手握百億利潤(rùn)，這些四川白酒巨頭紛紛出資設(shè)立創(chuàng)投平臺(tái)！專(zhuān)家解讀背后商業(yè)邏輯→丨川商產(chǎn)經(jīng)觀察

五糧液集團(tuán)、瀘州老窖集團(tuán)等四川頭部酒企正展現(xiàn)出活躍的創(chuàng)投生態(tài)。

五糧液集團(tuán)旗下基金再落子

合資成立1.31億元?jiǎng)?chuàng)投企業(yè)

企查查顯示，近日，佛山市和美智行創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）成立，出資額1.31億元，經(jīng)營(yíng)范圍包含：創(chuàng)業(yè)投資（限投資未上市企業(yè)）。股權(quán)穿透顯示，該企業(yè)由宜賓五糧液基金管理有限公司、四川普什產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金合伙企業(yè)（有限合伙）等共同出資。

據(jù)悉，宜賓五糧液基金管理有限公司于2017年8月成立，標(biāo)志著五糧液集團(tuán)正式開(kāi)啟在股權(quán)投資領(lǐng)域的布局；2018年，五糧液集團(tuán)便將“金融投資”確定為發(fā)展戰(zhàn)略。彼時(shí)，五糧液集團(tuán)重點(diǎn)研究部署了當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期的推進(jìn)落實(shí)舉措，其中便有“全面深化國(guó)有企業(yè)改革，快現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，完善法人治理結(jié)構(gòu)，推進(jìn)集團(tuán)公司向國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)轉(zhuǎn)型。”

四川普什產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金合伙企業(yè)（有限合伙）成立于2024年2月，注冊(cè)資本100.1億元，經(jīng)營(yíng)范圍為以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動(dòng)。該企業(yè)由五糧液集團(tuán)、宜賓五糧液基金管理有限公司共同出資，執(zhí)行事務(wù)合伙人為宜賓五糧液基金管理有限公司。

2024年，五糧液集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1952.97億元、同比增長(zhǎng)10.3%，利潤(rùn)總額472.43億元、同比增長(zhǎng)10.86%，利稅總額734.46億元、同比增長(zhǎng)10.13%。

瀘州老窖集團(tuán)旗下投資公司

近日動(dòng)作頻頻

無(wú)獨(dú)有偶，企查查顯示，近日，深圳市金瑞益佳投資合伙企業(yè)（有限合伙）成立，出資額約4.76億元，經(jīng)營(yíng)范圍包含：以自有資金從事投資活動(dòng)；企業(yè)管理咨詢(xún)；企業(yè)管理。股權(quán)穿透顯示，該企業(yè)由四川金舵投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金舵投資”）等共同出資。

據(jù)悉，金舵投資成立于2017年1月，注冊(cè)資本27.5億元，是瀘州老窖集團(tuán)有限責(zé)任公司的全資子公司。該公司長(zhǎng)期專(zhuān)注于股權(quán)投資、證券投資、并購(gòu)?fù)顿Y三大領(lǐng)域，其投資能力已獲得業(yè)內(nèi)認(rèn)可——在創(chuàng)業(yè)邦2025年發(fā)布的“企業(yè)創(chuàng)投100強(qiáng)”榜單中位列第38名，并獲評(píng)LP Club“最佳穿越周期價(jià)值創(chuàng)造母基金TOP 30”。

10月份以來(lái)，金舵投資動(dòng)作頻頻，已新增5起對(duì)外投資。

此外，值得一提的是，金舵投資近期通過(guò)旗下基金參與了對(duì)A股上市公司錦龍股份的股權(quán)投資，出資2.62億元競(jìng)得其2100萬(wàn)股股份，成為潛在第五大股東。此前報(bào)道：

據(jù)企查查，截至記者發(fā)稿，金舵投資對(duì)外投資企業(yè)51家，間接對(duì)外投資企業(yè)達(dá)17115家。

業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，白酒企業(yè)做投資，其最根本的底氣來(lái)源于其主業(yè)強(qiáng)大的“造血”能力。2025年上半年，瀘州老窖集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入444.25億元，利潤(rùn)總額114.94億元。

