寧德時(shí)代三季報(bào)：日賺1.8億，儲(chǔ)能與商用車雙輪驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)

10月20日晚間，寧德時(shí)代發(fā)布2025年三季度財(cái)報(bào)并舉行業(yè)績(jī)說明會(huì)，數(shù)據(jù)顯示公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2830.72億元，同比增長(zhǎng)9.28%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)490.34億元，同比增幅36.2%，按此計(jì)算每日凈賺約1.8億元。第三季度單季營(yíng)收與凈利潤(rùn)分別達(dá)1041.86億元、185.49億元，同比增長(zhǎng)12.9%與41.21%，業(yè)績(jī)高增態(tài)勢(shì)下，公司A、H股股價(jià)同步走強(qiáng)，A股收漲2.33%報(bào)366.5元/股，H股漲1.25%報(bào)528港元/股，彰顯資本市場(chǎng)信心。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)成為業(yè)績(jī)核心引擎。三季度公司總出貨量約180GWh，其中儲(chǔ)能占比達(dá)20%，管理層在說明會(huì)上透露“當(dāng)前儲(chǔ)能出貨受制于交付，產(chǎn)能利用率已打滿”。這一表現(xiàn)與全球儲(chǔ)能市場(chǎng)的井噴態(tài)勢(shì)高度契合：2025年上半年全球儲(chǔ)能電池出貨246.4GWh，同比激增115.2%，中國(guó)以232.03GWh出貨量領(lǐng)跑全球，同比增長(zhǎng)118.4%。政策端的持續(xù)加碼更打開增長(zhǎng)空間，2月《深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革通知》推動(dòng)儲(chǔ)能通過調(diào)峰調(diào)頻服務(wù)盈利，9月《新型儲(chǔ)能規(guī)模化建設(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案》明確2027年1.8億千瓦裝機(jī)目標(biāo)，帶動(dòng)約2500億元直接投資，各省細(xì)則的落地進(jìn)一步激活市場(chǎng)需求。為應(yīng)對(duì)產(chǎn)能缺口，寧德時(shí)代正加速全國(guó)布局，在山東濟(jì)寧、廣東瑞慶等多地推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，僅濟(jì)寧基地2026年新增儲(chǔ)能產(chǎn)能就將超100GWh，預(yù)計(jì)未來一兩個(gè)季度交付瓶頸將逐步緩解。

新能源商用車業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)構(gòu)成另一重要增量。三季度商用動(dòng)力電池出貨占比已接近20%，與行業(yè)爆發(fā)態(tài)勢(shì)形成共振——今年前8個(gè)月國(guó)內(nèi)新能源重卡銷量達(dá)11.37萬(wàn)輛，同比暴漲180%。寧德時(shí)代高管指出，中國(guó)新能源商用車已邁過經(jīng)濟(jì)性拐點(diǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施完善度足以支撐大規(guī)模商用，“2025年成為新能源重卡元年，2030年滲透率有望超60%”。依托全場(chǎng)景產(chǎn)品布局與換電生態(tài)優(yōu)勢(shì)，公司產(chǎn)品已覆蓋牽引車、礦卡、物流車等領(lǐng)域，配套換電站運(yùn)營(yíng)規(guī)模居行業(yè)前列，下一步將聯(lián)合整車廠與能源運(yùn)營(yíng)商完善標(biāo)準(zhǔn)及網(wǎng)絡(luò)，聚焦干線運(yùn)輸、港口等高能耗場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)快速滲透。

技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)能擴(kuò)張的協(xié)同為增長(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)支撐。今年以來，公司相繼推出麒麟電池、NP3.0技術(shù)及神行Pro電池等創(chuàng)新成果，鈉電池更通過新國(guó)標(biāo)認(rèn)證并推進(jìn)客戶落地，雖未過多提及固態(tài)電池，但“交由時(shí)間檢驗(yàn)”的表態(tài)顯露出審慎推進(jìn)的戰(zhàn)略定力。現(xiàn)金流層面，前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)806.6億元，同比增長(zhǎng)19.6%，充裕的資金為發(fā)展注入動(dòng)力——投資活動(dòng)凈流出572.91億元用于產(chǎn)能擴(kuò)張與股權(quán)投資，H股IPO募資到賬則推動(dòng)籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈額同比由負(fù)轉(zhuǎn)正至42.77億元。這一發(fā)展路徑與行業(yè)趨勢(shì)高度契合，在全球儲(chǔ)能訂單同比激增220%、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能缺口擴(kuò)大的背景下，具備“技術(shù)-產(chǎn)能-市場(chǎng)”一體化能力的頭部企業(yè)正加速搶占高地。

從儲(chǔ)能賽道的產(chǎn)能加碼到商用車市場(chǎng)的生態(tài)構(gòu)建，寧德時(shí)代的三季報(bào)成績(jī)單折射出新能源產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。在政策驅(qū)動(dòng)與市場(chǎng)需求的雙重加持下，公司以儲(chǔ)能和商用車為雙輪，依托技術(shù)儲(chǔ)備與規(guī)模化優(yōu)勢(shì)鞏固龍頭地位。隨著后續(xù)產(chǎn)能釋放與場(chǎng)景滲透加深，其不僅將持續(xù)受益于全球能源轉(zhuǎn)型浪潮，更有望為新能源產(chǎn)業(yè)鏈的高質(zhì)量發(fā)展提供“中國(guó)范本”。