侯孝海離職后，華潤啤酒開啟“趙金配”，啤酒冠軍走到十字路口

出品 | 創業最前線

作者 | 星空

編輯 | 王亞靜

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

一家公司，兩個世界。

2025年上半年，華潤啤酒憑借239.42億元的營收超越百威亞太，在營收維度登頂中國啤酒市場冠軍。

然而，剛當上行業冠軍的華潤啤酒，內部卻出現了“冰火兩重天”的表現——啤酒業務欣欣向榮，高端化成果顯著；白酒業務的營收卻同比大幅下滑超30%。

啤酒、白酒的分化，也將這家華潤啤酒推向了戰略十字路口。向左，是繼續押注“百億白酒夢”，尋找第二增長引擎的未知險途；向右，是多元化碰壁后，回歸啤酒主業的無奈選擇。

而剛剛完成華潤啤酒管理層權力交接的“趙金配”——董事會主席趙春武與總裁金漢權，正站在這個決定企業未來走向的關鍵路標前。

1、管理層調整到位，開啟“趙金時代”

今年10月10日，華潤啤酒管理層完成了一場重要調整——具有審計和監察背景的金漢權正式出任公司總裁。

這距離侯孝海6月底卸任華潤啤酒董事會主席僅四個月，也是趙春武9月初接任公司董事會主席后的又一關鍵人事變動。

與此同時，華潤啤酒還委任陽紅霞接任首席財務官一職，前首席財務官趙偉已經于今年9月份辭職。

一番人事調整之后，華潤啤酒的管理層已經結束侯孝海時代，正式進入以趙春武、金漢權為首的“雙核”時代。

這些變動背后，恰逢華潤啤酒業績尷尬期。2024年，華潤啤酒的年營收為386.35億元，同比減少0.76%；股東應占溢利47.39億元，同比減少8.03%——這是自2020年以來，華潤啤酒首次出現營收下滑。

而侯孝海交出的最后一份成績單也呈現出鮮明的兩面性：

2025年上半年，華潤啤酒的總營收為239.42億元，同比增長0.83%，股東應占溢利57.89億，同比增長23.04%。

一方面，華潤啤酒的啤酒業務高端化成效顯著，啤酒業務實現營收231.61億元，同比增長2.6%，毛利率提升2.5個百分點至48.3%；

另外一方面，白酒業務卻在“拖后腿”。今年上半年，白酒業務實現營收7.81億元，同比下降33.7%，在華潤啤酒力推“啤白雙賦能”的第三年，白酒業務的營收占比卻從2024年上半年的4.9%跌至如今的3.26%。

今年上半年，公司白酒業務的未計利息及稅項前盈利為-1.52億元，由上年同期的盈利0.48億元轉為虧損，這也是華潤啤酒自2023年并表金沙酒業以來，白酒板塊首次出現半年度虧損。

（圖 / 華潤啤酒2023-2025年中期財報）

而華潤啤酒的百億白酒收購案和“啤白雙賦能”戰略的核心推手正是侯孝海。

在侯孝海任內，他成功將華潤啤酒從一個以經濟型啤酒為主的公司，邁向一個以中高檔啤酒為主的公司，營收從2016年的286.9億元增長至2024年的386.35億元，增長近百億；股東應占溢利從2016年的6.29億元增長至2024年的47.39億元，其中，2023年還曾突破50億元，達到51.53億元。

2021年到2023年，華潤啤酒曾通過多次收購布局白酒業務，從13億元控股景芝白酒，到123億元收購金沙酒業控股權，超百億元的投入，至今未將白酒業務打造成華潤啤酒的第二增長引擎，殊為可惜。

