“萬”字輩難兄難弟，50億元舊賬對簿公堂

一邊是深陷債務泥潭、人事持續動蕩的萬科，一邊是資金鏈危機引爆、創始人屢次“被執行”的萬達。

這對同病相憐的“難兄難弟”，曾一度想過抱團取暖，如今卻倒提劍相向，在這個寒冬為了一筆50億的陳年舊賬算起了總賬。

公開信息顯示，海南萬駿管理服務有限公司（萬科旗下企業）已就合同糾紛正式起訴大連萬達集團、萬達地產及萬達集團董事長王健林本人，案件定于2025年11月3日在上海市第二中級人民法院開庭審理。

時間倒回2015年5月，良辰吉日，北京萬達索菲特酒店。

萬達與萬科的掌門人在此高調宣布“千億級合作”。王健林、郁亮，以及雙方高管團隊——包括萬達商業總裁齊界、萬達商業副總裁劉海波、萬達集團財務副總裁劉朝暉；萬科戰略副總裁張旭、財務總監王文金、北京首席執行官劉肖等人悉數到場。

那一天，相差十歲的老王與郁亮把酒言歡，原本處于直接競爭關系的兩家地產巨頭，就這樣走到了一起。

簽約現場，郁亮說：“我們合作是門當戶對，一見鐘情。”王健林回應：“我們是真愛。”

這一刻，你是我的“小甜甜”，我是你的“牛大王”。

2019年，萬達與長春當地簽訂合作協議，決定投資打造影視文旅項目。王健林公開宣稱將投入200億建設“長春國際影都”。

項目規劃面積達1051平方公里，涵蓋影視基地、文旅綜合體及高端住宅等業態，被視為東北地區的標桿性開發項目。

然而項目剛剛啟動，疫情暴發。2020年7月，萬達拉上萬科入局，萬科旗下海南萬駿管理服務有限公司分兩期注資50億元，獲得項目公司15%股權，主要參與住宅開發。

雙方進入合作蜜月期。但隨著疫情持續與房地產市場整體下行，房子忽然賣不動了。這時，萬科提出了散伙。

2021年6月，萬科單方面終止協議，要求萬達退還本金及利息合計13.8億元。

而萬達方面則認為，只能退還50億合作本金，并支付2億元利息。

萬科對此不接受，堅持按原協議條款，要求萬達支付本金、利息及罰息共計13.8億元。

萬達則主張已償還52.4億元本息，僅愿支付差額約8至10億元。

這約3.8億元的缺口，最終成為雙方對簿公堂的導火索。

2023年6月，萬科向上海虹口法院申請對萬達資產進行訴前保全，大連萬達商管19.8億股權被凍結。

這一凍結直接導致萬達發行REITs基金的計劃被迫暫停——REITs發行要求股權清晰，凍結狀態下，上市申報無法推進。

更致命的是，萬科申請凍結的19.8億股權，在當時對應著萬達約1287億元的股權資產，是爭議標的13.8億元的94倍，構成超額凍結。

萬科這一操作可謂一劍封喉，精準打在謀求最后上市機會的萬達“七寸”上。

股權每多凍一天，萬達的上市變數就多一分，對賭違約風險也隨之上升。

后續雙方曾通過國務院國資委法律顧問劉紀鵬等人斡旋，提出資產置換等方案，但始終未能達成一致。

隨著海南萬駿正式發起訴訟，這對曾經地產圈的“模范盟友”，終究要在法庭上兵戎相見。

如今的萬科與萬達，真算得上一對“難兄難弟”。

幾天前，大連萬達集團及其法定代表人王健林因一起標的1.86億元的強制執行案件，被采取限制高消費措施，一度登上微博熱搜。

雖然后來迎來反轉，王健林的限制消費信息被移除，算是一次“誤傷”，但萬達集團其他的法律糾紛和債務問題卻是實打實的。

截至目前，大連萬達集團股權凍結信息達49條，歷史股權凍結信息10條，另有10條被執行人信息，被執行金額約52.63億元，歷史被執行人信息27條，被執行金額約90.30億元。

最新財富榜單中，王健林父子財富已從1408.4億元跌至588.1億元，蒸發820億元，排名從第9滑落至第51。

縮水的不只是財富，還有商業版圖：萬達對外投資的11家企業中，僅剩6家存續；曾經遍地開花的萬達廣場，剩下的也只有200座出頭。

全國共513座萬達廣場，屬于老王的只剩下約三分之一——而這些家底，還不一定能保得住。

另一邊的萬科，同樣深處漩渦，風雨飄搖，屢上熱搜。

10月13日，萬科在港交所公告稱，董事長辛杰因個人原因申請辭任公司非執行董事及董事長職務，辭任后不再擔任萬科任何職務。

實在辭任之前，地產圈里面已經盛傳辛杰已經失聯 20 多天了，辛杰辭職通過書面形式，說明人是沒辦法到場的。

緊接著10月14日，第一財經獨家報道，萬科原總裁、CEO祝九勝被采取強制措施。

早在今年1月，媒體就曾爆出祝九勝被帶走調查的消息，當時他以更新朋友圈的方式間接回應。但從那以后，祝九勝便再無公開消息。

自2021年起，辛杰一直是萬科與國資之間的紐帶角色；而祝九勝則是過去十年中，萬科融資與投資業務的核心人物。

除此之外，今年下半年以來，萬科子公司屢次登上被執行人名單，且態勢有蔓延之勢。

這些信息的集中爆發，意味著萬科即將迎來“生死劫”。

在深鐵斥資數百億入股萬科成為第一大股東后，萬科已成為國資控股企業。若存在掏空萬科的問題，將上升到“國有資產流失”的層面。

過去十年中，萬科高管團隊是否存在掏空集團利潤的行為，很可能即將被擺上臺面。

一批人或將面臨法律制裁，并引發后續連鎖反應。

自2024年開始，深鐵不斷以直接或間接方式為萬科輸血，累計提供238.8億元的股東借款，這還不包括其他接盤的項目與土地。

2025年上半年數據顯示，萬科負債總額高達8730億元，凈負債率達90.38%；短期借款231.5億元，一年內到期的非流動負債1347億元，而賬上能直接動用的貨幣資金僅740億元。

不斷輸血之后，深鐵自己也快被掏空。去年深鐵財報顯示，虧損334億元，主要原因就是投資萬科造成的損失。

今年上半年，深鐵營收73億元，同比下滑22%，凈利潤虧損33億元，連續兩年出現巨額虧損。

結論就是：以深鐵的體量，根本救不了萬科。

雖然深圳國資此前表態，會“通過一切可能途徑和萬科共同面對”——深鐵不行，后面可能還有后備力量。

但問題是——真的值得嗎？

有人說，已經投入那么多，不可能放棄。但要知道，在經濟領域，沉沒成本不參與重大決策。

深圳作為改革開放的橋頭堡，應當有斷臂求生的魄力，否則繼續救助很可能陷入更深的流動性泥潭。

回到文章開頭，雙方簽約迄今剛好十年。十年光景，地產行業已換了人間。

在大炮看來，萬科與萬達這場公案，早已超越50億舊賬本身。

從當年把酒言歡到今日對簿公堂，折射是整個房地產行業從黃金時代狂飆突進，到黑鐵時代艱難求存的殘酷縮影。

這場官司，不僅是兩位“難兄難弟”的利益清算，更是一次面向整個行業的靈魂拷問：當潮水退去，我們究竟還能剩下什么？