科技賽道集體回調，接下來怎么辦？

A股市場走出了高開低走的行情，三大股指集體收跌，創業板指、科創50指數盤中雙雙跌超4%。市場呈現明顯的 "高低切換" 格局。前期熱門的科技成長板塊大幅調整，而金融、消費等低估值板塊則逆勢走強。

截至10月14日收盤，滬指跌0.62%，深成指跌2.54%，創業板指跌3.99%。市場熱點較為雜亂，逾3400股收綠。滬深兩市成交額2.58萬億，較上一個交易日放量2215億。

盤面上，超硬材料概念股全天領漲，黃河旋風漲停。港口航運板塊逆勢上漲，南京港2連板，半導體板塊集體下跌，聞泰科技一字跌停，燕東微、芯源微跌超10%。有色金屬板塊沖高回落，興業銀錫觸及跌停。

01科技賽道為何集體回調？

今日科技股深度調整，半導體芯片聞泰科技一字跌停，燕東微、芯源微跌超10%，AI算力硬件股同樣跌幅居前，思泉新材、新易盛、中際旭創、深南電路等人氣標的遭遇重挫。

當天市場的焦點在于科技股的深度調整，摩研君認為主要由以下幾個因素導致。

首先，外部環境存在不確定性

機構分析指出，國際貿易問題等外部因素仍存在較大不確定性，這影響了市場風險偏好，對科技等成長板塊形成壓制。

其次，累積漲幅較大，獲利了結壓力顯現

經過前期的上漲，部分科技股估值已處于相對高位。在市場未有新的強勁催化劑的背景下，部分資金選擇賣出鎖定利潤，導致板塊承壓。

最后，個股負面消息沖擊

聞泰科技因其子公司安世半導體遭遇海外管控的負面消息，已連續兩日跌停，這對整個半導體板塊的情緒也造成了拖累。

02在業績中尋找確定性

在科技股退潮時，市場資金主要流向了以保險、銀行、煤炭為代表高息股資產，白酒、零售為代銷的大消費。

這清晰地說明了在市場震蕩時期，資金的避險情緒顯著升溫。

對于后續市場走勢，專業機構普遍持"短期震蕩、中長期不悲觀"的態度。

光大證券認為，多重因素交織下，市場或進入寬幅震蕩階段。當前操作上建議規避高估值高位科技股，并密切跟蹤市場節奏變化，短期切忌盲目抄底。

目前三季報預告披露正在進行中，這也意味著A股市場迎來業績驗證期。

同時，本月的下旬將會迎來非常重要的會議！進一步的，也就意味著接下來將會進入一次業績驗證與政策窗口期驅動的雙重疊加！

那么如何尋找三季報確定性？

三季報行情的核心邏輯是 "業績預期差修復"，即資金從估值透支的概念板塊流向業績確定性強的領域。結合當前市場特征，可從以下三個維度構建策略：

1）選股上，聚焦 "估值安全墊 + 業績超預期"

在估值分化極致的市場環境下，需規避高估值陷阱。當前科創50、國證芯片等指數PE分位數均超過99%，而消費、銀行等板塊估值處于歷史20%分位以下。

篩選這兩類：

一是業績增速與估值匹配的細分龍頭； 二是環比改善超預期的周期股。

2）在策略上，分階段把握業績窗口期

10月上中旬為業績預告密集期，可重點跟蹤預增比例超50%的行業，如半導體、高端裝備等，提前布局業績確定性標的；

10月下旬進入正式報告披露期，需關注 "預告 - 正式報告" 的二次預期差，對于預告偏保守但正式報告超預期的企業可及時跟進；月末則需警惕業績不及預期的 "踩雷風險"，尤其是前期漲幅較大但盈利支撐不足的中小盤股。

3）接下來可規避兩類標的

一是 "高估值低增長" 標的，當前中證500、中證1000等中小盤指數PE分位數達100%，但部分企業業績增速未達預期，存在估值回調壓力；

二是 "政策依賴型" 概念股，對于缺乏業績支撐的純政策題材，需警惕 "預期兌現即調整" 的風險，優先選擇有訂單落地的企業。

風險提示：以上內容僅為個人觀點，供交流參考使用，所有內容不做買賣操作依據，據此介入，風險自擔，投資有風險，入市需謹慎。

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