今年年初，侯孝海還在公開場合談及“啤白雙賦能”，而在他6月底離任后，曾經的戰略藍圖，如今也變成了待解的謎題。

在這樣的大背景下，侯孝海的接棒者趙春武和金漢權組成的“趙金配”，承載著華潤啤酒戰略重整的期望。

尤其值得注意的是，新任總裁金漢權的背景——他不僅持有武漢大學工學碩士學位，更擁有豐富的審計和監察經驗，曾擔任華潤集團審計監察部副高級審計師、審計專業總監。

審計背景高管出任啤酒巨頭的核心管理崗，是否意味著華潤啤酒在多次并購擴張之后，開始進入一個強調風控、精細化管理及成本優化的新階段，對此，「創業最前線」向華潤啤酒發去采訪函進行了解，截至發稿對方暫未回應。

2、渠道挑戰：啤白協同未達預期，即時零售沖擊價格體系

“華潤啤酒進入白酒行業，是基于一種使命。”侯孝海希望，把華潤啤酒過去的一些成功經驗、鍛煉出來的市場競爭能力嫁接進來，讓啤酒和白酒產生更多化學反應，探索“啤白融合”的更多可能性。

為此，華潤啤酒陸續收購了三家白酒公司的股權——景芝白酒、金種子酒業和金沙酒業。

華潤啤酒為“啤白雙賦能”戰略落地還搭建了一套實施框架：2023年1月，啟動組織變革，成立華潤酒業，作為獨立非啤酒業務事業部與主營啤酒的華潤雪花并行。

此外，在2023年渠道伙伴大會上，公司還提出了同利、同行、同贏等“六同”理念，將白酒產品通過華潤啤酒的經銷商與餐飲終端進行推廣。

2024年上半年，金沙酒業的主品牌「摘要」也曾表現亮眼，銷量同比增長超50%，實現超8億元的營業額。到了2025年上半年，「摘要」的營業額出現下滑，營業額降至約6.2億元。

出現這一情況的原因，一方面是消費市場疲軟且白酒行業遭遇“禁酒令”的政策影響；另外一方面，則是華潤啤酒自身的啤白協同效果有限。

今年8月19日，趙春武在華潤啤酒的業績說明會上坦言：“啤白雙賦能”在第一階段的效果還沒達到預期。

趙春武透露，近兩年華潤啤酒希望能通過啤酒的渠道將白酒做大，一些優質的啤酒大商同步銷售白酒，營業額也超過4億元。但這種合作只停留在淺層，相當于將啤酒的經銷商介紹給白酒項目公司，未來還需要深入發展。

華潤啤酒在2025年中期報告中表示，今年下半年，華潤啤酒將通過啤酒業務已建立的渠道網絡，積極增加中檔和光瓶酒產品覆蓋和銷售，爭取下半年銷售有所提升。

只是，簡單的渠道復用并不一定能產生“化學反應”，啤酒與白酒的消費人群和特點，以及市場培育方式均有不同之處。盡管華潤啤酒的啤酒業務一直在致力于高端化，但售價8元/瓶以上的啤酒就已經算是高端定位，而對于白酒品牌來說，100元到300元價格帶的白酒也只是中端酒。兩種酒的定位不同，實難強融。

不僅如此，公司面臨的外部渠道挑戰同樣存在。盡管華潤啤酒與阿里、美團閃購、京東、餓了么、歪馬送酒等平臺達成戰略合作，2025年上半年的線上業務和即時零售業務整體商品交易額（GMV）分別同比增長接近四成和五成，但即時零售平臺掀起的“補貼戰”也給華潤啤酒帶來一些困擾。

今年8月，華潤啤酒四川營銷中心發布了《關于即時零售平臺勇闖、純生系列全面停貨的通知》，直指即時零售行業“價格戰”導致的市場亂象，導致華潤啤酒產品，尤其是「勇闖」系列產品多次出現價格突破紅線標準的情況，部分平臺消費者到手價低至30元/件。

