的。

至于說目前4000美元的位置，金價是否見底現在不好說，我總感覺此前一段時間黃金的上漲人為炒作的跡象比較明顯，目前這個階段好像一切恢復了平靜，現在只要金價能夠站穩4000美元，那么未來向上的空間還是可期的，如果跌破了4000美元，或者說跌破目前的60日線也就是3800美元，那么短期內就要適當的警惕了，畢竟這是破了上升趨勢線，從中長期的角度，我對黃金整體走勢還是偏向于樂觀。

總結一下，從輿論的氛圍看，市場到了4000點資金普遍是比較謹慎的，在4000點附近或者之上，要提高資金的踴躍度還是很難的，之前剛上4000點的時候，感覺重要力量的決心還是很大的，希望能夠堅守4000點是牛市的起點，而經過了這兩天的震蕩，給人感覺重要力量似乎也有點順勢而為的想法，所以說還是暫時保持警惕比較好，耐心等待市場調整，至于到哪里邊走邊看。

免責聲明：文中內容僅供參考，不構成任何操作建議或提示，股市有風險，投資請謹慎！