A股兩融余額突破2.5萬億，4000點以上需要多少增量資金？

A股兩融余額突破了2.5萬億，連續56個交易日超過2萬億的成交額。然而，在2015年高峰期階段，A股市場曾經創下了連續30個交易日突破2萬億的歷史紀錄，意味著2015年創造的紀錄已經被正式打破。

兩融余額突破2.5萬億，同樣創造出歷史紀錄。從兩融余額的增長速度來看，今年9月初的時候，A股兩融余額僅有2.1萬億，意味著短短一個多月時間，A股兩融余額增長了接近4000億元。另外，早在今年4、5月份，A股兩融余額也大概有1.8萬億元，也就是說，半年左右的時間，A股兩融余額的增量規模高達7000億元。

兩融余額被視為A股增量資金的重要來源。在A股兩融余額突破2.5萬億之際，是否意味著兩融余額規模已經接近頂部區域？

從2015年高峰期的數據分析，當年A股兩融余額最高值約為2.27萬億，當時股市流通市值約為50萬億元。按照這個數據計算，當年A股兩融余額占股市流通市值的比例約為4.54%。

與2015年的市場數據相比，如今的市場存在兩個變化因素，一個是兩融余額規模的增長空間被打開，十年間居民財富已經大幅攀升，場內融資需求更加旺盛；另一個是A股市場的流通市值大幅攀升，與2015年相比，股市流通市值已經增長近一倍，在流通市值大幅增加的情況下，兩融余額占股市流通市值的比例更低了。

根據目前最新的數據統計，A股兩融余額約為2.5萬億，A股流通市值約為95萬億，兩融余額占股市流通市值的比例約為2.63%。

與2015年最高峰時的數據相比，目前A股兩融占股市流通市值的比例遠低于2015年最高峰的4.54%。由此可見，從兩融余額的提升空間來看，目前仍然遠未見頂。如果按照4.5%的比例計算，那么A股兩融余額規模可以達到4.26萬億，潛在提升空間高達1.7萬億以上。即使按照比較保守的3%計算，那么A股兩融余額的潛在規模也可以達到2.85萬億，潛在提升空間也有3500億左右。

只依靠兩融余額的增量規模來支撐股市的上漲，顯然是不夠的。按照目前A股市場日均2萬億以上的成交額分析，需要有多方資金力量來推動。例如，外資資金、公私募基金、社保基金與養老保險基金、產業資本以及居民家庭儲蓄資金等。

從最近一兩年時間的A股成交額變化分析，A股一共有五次單日成交額突破3萬億的情景。其中，2024年10月8日，A股創出了3.47萬億的天量成交，這個單日成交天量至今尚未突破。另外的四次發生在2025年，分別是2025年8月25日、2025年8月27日、2025年8月28日以及2025年9月18日。遺憾的是，上述數據均未突破2024年10月8日的成交額新高。

如果沒有重磅利好的刺激影響，那么在當前的市場資金面環境下，3萬億可能是當前A股單日成交額的瓶頸位置。

在A股沖擊4000點之際，股市成交額并沒有出現顯著放大的跡象，或反映出場外資金觀望意識仍然較濃厚，場外資金仍然處于猶豫觀察的狀態，2萬億至3萬億之間的日均成交額有利于股市維持強勢震蕩的格局。換一種角度思考，如果某一天A股的單日成交額突然大幅放量，并且遠超2024年10月8日的成交額水平，那么需要引起投資者的警惕了。