這擾亂了華潤啤酒的價格體系，倘若長此以往，甚至可能會威脅公司啤酒業務的高端化轉型。

華潤啤酒暫時斷供的決策顯示出其控制渠道亂象的決心，同時也側面反映出此前其對新興渠道控制力方面的不足，這一舉措更像是應急之舉。

無論是戰略，還是渠道，都可能決定著華潤啤酒未來的發展，渠道管理已成為華潤啤酒最緊迫的課題之一。

3、競爭壓力升級，跨界合作前景有待市場檢驗

當華潤啤酒在高端啤酒市場高歌猛進之際，競爭對手的邊界也正在變得模糊。

如今，華潤啤酒的競爭對手不僅只有青島啤酒、百威亞太、燕京啤酒等同行們，還有更多跨界的玩家在加入這個賽道。

比如，白酒企業五糧液和珍酒李渡在2025年8月份幾乎同時跨界進入啤酒行業，其中，五糧液推出了「風火輪」精釀啤酒，19.5元/瓶的定價顯示，他們瞄準了高端市場；珍酒李渡集團也推出了「牛市News」精釀啤酒品牌，公司董事長吳向東十分重視，親自下場進行直播推廣。

在政策調整、消費結構轉型和存量競爭的三重壓力下，白酒行業呈現“量縮利減”態勢，規模以上企業產量持續下滑。在此背景下，白酒企業尋找新的增長曲線成為戰略重點，而跨界進軍啤酒賽道也順理成章。

不僅如此，新消費與新零售公司也在擠入這一賽道——2025年10月，蜜雪冰城宣布以2.97億元收購“鮮啤福鹿家”53%的股權，正式進軍精釀啤酒領域。2025年5月，三只松鼠也推出「孫猴王」精釀啤酒品牌，跨界進入啤酒行業。

越來越多的企業進入啤酒賽道，但中國啤酒行業早已進入了存量競爭時代。國家統計局的數據顯示，中國啤酒規模以上企業的產量在2013年達到歷史峰值的5061萬千升，此后總體呈現下降趨勢，至今已連續11年未突破前期高點。

2024年，中國規模以上企業啤酒累計產量為3521.3萬千升，同比下降0.6%。2025年上半年延續了下滑趨勢，啤酒產量為1904.4萬千升，同比下降了0.3%。

在存量競爭時代，既有老牌啤酒企業，又有新玩家跨界進入，未來華潤啤酒面臨的競爭壓力勢必會進一步升級。

有意思的是，無論是五糧液、珍酒李渡，還是蜜雪冰城、三只松鼠，都不約而同地將目光鎖定在了精釀啤酒這一細分品類上。

在啤酒行業內，精釀啤酒仍處于高速增長態勢。中金公司早在2021年就發布研報指出“精釀啤酒正成為啤酒行業二次高端化方向”，中金還預測精釀啤酒的銷售額占比將從2020年的6.8%提升至2025年的17.2%。

面對競爭壓力，華潤啤酒也在用跨界合作，拓寬產品邊界。2025年10月，華潤啤酒與黃酒龍頭古越龍山達成戰略合作，雙方計劃推出“黃酒精釀啤酒”，剛上任的華潤啤酒總裁金漢權出席了雙方的簽約儀式。

在金漢權看來，啤酒的年輕活力與黃酒的悠久醇厚具有巨大的融合潛力，此次合作是華潤啤酒拓展產品邊界、深化品牌內涵的重要一步。

然而，這種跨界合作的產品究竟會是持久的創新還是一時的噱頭，產品銷量未來究竟如何，尚待市場進一步檢驗。

總而言之，華潤啤酒的新任管理層面臨嚴峻的戰略抉擇：究竟是繼續投入資源加碼白酒業務，還是適時切割止損，聚焦啤酒主業尋求差異化競爭？

在激烈的市場競爭中，唯一確定的是，過去的成功經驗已不足以指引未來。華潤啤酒需要一場深刻的戰略重構，而非簡單的戰術調整。

對于剛剛開啟的“趙金時代”來說，真正的考驗或許才剛剛開始。

*注：文中題圖及未署名圖片均來自攝圖網，基于VRF協議。