A股慢牛的基礎更牢靠了

四中全會結(jié)束后，很多人在解讀。

大家之所以這么關注，主要原因是想看看從中能找到什么可以炒作的線索。

但我并不認同這種做法。

十五五計劃是一個長期計劃，股市短期炒作只不過是各路資金想通過博弈從韭菜兜里掏錢而已。

作為投資者來說，我們更應該關注這次會議對股市的長期影響。

我看到的是，股市的慢牛基礎更加牢靠了。

我跟大家分享一些我認為的關鍵信息。

一、管理層更加自信

四中全會對“十五五”期間的發(fā)展環(huán)境是這樣判斷的：我國發(fā)展處于戰(zhàn)略機遇和風險挑戰(zhàn)并存、不確定難預料因素增多的時期。

對比2022年二十大的表述是：我國發(fā)展進入戰(zhàn)略機遇和風險挑戰(zhàn)并存、不確定難預料因素增多的時期，各種‘黑天鵝’、‘灰犀牛’事件隨時可能發(fā)生。

雖然整體上依然認為戰(zhàn)略機遇和風險挑戰(zhàn)并存、不確定難預料因素增多，但刪除了“各種‘黑天鵝’、‘灰犀牛’事件隨時可能發(fā)生”。

這儼然表明管理層對應對未來更有信心了。

信心從何而來？

那就是我們已經(jīng)做好了各種準備，對很多不確定的風險都有了預案。

比如，本輪貿(mào)易戰(zhàn)的應對就是最直接的證明。

無論特朗普出什么招，我們很快就能予以反擊，而全打在對方的三寸之處。

反而是很多國人對國家實力的認知還停留在十幾年前。

之所以能如此自信，是因為經(jīng)過這么多年的發(fā)展和準備，量變已經(jīng)發(fā)生了質(zhì)變！

二、金融0次

我看到很多人把四中全會和三中全會所提及的關鍵詞次數(shù)進行了對比。

上次會議提及了3次“金融”，本次則是0次。

于是很多人就在瞎解讀，說股市要吃面了。國家不重視。

這就是胡說八道。

上次提到金融主要是兩個方面：金融制度改革和防風險。

這次沒提，說明完成度比較好。 大家想想這是好事還是壞事？

當央行不斷提起防范風險時，你還指望股市能走牛？

監(jiān)管趨嚴是牛市的死敵！！！

防風險往往都是因為存在泡沫，需要收緊貨幣政策化解泡沫。

這次沒有提，說明國家層面認為大的金融風險已經(jīng)化解了。

那么，接下來，金融機構就要開始干活了。這是經(jīng)濟復蘇的必要條件。

這對于股市來說也是利好，包括基本面和資金面。

還要注意的是，國內(nèi)金融制度的改革應該也初步完成了。

未來，美國對國內(nèi)金融系統(tǒng)的影響將越來越小。

就比如，最近一年，外資根本就沒有話語權。

連港股的定價權也被內(nèi)資搶奪了很多回來。

這些大棋都是在不知不覺中完成的。

隨著人民幣國際化深入，股市還會向各個國家開放。

三、長期主義，慢即是快

咱們國家非常注重長期規(guī)劃。

我們很早就意識到未來會受到美國的各種刁難和打壓，所以早早就在埋頭做好自己的事，高筑墻緩稱王。

比如：

1. 我們用十多年的時間把稀土打造成王牌。
2. 將制造業(yè)發(fā)展成全球都離不開的中心。
3. 培訓了大量的科技人才。
4. 構建產(chǎn)業(yè)鏈集群。
5. 軍事實力達到全球頂級水平等等。

