狂攬200億大單，億緯鋰能，勢不可擋！

10月23日，億緯鋰能發(fā)布了2025年三季報。

2025年前三季度，公司動力電池以及儲能電池出貨總量達到83GWh，分別同比增長了66.98%、35.51%，帶動實現(xiàn)營業(yè)收入450.02億，同比增長了32.17%。

但有意思的是，出貨量明明雙雙增長，凈利潤卻不增反降了。

同一時期，但凈利潤只有28.16億，同比下滑了11.7%，典型的“增收不增利”。

而反觀“電池一哥”寧德時代，卻是另一番景象。

2025年前三季度，寧德時代實現(xiàn)營業(yè)收入2830.72億，同比增長了9.28%；凈利潤490.34億，同比增長了36.2%，與億緯鋰能截然相反。

不禁要問：億緯鋰能這是怎么了？

事實上，億緯鋰能凈利潤下滑，主要受到股權(quán)激勵費用攤銷、單項壞賬計提等非經(jīng)營性或一次性因素的影響。

如果把這些特殊項目剔除，2025年前三季度，公司調(diào)整后的凈利潤其實是36.75億元，同比增長18.4%。尤其是第三季度，凈利潤14.57億元，同比大漲50.7%，環(huán)比也增長30.43%。

換句話說，隨著這些“歷史遺留問題”對利潤的沖擊逐漸消退，億緯鋰能的主業(yè)盈利能力其實正在快速恢復。

而且，繼寧德時代奔赴港股之后，億緯鋰能也不甘示弱，于2025年6月遞交了港股申請書。

雖然董事長劉金成2024年曾在電動汽車百人會上“吐槽”：“我們這個行業(yè)是你想卷，但你沒資格、卷不動。前面兩個老大，誰卷得動比亞迪，卷得動寧德時代？”

但說歸說，戰(zhàn)略上億緯鋰能卻步步緊跟，一步?jīng)]落下，擺明了要在國際舞臺上繼續(xù)“掰手腕”。

那么問題來了：億緯鋰能與寧德時代差距有多大？它能實現(xiàn)趕超嗎？

當下，市面上的電池主要有動力電池和儲能電池兩種形式。比起新興的儲能電池，動力電池的競爭格局相對更固定，寧德時代是這其中當仁不讓的“一把手”。

但機會就像市場里的縫隙，瞅準了，鉆進去，總能找到立足之地。

首先，在動力電池領域，億緯鋰能已經(jīng)建立起了獨特的優(yōu)勢。

要知道，在電池裝車量中，方形電池長期主導，大圓柱電池領域則幾乎是一片空白。這主要是因為大圓柱電池工藝復雜、成本高，量產(chǎn)難度大。

億緯鋰能瞄準了這一格局尚未穩(wěn)固的市場，重押具有高安全性、高能量密度、高功率優(yōu)勢的大圓柱電池，成為了我國首家量產(chǎn)并供應大圓柱動力電池的企業(yè)。

看準了方向，就舍得砸錢研發(fā)。2021-2025年前三季度，億緯鋰能累計投入研發(fā)費用超過110億元。

目前，從技術角度而言，億緯鋰能已經(jīng)足夠能打了。

在大圓柱電池方面，公司已經(jīng)掌握了全極耳、無極耳、納米導電涂層等關鍵技術，這些技術能大幅降低內(nèi)阻，優(yōu)化電池的導電效率和循環(huán)壽命。

基于技術優(yōu)勢，億緯鋰能在2024年報中透露，其已經(jīng)成為某國際頭部車企下一代電動車型的首發(fā)電池供應商，主要應用在增程式、混動式等車型上。

不止如此，公司還獲得了寶馬集團、大運汽車以及長安汽車等車企的定點。

截至2025年上半年，億緯鋰能大圓柱電池已實現(xiàn)量產(chǎn)裝車超6萬臺，出貨量全球第二，國內(nèi)第一。

行業(yè)預測，到2027年，全球大圓柱電池市場規(guī)模將超過2000億，這無疑為億緯鋰能提供了一個繼續(xù)發(fā)展的舞臺。

其次，不僅動力電池能打，儲能電池也在“彎道超車”。

在降本增效的驅(qū)動下，儲能電池容量不斷升級，從最初的280Ah、314Ah快速邁向500Ah+。

億緯鋰能敏銳捕捉到這一趨勢，大力發(fā)展儲能業(yè)務。

2025年上半年，公司儲能電池營收占比達到36.56%，動力電池營收占比則為45.26%；從實際金額來看，二者的差距僅25億元左右。

而增長之所以迅速，源于公司早在2022年10月就布局并推出了全新一代方形儲能電池LF560K，具備560Ah超大容量；2024年1月進一步升級到了628Ah。

相比之下，選擇580Ah電芯的寧德時代就顯得保守了許多。

2024年，億緯鋰能憑借11%的市場份額位居全球儲能電池市場第二位，首次超越比亞迪，僅次于寧德時代（54%）。

更進一步，億緯鋰能若能利用這一時間差，充分發(fā)揮大電芯的性價比優(yōu)勢，無疑將進一步擴大其在儲能電池市場的份額。

事實上，億緯鋰能已經(jīng)開始“搶奪”寧德時代的市場了。

2025年2月，億緯鋰能子公司億緯動力與海博思創(chuàng)簽署合作協(xié)議，約定在2025-2027年供應50GWh儲能電芯。

2025年初，我國平均每GWh儲能電池單價在4億元左右，若以此價格計算，這筆訂單總額高達200億元。

要知道，海博思創(chuàng)是國內(nèi)儲能系統(tǒng)集成商龍頭，長期以來，寧德時代一直是其第一大供應商。但2024年上半年，億緯鋰能成功取代寧德時代，成為其新的第一大儲能電芯供應商。

除此之外，寧德時代的合作商首航新能源、儲能集成商W?rtsil?、寶馬等也都陸續(xù)與億緯鋰能簽訂了合作協(xié)議。

這一系列動作，都在傳遞著：市場沒有永遠的伙伴，只有不斷進擊的選手，億緯鋰能就在這不斷的進擊中成長。

最后，總結(jié)一下。

盡管從營收和利潤規(guī)模來看，億緯鋰能仍與寧德時代存在不小差距，但它在技術路線、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和儲能布局上已逐漸形成自己的特色和優(yōu)勢。

隨著港股IPO推進和產(chǎn)能持續(xù)釋放，億緯鋰能有望在全球競爭中拿到更多籌碼。

不過，要想真正與寧德時代并肩，它仍需在技術迭代、成本控制和國際客戶拓展等方面持續(xù)努力——這條路不容易，但至少，它正在路上全力奔跑。

以上分析不構(gòu)成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。