收購福鹿家，蜜雪冰城“勇闖天涯”？

編輯 | 虞爾湖

出品 | 潮起網「于見專欄」

一、二線城市的白領都很懂得享受生活，早晨一杯咖啡醒腦，中午手拿奶茶體驗碳水快樂，晚上飲幾口小酒釋放壓力。每天不喝點什么，似乎生活索然乏味。得益于年輕人超前的消費觀，飲品市場生機勃勃，涌現了諸多商機。

本月1日，有“雪王”之稱的蜜雪冰城發布公告，以2.856億元增資知名連鎖現打鮮啤品牌福鹿家，并以1120萬元收購其2%股份。交易完成后蜜雪冰城持有福鹿家53%股份，后者正式成為蜜雪冰城非全資附屬公司，納入并表范圍。

該消息一經發布，“雪王”賣酒的話題瞬間登上了媒體熱搜。作為全球最大的現制飲品企業，蜜雪冰城近兩年投資動作頻繁，做炸雞、賣咖啡，可謂是花活不斷。如今又要進軍啤酒賽道，不務正業的背后說明蜜雪冰城還在尋找新故事。

奶茶的成長焦慮

8月27日蜜雪冰城公布了2025年中期業績：營收148.75億元，同比增長39.3%；凈利潤27.18億元，同比上漲44.1%。在六家上市新茶飲公司中，無論是營收還是凈利都排名第一，而且是唯一一家營收破百億的企業。

能夠取得如此傲人的業績，其龐大的門店網絡功不可沒。從西藏最西部的噶爾縣城，到東海上的嵊泗島，這些極度偏遠的地區都能看到蜜雪冰城的身影。毫不夸張地說，在國內只要有人的地方就有蜜雪冰城。

截至2025年6月30日，蜜雪冰城全球門店53014家。這是什么概念呢？古茗、茶百道、霸王茶姬、滬上阿姨、奈雪的茶、喜茶、書亦燒仙草七大品牌加起來，門店數量還不如“雪王”一家多。

換句話說，蜜雪冰城能跑贏其他品牌的關鍵在于恐怖的覆蓋能力。同樣是連鎖加盟，別的品牌為什么做不到如此規模？這就引出了蜜雪冰城的另一個殺手锏：低價。從2000年成立至今，其銷售的主流奶茶產品售價一直控制在10元以內。

即使在2015年之后，國內消費升級，各大品牌紛紛向上沖高，蜜雪冰城依舊在向下深耕低價市場。2元一個甜筒，4元一杯檸檬水的蜜雪冰城在行業里顯得格格不入。

執行低價策略自然也不被投資者看好，畢竟只有高大上才能講出好故事，讓人充滿無限遐想。不過俗話說，低價永遠是最好的營銷策略。雖然一開始年輕人認為蜜雪冰城又土又low，但終究抵不過性價比的誘惑。

尤其隨著茶飲泡沫褪去，經濟下行的到來，很多知名品牌都在苦苦堅持，蜜雪冰城反倒是憑借親民形象跑出了速度。今年3月成功登陸港交所，成為“新茶飲第三股”。只是盡管登上了資本舞臺，很多人對其未來還是充滿了擔憂。

一方面國內茶飲市場增速放緩，下沉市場已經讓蜜雪冰城開發到了極致；另一方面古茗、茶百道等品牌放下姿態，集體殺入9.9元低價區。今年外賣大戰的1元奶茶，更是嚴重擠壓了蜜雪冰城的空間。種種不利影響已經從數據上體現出來。

例如上半年蜜雪冰城閉店數量1187家，相較去年同期多了388家。為了應對外部沖擊，今年6月蜜雪冰城調整加盟政策，提高新店選址門檻，加大區域保護距離。此舉被外界認為有意放緩擴張步伐，然而優化門店還不能讓蜜雪冰城再次快速跑起來。

咖啡的上山下鄉

當賽道越來越火爆，內卷就成了主旋律。目前新茶飲雖然告別了野蠻生長，但價格戰、營銷戰依舊在持續。況且進入存量競爭階段，只要開店就能掙錢的日子已經一去不復返。為了掙脫發展束縛，各大品牌都絞盡了腦汁。

2017年蜜雪冰城孵化了幸運咖，正式開啟咖啡跨界之旅。一條路走到黑，不如雙管齊下。很多企業在面臨成長瓶頸時，都會選擇開辟新賽道，幸運咖無疑就是蜜雪冰城的第二曲線。

據幸運咖官網披露，截至2025年8月門店數量突破8000家，今年初還定下了年內實現萬店的目標。如果按門店規模排名，幸運咖已經超越星巴克，成為僅次于瑞幸、庫迪的全國第三大咖啡連鎖品牌。

從開店數據上看，幸運咖的擴張速度非常瘋狂。2023年門店數量才邁過3000門檻，不到兩年時間就激增了5000多家。那么跑出規模的幸運咖能給蜜雪冰城帶來新希望嗎？答案可能并不樂觀。