事實(shí)上，瀘州老窖集團(tuán)運(yùn)用白酒高現(xiàn)金流、高變現(xiàn)能力的資本優(yōu)勢(shì)進(jìn)行資本布局，早已不是新戰(zhàn)略。從早年參與創(chuàng)設(shè)瀘州銀行，到成功控股華西證券，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，瀘州老窖集團(tuán)已發(fā)展成為跨行業(yè)跨領(lǐng)域的大型企業(yè)集團(tuán)。

專(zhuān)家解讀：

四川頭部白酒企業(yè)

或?qū)⑾破鹨徊ā皠?chuàng)投平臺(tái)”熱潮

白酒行業(yè)分析師肖竹青在接受川商傳媒記者采訪時(shí)表示，五糧液集團(tuán)和瀘州老窖集團(tuán)等四川頭部白酒企業(yè)，近期紛紛出資成立投資公司或設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，可能引發(fā)一波“酒企創(chuàng)投平臺(tái)”熱潮，其背后邏輯不僅清晰，而且具備現(xiàn)實(shí)可行性，主要體現(xiàn)在以下六個(gè)方面：

首先，盤(pán)活閑置資金，提升資金使用效率。白酒企業(yè)普遍現(xiàn)金流充裕，通過(guò)設(shè)立投資公司、參與產(chǎn)業(yè)基金，可以盤(pán)活這些“沉睡資金”，實(shí)現(xiàn)資本增值。

其次，品牌信任轉(zhuǎn)化為“信用紅利”。酒企，尤其是五糧液、瀘州老窖這類(lèi)頭部品牌，擁有極高的公眾信任度和社會(huì)聲譽(yù)。肖竹青指出，這種品牌勢(shì)能可以轉(zhuǎn)化為金融信用，在投資領(lǐng)域極具優(yōu)勢(shì)——更容易獲得政府、金融機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目方的信任，降低融資成本，提升投資效率。

第三，龐大的“朋友圈”帶來(lái)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目源。頭部酒企幾十年積累下來(lái)的經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)、上下游合作關(guān)系等，構(gòu)成了一個(gè)龐大的“朋友圈”。這些資源可以為投資公司提供大量?jī)?yōu)質(zhì)項(xiàng)目線索，尤其在地方招商、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金合作中，具備天然優(yōu)勢(shì)。

第四， 酒企背書(shū)提升項(xiàng)目估值與發(fā)展預(yù)期。肖竹青強(qiáng)調(diào)，“酒企投資”本身就是一種信用背書(shū)。一個(gè)初創(chuàng)項(xiàng)目，一旦被五糧液集團(tuán)或?yàn)o州老窖集團(tuán)投資，不僅估值容易提升，未來(lái)在融資、招商、政府對(duì)接等方面也更具說(shuō)服力。這種“品牌加持”效應(yīng)，是傳統(tǒng)VC/PE機(jī)構(gòu)無(wú)法比擬的。

第五，服務(wù)地方政府。四川是白酒大省，酒企成立投資公司，圍繞地方政府產(chǎn)業(yè)布局做配套投資，比如新能源、新材料、智能制造等，將極大的助推地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

最后，尋找“第二增長(zhǎng)曲線”，對(duì)沖主業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。肖竹青指出，酒企必須尋找第二增長(zhǎng)曲線，而投資正是最現(xiàn)實(shí)的路徑之一。通過(guò)早期布局新興產(chǎn)業(yè)，未來(lái)可能孵化出新的利潤(rùn)中心，甚至實(shí)現(xiàn)“酒企變投控”的轉(zhuǎn)型。

肖竹青認(rèn)為，五糧液集團(tuán)和瀘州老窖集團(tuán)成立投資公司，不是孤立事件，而是四川頭部白酒企業(yè)走向“投資”的標(biāo)志性轉(zhuǎn)折。在茅臺(tái)、洋河、今世緣等酒企已有先例的背景下，四川酒企極有可能掀起一波“創(chuàng)投平臺(tái)”熱潮，未來(lái)或出現(xiàn)更多“酒企系”基金、GP甚至CVC（企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資）平臺(tái)。

“這是新時(shí)代下的‘產(chǎn)融結(jié)合’轉(zhuǎn)型實(shí)驗(yàn)?！毙ぶ袂鄬?duì)記者說(shuō)。

丨來(lái)源：川商傳媒記者侯格格、孫雪涵報(bào)道丨

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編輯：孫雪涵 責(zé)編：侯格格 校對(duì)：邱向東

審核：文婷黎

三審：張 鏡

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