1.86億，壓垮王健林的最后一根稻草？

昔日首富王健林，又一次以一種令人唏噓的方式，站上輿論的風口浪尖。

據中國執行信息公開網，因1.86億元的執行標的，71歲的王健林與他一手締造的萬達集團，近日被蘭州市中級人民法院下達了限制消費令。

1.86億，對于曾將“先掙它一個億”定義為“小目標”的王健林而言，這個數字的象征意義遠大于其實際金額。它標志著，這位昔日首富和他一手締造的商業帝國，在債務的漩渦中，其流動性危機已然公開化。

盡管萬達方面回應稱此事系下屬項目公司經濟糾紛所致，但市場的解讀更為直接：一個曾資產近萬億的龐大集團，如今連一個多億的債務都需通過法律程序強制執行，其面臨的困境不言而喻。

從“清華北大不如膽子大”的豪言壯語，到如今因1.86億被束縛手腳，復盤王健林與萬達的商業軌跡，其間的得與失，值得深思。

成也時勢，敗也時勢

王健林的商業版圖，是地產黃金時代的一個縮影。

這位行伍出身的企業家，將部隊的果決與超強執行力帶入商場。上世紀90年代，他抓住城市化浪潮，首創“訂單式商業地產”模式。通過“萬達廣場”這一核心產品，捆綁住宅、酒店、寫字樓，萬達以強大的品牌號召力提前鎖定商戶，從而能以極具優勢的條件從地方政府獲取大量土地，并獲得銀行的信貸支持。

這種“重資產、高杠桿、快周轉”的模式，讓萬達在全國范圍內高速復制，迅速構筑起一個龐大的商業帝國。王健林曾毫不諱言其模式核心：“萬達玩的是空手道，一分錢不出就能掙錢。”

2013年至2017年，是王健林與萬達的巔峰時刻。他數次登頂中國首富，萬達集團總資產一度接近萬億。在國內，他坐擁超過200座萬達廣場；在海外，他斥巨資收購美國AMC院線、傳奇影業、英國圣汐游艇公司等資產，宣稱要“將中國文化輸出到全球”。

彼時，萬達總部訪客絡繹不絕，王健林本人不僅是商界巨擘，更在一定程度上被視為中國企業全球化的代表。

商業世界的定律是，杠桿能放大收益，也能放大風險。

王健林曾將萬達的成功總結為八個字：“親近政府，遠離政治”。然而，在巔峰時期，他似乎模糊了這條邊界。當他喊出“萬達進入的行業，無論國企央企，都沒機會做老大”，當他在“一帶一路”的宏大敘事中，高調介入央企意向的馬來西亞大馬城項目時，他已將自己和萬達置于復雜的聚光燈下。

真正的轉折點發生在2017年。隨著國家金融政策轉向“去杠桿”，監管層開始嚴格排查部分企業的海外非理性投資和授信風險，萬達名列其中。高度依賴銀行信貸的“空手道”模式，其資金鏈瞬間被扼住。

“鐵腕”自救與“家長式”隱憂

“2017年滑鐵盧”來得迅猛而徹底。為求生，王健林開啟了“壯士斷腕”式的自救，以一筆世紀交易將13個文旅項目和77家酒店打包出售給融創與富力，并開始系統性清倉海外資產。

從全球最大的“買家”到最決絕的“賣家”，角色轉換僅在一夕之間。

面對危機，王健林展現了其軍人本色——不“躺平”，不逃避，直面債務。

自救行動至今仍在持續。據不完全統計，從2023年開始，萬達通過股權轉讓等方式，出售了包括上海松江、廣西北海、江蘇太倉等地在內的數十座萬達廣場。2024年，一筆涉及48家萬達廣場的股權交易更是引發市場高度關注，交易對手方包括太盟投資集團（PAG）、騰訊、京東等。

除了變賣核心商業地產，王健林也徹底失去了對萬達電影的控制權。為緩解流動性壓力，他多次出讓萬達電影股權，最終上海儒意投資成為新的控股股東。

頻繁的資產處置，是萬達應對巨額債務壓力的無奈之舉。天眼查App信息顯示，截至目前，大連萬達集團股份有限公司存在多條被執行人信息，被執行總金額累計已超過50億元。此外，其持有的多家核心子公司股權也處于凍結狀態，涉及金額高達百億級別。

這些冰冷的數據，比任何文字都更能說明萬達當前的財務困境。

復盤萬達的困境，除了外部環境的劇變，其內部管理模式的弊端也值得審視。

王健林以軍事化管理和鐵腕著稱，這在創業初期保證了極高的效率。但隨著企業規模擴大，這種高度集權的“家長式”管理，也導致了人才流失率高企。業內流傳“萬達員工平均在崗時間13個月”的說法，而尹海、陳平等追隨他二十余年的核心高管，也在集團風雨飄搖之際相繼離開。

一個過度依賴創始人個人魅力與權威的組織，其系統性的抗風險能力必然存在短板。當外部環境不再有利，當“靈魂人物”的光環逐漸褪去，整個帝國的運轉便會面臨巨大挑戰。

今天的萬達，缺的不僅僅是錢，更是面向未來的新故事和新模式。僅僅依靠變賣核心資產來回血，終究是飲鴆止渴。

一個時代的落幕

王健林的起落，濃縮了一個野蠻生長時代的終結。那個“膽大”和“杠桿”可以創造奇跡的周期已經過去。今天的商業環境，更加注重風險控制、合規經營和可持續的核心價值。

從“小目標”到“限高令”，這不僅是王健林個人的商業得失，更是對所有在時代浪潮中浮沉的企業家的一次深刻警示：企業的航船，必須與時代的航道同向而行。順風時，要懂得敬畏與邊界；逆風時，更要具備刮骨療毒、重塑自我的勇氣。

如今，71歲的王健林依然在為他的帝國奔走。他身形消瘦，面容滄桑，但眼神中或許還未熄滅斗志。我們無法預知他能否帶領萬達走出泥潭，但這位昔日首富的商業沉浮史，已然成為中國商業史上無法繞開的一章，供后人反復品讀與深思。

功夫財經

胡潤百富榜影響力財經自媒體TOP10，透視財經事件，洞察商業趨勢。