咖啡和茶飲有相似的地方，例如二者的消費主力軍都是年輕人；但也有本質的不同，比如咖啡作為舶來品，受眾人群的廣度不及中式奶茶。

為了解決這一難題，新興咖啡品牌是怎么做的呢？那就是降價，將咖啡平民化，只有每個人都能消費得起，咖啡連鎖品牌才會有出路，這也是為何大打價格戰的原因之一。

再來看幸運咖，早期給自己的定位是新潮精品咖啡品牌，開設在商圈、辦公樓周邊，售價在8-15元區間。這個價格相比星巴克確實便宜不少，但是和瑞幸、庫迪相比并沒有太大優勢。

2019年蜜雪冰城全資控股后，幸運咖經營策略發生了180度大轉變，復刻蜜雪冰城“農村包圍城市”策略，推崇極致性價比，這才有了現在5.9元一杯的幸運咖。

背靠蜜雪冰城強大的供應鏈實力，幸運咖可以將價格戰打到底。不過幸運咖目前面臨的不是價格問題，而是市場焦慮。瑞幸、庫迪的主戰場為一、二線城市，幸運咖則聚焦三、四線城市。顯而易見，縣城對現制咖啡的接受度肯定不如大城市高。

想要征服縣城年輕人，幸運咖就必須去“教育”市場，這是一個非常耗費精力和時間的過程。所以當跑出規模后，幸運咖在今年調整了戰略方向，開始向一、二線城市進軍。

不過俗話說“下坡容易上坡難”，進城不僅要直面庫迪瑞幸，還要面臨成本壓力。與此同時，星巴克們開始下鄉，幸運咖能否守住大本營還是個問題。

啤酒的新潮碰撞

小眾基因、低價內卷，讓現制咖啡遭遇著和茶飲相似的窘境。聰明絕頂的“雪王”當然還有第三手準備，早在2022年網絡上就傳出蜜雪冰城和河南芙鹿家便利店，也就是現在的福鹿家展開合作，一起勇闖精釀啤酒市場。

隨后蜜雪冰城針對此事發表聲明，福鹿家與自身沒有任何股權關系，和蜜雪冰城品牌也無瓜葛。盡管矢口否認，但私底下福鹿家可是一直綁定蜜雪冰城在宣傳。況且極具特色的門頭形象，一眼便知和“雪王”一脈相承。

果不其然，今年二者終于牽手成功。那么蜜雪冰城看上福鹿家哪一點了呢？首先從戰略角度分析，目前蜜雪冰城手握茶飲和咖啡，有了啤酒這張牌，正好組成王炸，打造全天候的飲品帝國，拉長產業生命周期。

其次福鹿家的品牌文化、產品賣點和蜜雪冰城非常契合，都是為年輕人服務，雙方聯合容易產生1+1>2的效果；最后在消費升級之下，主打新鮮口感的精釀啤酒迎來爆發，此時正是入局的最佳時機。

這樣看來收購福鹿家是一本萬利的買賣？其實并不全是。鮮啤和普通啤酒最大的不同在于保質期。超市隨處可見的“大綠瓶”被網友們習慣稱為工業啤酒，保質期在180天到一年之間。

而福鹿家是國內首個獲得國際“鮮啤酒”的品牌，售賣的啤酒保質期通常在3～7天。目前福鹿家門店已經超過1000家，不過主要集中在河南周邊省份和東南三省。如果要搶占全國市場，首先要解決產能和冷鏈問題。

今年9月福鹿家年產5萬噸精釀啤酒項目第二次環評已經公示。蜜雪冰城又有強大的銷售網絡和倉儲能力，正好替福鹿家排憂解難。從資源和動作上，二者確實完美互補。只是商業市場風云變幻，等項目建成精釀啤酒會發展到何種程度誰也說不準。

再者蜜雪冰城確實有完善的運輸體系，但直到2021年凍品元素上線后才加大了冷鏈建設。福鹿家的到來無疑是對其冷鏈能力的一次大考。即使解決了上述兩個難題，征服市場還要靠產品說話。

和其他精釀品牌不同，福鹿家依舊延續了蜜雪冰城的超高性價比，1L鮮啤僅需5.9元，主打一個量大管飽。在產品上酒精度數更低，包裝和口味帶有明顯的茶飲基因。

低價可以快速打開市場，網紅風格能夠受到年輕人的追捧，只是和傳統精釀相比，強調個性、有些標新立異的福鹿家能叩開全國各地消費者的錢包嗎？

結語

奶茶的甜蜜、咖啡的醇香、鮮啤的清爽，都是年輕人的最愛。蜜雪冰城一口氣拿下這三個品類，無疑將Z世代輕松拿捏。多元化擴張，蜜雪冰城的目的無非是想在現飲市場中立于不敗之地。

然而多元化發展，并不是簡單地復制，而是生態融合。在奶茶、咖啡、鮮啤三大賽道上，蜜雪冰城都是在用低價這套萬能公式去解題。雖然飲品市場大相徑庭，但差異化的融合才能讓蜜雪冰城勇闖天涯。

【天眼查顯示】蜜雪冰城股份有限公司 成立于2008年，位于河南省鄭州市，是一家以從事酒、飲料和精制茶制造業為主的企業。企業注冊資本36000萬元人民幣，實繳資本10204.08萬元人民幣，并已于2025年完成了IPO上市，交易金額34.55億港元。