伯克希爾買(mǎi)石油：新能源的趨勢(shì)越確定，舊能源就越稀有？

據(jù)說(shuō)巴菲特接班人也爆買(mǎi)石油股了，其實(shí)巴菲特一直就很喜歡石油，嗯，這很美國(guó)。
石油美元體系沒(méi)有消解，之前有個(gè)段子，說(shuō)某人吐槽做菜放了太多油：
“你給的油實(shí)在太多了，美軍都想來(lái)攻打這道菜了……”

巴菲特之前愿意大規(guī)模投資石油股，原因也不復(fù)雜。
第一，對(duì)石油長(zhǎng)期需求的判斷。巴菲特認(rèn)為，盡管全球正在向清潔能源轉(zhuǎn)型，但這個(gè)過(guò)程會(huì)比市場(chǎng)預(yù)期得更長(zhǎng)。社會(huì)在短期內(nèi)無(wú)法擺脫對(duì)化石燃料的依賴(lài)，石油在未來(lái)幾年仍將是全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的重要基石。他曾表示，試圖在三五年內(nèi)徹底改變能源結(jié)構(gòu)是不現(xiàn)實(shí)的。
第二，看重現(xiàn)金流與股東回報(bào)。巴菲特特別欣賞西方石油公司CEO維姬·霍爾盧布的管理策略。在油價(jià)回升后，她沒(méi)有盲目擴(kuò)大資本開(kāi)支，而是優(yōu)先償還債務(wù)、支付股息和回購(gòu)股票，這與巴菲特看重企業(yè)產(chǎn)生自由現(xiàn)金流并回饋股東的理念高度契合。
第三，投資“舊經(jīng)濟(jì)”的確定性。在科技股主導(dǎo)市場(chǎng)的背景下，巴菲特加大對(duì)能源等“舊經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域的投資，反映了他一貫的價(jià)值投資風(fēng)格——尋找股價(jià)被低估、業(yè)務(wù)模式相對(duì)簡(jiǎn)單易懂且具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。

我一直覺(jué)得巴菲特挺厲害的，但是網(wǎng)上覺(jué)得巴菲特很菜的人也大有人在（往往拿三五年甚至很短的時(shí)間對(duì)此巴菲特?fù)駲C(jī)，也不過(guò)如此），其實(shí)長(zhǎng)期投資的最大變量（甚至唯一的變量）是時(shí)間，有的投資兌現(xiàn)所需要的時(shí)間太長(zhǎng)，導(dǎo)致自己都覺(jué)得是不是被pua了。

長(zhǎng)期主義沒(méi)有潰敗，長(zhǎng)期價(jià)值投資也沒(méi)有潰敗。
很多人高位買(mǎi)了三五年股票或者基金，套死了，覺(jué)得長(zhǎng)期價(jià)值投資是騙局，是話(huà)術(shù)。
本質(zhì)上是對(duì)這些理念理解不夠深入。高位買(mǎi)入太貴的資產(chǎn)，長(zhǎng)期持有的體驗(yàn)一定是差的。

格雷厄姆有句話(huà)說(shuō)得很好：
“投資者如果十分愿意為公司未來(lái)盈利預(yù)付高價(jià)，那么當(dāng)一切都如愿實(shí)現(xiàn)時(shí)，他沒(méi)有盈利；一旦稍有不如預(yù)期，他會(huì)付出慘重代價(jià)。”

（不作為投資依據(jù)）