本次貿(mào)易戰(zhàn)，美國是一點便宜都沒占到，反而拿我們一點辦法都沒有。

現(xiàn)在我們開始反制，美國反而慌得一批了。

如果我們聽取那些所謂的專家的建議，不斷的放水搞短期刺激，現(xiàn)在能這么硬氣嗎？

反觀美國，奧巴馬時期就聲稱要發(fā)展稀土，然而，結(jié)果呢？

很多人對經(jīng)濟的體感不好，這也是很正常的。

在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，注定有很多人跟不上國家發(fā)展速度。

不同的行業(yè)和不同的人之間就會出現(xiàn)嚴重的分化。

這并非是國家做得不好，而是轉(zhuǎn)型的必然結(jié)果。換誰來執(zhí)政都不可避免。

但捫心自問，是不是絕大多數(shù)人的生活都越來越好了？

感覺不好和真的不好不是一回事。

感覺很不靠譜，比如，股市連跌一周，大部分人立刻就會情緒悲觀。而稍微漲一漲就感覺自己是股神，牛逼得不行了。

國家有長期規(guī)劃，加上去年對股市開始了徹底的改革，未來的大方向一定不會差。

很多人看到?jīng)]有大型刺激政策就失望。

我則很開心看到國家一如既往的在堅持長期主義。

過去三年多，中美博弈，我們處于防守方。

美國不斷加息，國內(nèi)為了化解風險不斷降息，這就使得資金外流，制約了股市和實體經(jīng)濟。

長期計劃下，攻守易型，一切都會逆轉(zhuǎn)。

四、投資于人

通稿中，內(nèi)需這一段有一個新提法：投資于物和投資于人緊密結(jié)合。

其實今年兩會就已經(jīng)提到了：推動更多資金資源‘投資于人’、服務于民生，支持擴大就業(yè)、促進居民增收減負、加強消費激勵，形成經(jīng)濟發(fā)展和民生改善的良性循環(huán)。

怎么理解投資于人呢？ 過去幾十年，我們國家的高增長是基于資源型增長。現(xiàn)在我們將過渡到效率型增長。

兩者的區(qū)別如下：

資源型增長：強調(diào)投資和出口增長；商業(yè)銀行是融資主力；看重外資的作用（技術轉(zhuǎn)移）；以人口紅利發(fā)展制造業(yè)；大搞基建和房地產(chǎn)。

效率型增長：強調(diào)科技和消費驅(qū)動；資本市場是融資主力；外資的作用降低；人口紅利削弱，制造業(yè)需要升級；基建和房地產(chǎn)的邊際效用遞減。

2016年，（地方債+城投債）/GDP的比例為91%，到2023年已攀升至213%。

這意味著，在2016年每創(chuàng)造100元GDP，僅需借貸91元，而到2023年則需借貸213元，如果把隱性債加上，還會更高。

因此，原來的投資模式已經(jīng)走到盡頭了。 所以用社融，投資等數(shù)據(jù)來判斷中國經(jīng)濟已經(jīng)不那么有效了。

資源型增長就是投資于物驅(qū)動。 效率型增長則需要投資于人。

無論是科技還是消費，人的主觀能動性更重要，而不是砸錢就能解決問題的。

很顯然，投資于人是慢工程，不是放個水就能實現(xiàn)的。

未來，國家會有很多有利于民生福利的政策，提高全民的福祉和素質(zhì)。

這才是提振內(nèi)需的根本解。

需要注意的是，治本往往是緩慢的。

所以不要指望消費一下子就V型復蘇了。

更需要注意的是，隨著人們的素質(zhì)提高，需求也會發(fā)生很大的變化。

未來的需求是多種多樣的，是很難預測的。

這就使得消費行業(yè)將更難投資。

如果再疊加科技對消費行業(yè)的改造，會發(fā)生很多化學反應。

四、資本市場的重要性凸顯

本次會議在排序上，先提及現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和科技自立自強。

要做到這兩點就跟過去發(fā)展房地產(chǎn)的模式完全不一樣。

從金融這一塊來說，房地產(chǎn)與銀行是綁定的，以間接融資為主。

但發(fā)展科技和產(chǎn)業(yè)升級則更依賴直接融資。股權融資會更加普遍！

因此，資本市場的重要性會更加凸顯。

那么股市的估值中樞就不會像以前那么低了。

國家會想辦法維持住慢牛的趨勢。

不過慢牛可并不意味著不跌。

慢牛更考驗人的耐心。很多人是經(jīng)不住軟磨硬泡的。

更要注意的是，一旦指數(shù)開啟慢牛行情，以前那種炒小炒差的風氣會慢慢消失。

不要忽視管理層改革的決心。

游戲規(guī)則改變后，玩法也會變。

游戲規(guī)則改變有一個緩沖期。我們當下正處在這個緩沖期中。

今年股票普遍是上漲的，但指數(shù)在創(chuàng)新高，很多人的賬戶卻在縮水。

五、總結(jié)

堅持長期主義很難！

我相信每個人都深有感受。

比如，有幾個人能堅持學習，鍛煉，保持良好生活習慣等等？

又有幾個人見到短期利益的時候敢于為了長期利益而放棄呢？

看看股市就知道了。

大家都是短頻快的在里面玩，貪心的想賺每一個波段，并試圖躲避每一個下跌。

而真正賺錢的人，往往是大多數(shù)時間持股不動的人。

我很高興看到國家在長期主義上堅定不移的在堅持。

有些事，剛開始做的時候，看不到效果，甚至可能還會經(jīng)歷很多磨難。

但只要方向正確，最終的結(jié)果都不會差。

一旦堅持到臨界點，情況將變得完全不一樣。

咱們現(xiàn)在很可能就邁過臨界點了。

那么A股的表現(xiàn)形式也將發(fā)生巨變。

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