上海老牌房企——大華集團的“滑鐵盧”

上海內環旁，一場豪宅市場的較量正在靜悄悄上演，而老牌房企大華集團可能正面臨其發展史上的關鍵轉折點。

今年3月28日，上海老牌房企——大華集團，以24.86億元奪下上海靜安區N070302單元111-21地塊，溢價率達到32.3%，折合樓面價9.27萬/㎡，刷新靜安區土地單價紀錄。

大華集團的故事始于1992年。當時，上海寶山區大華啟動成片舊區改造，上海大場房地產開發經營公司（集體所有制）應運而生。

1995年，歷任上海寶山區大場鎮副鎮長、新華村黨總支書記的金惠明擔任大場房地產總經理。

1998年，公司正式更名為大華集團，2002年，寶山區大場鎮將持有大華集團75%股份轉讓給了金惠明等34名自然人股東，由此大華集團也由公轉為了私。

這34名自然人股東中除了金惠明，還有他的弟弟金建明，女兒金玲。就這樣，一家集體企業就這樣逐漸成為了金惠明家族的“囊中之物”。

早期的大華發展穩健，深耕寶山區域，依托低價獲取的大量土地資源，開發了多個大型居住社區，一度被譽為“寶山之王”。

2007年前后，保利發展、碧桂園、恒大等房企相繼登陸資本市場，大華集團也試圖借殼大連金牛上市。

但上市需公開披露企業狀況，大華集團從集體資產到私人控股這條路存在多處疑點，面對公眾的質疑，大華集團上市計劃被迫擱淺。

從2016年開始，大華集團依靠早期的積累，也開始陸陸續續的向著其他城市拓展，相繼進入武漢、南京及西安等城市。

雖然大華集團有一定的擴張，但是與其他高周轉房企差別很大，大華更多的還是以穩健為主。

當碧桂園、恒大、融創等房企紛紛突破千億銷售之時，大華集團也開始調整發展方向，加大了向外擴張的步伐。

2019年，大華集團在上海土地市場一連拿下10塊土地，包攬當年上海土地市場的拿地面積和拿地金額雙料冠軍。

全國性的布局也讓大華拿到了預期的回報——在2020年和2021年，大華集團的銷售有了突破性的進展，分別實現銷售金額500.4億元和559.9億元。

自恒大爆雷，房地產自此逐步進入下行調整期以來，除極少數民營房企之外，其他的民營房企鮮有出現在土拍市場。

而大華卻就是那個極少數者，2025年前8月，大華集團新增土地貨值157億元，是房企新增土地貨值榜TOP30中為數不多的民營房企之一。

今年3月份，大華24.86億拿下靜安區地塊六個月后，項目在近期迎來了開盤——推出105套住宅，備案均價13萬/㎡，備案名：大華靜安年華。

產品方面，大華推出了改善系產品——年華系，并規劃了靜安區首個三陽臺產品。

結果首開當日，共吸引到81組客戶認籌，其中72組符合購房資格，有效認籌率68.6%。

客觀來看，這一認籌率在全國新房市場中表現不俗。然而，這里是上海——當前國內樓市熱度最高的城市。

大華靜安年華地處靜安區內環與中環之間的大寧板塊，屬于純正的市區，68.6%的有效認籌率，好像還是說的過去的。

但凡事就怕對比，只有對比才能造成傷害。

一周前，同樣位于靜安大寧板塊的中建玖上瑯宸首次開盤，推出140套住宅，222組有效認籌，有效認籌率158.6%，備案均價14.68萬每平。

兩相比較，大華靜安年華雖然在價格上每平米便宜了1.68萬元，但卻未能獲得購房者的熱烈追捧。

大華靜安年華銷售遇冷的背后，有著復雜的原因。項目最大短板在于周邊城市界面較為老舊，雖更靠近內環，卻基本被“老破小”住宅環繞，與中建玖上瑯宸所在的城市更新區域相比，居住環境明顯遜色。

從價格橫向對比來看，大華靜安年華13萬元/㎡的均價，在同環線范圍內并不具備明顯優勢：

楊浦內中環新房售價約11萬–12萬元/㎡，浦東內中環約11萬元/㎡左右，長寧內中環約13萬元/㎡。唯一的例外是徐匯內中環，因有黃浦江景觀資源加持，新房售價逼近20萬元/㎡。

可見，大華靜安年華的定價，在同區域中缺乏價格競爭力；與同板塊項目相比，又在周邊環境上處于下風，處境頗為尷尬。

作為開發商，大華對該項目寄予厚望——這是公司在上海開發過的單價最高的樓盤，而當初拿地時，是以溢價32.3%的代價競得。

銷售不暢也讓大華集團的資金狀況備受關注，尤其是在房地產行業整體下行的背景下。

數據顯示，2024年大華集團實現營業收入501.97億元，營業成本387.3億元，凈利潤為10.88億元。

公司總資產為1498億元，同比減少13.11%；總負債約1053億元，同比減少16.98%。

與此同時，大華集團的債務規模曾連年攀升，從2018年至2022年，總負債分別為632.57億元、927.36億元、1212.88億元、1626.7億元和1594.1億元。

在當前房地產行業的深度調整中，民營房企的容錯空間已極其狹窄，核心項目的去化能力，往往直接關系到一家房企的生存與發展。

大華靜安年華這個被寄予厚望的“明星項目”，如果不能成為企業穿越周期的方舟，那就極有可能演變為一道生死攸關的考題。