地緣經(jīng)濟(jì)：理解世界的新視角

文 ｜ 清和 智本社社長

為什么今年中美貿(mào)易關(guān)系與國家關(guān)系的演進(jìn)低于去年經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期？

其中，一個原因是，特朗普政府對全球60多個經(jīng)濟(jì)體同時(shí)發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)，而非只針對中國。從中，我們也可以看出，如今的美國政府更愿意采用經(jīng)濟(jì)手段達(dá)成國家目的，而非傳統(tǒng)的軍事、政治等。

實(shí)際上，國家與國家之間的競爭與斗爭的范式正在發(fā)生變化。最近，中金團(tuán)隊(duì)采納了上世紀(jì)90年代由Luttwak提出的地緣經(jīng)濟(jì)（Geoeconomics）的概念——有別于地緣政治（Geopolitics），來分析當(dāng)前的國際局勢。盡管這一概念不夠完美，但依然可以幫助我們更好地理解全球化時(shí)代及未來的國家之間的博弈。

本文邏輯

一、地緣經(jīng)濟(jì)學(xué)說

二、地緣經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢

三、地緣經(jīng)濟(jì)博弈

【正文6000字，閱讀時(shí)間15'，感謝分享】

01

地緣經(jīng)濟(jì)學(xué)說

地緣經(jīng)濟(jì)是理解當(dāng)前及未來國際局勢的新范式。

長期以來，地緣政治是理解與預(yù)測國際形勢的主要分析框架。地緣政治學(xué)說，起源于19世紀(jì)末德國等霸權(quán)國家崛起時(shí)代，其探討的是地理位置、國家領(lǐng)土、資源分布等要素對政治決策與國家競爭的影響。該學(xué)說將國家之間的競爭與沖突，解釋為爭奪領(lǐng)土、資源等目標(biāo)，而達(dá)成這一目標(biāo)的手段往往是軍事、暴力、冷戰(zhàn)以及一切硬實(shí)力、強(qiáng)制性手段。后來這一學(xué)說發(fā)展出了海權(quán)、陸權(quán)、邊緣地帶、霸權(quán)理論等理論。

與地緣政治相比，地緣經(jīng)濟(jì)傾向于將國家之間的競爭與沖突，解釋為旨在達(dá)成經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)行為，國家傾向于采取貿(mào)易沖突、技術(shù)制裁、貿(mào)易壁壘、歧視性政策等經(jīng)濟(jì)手段來達(dá)成目標(biāo)。

與經(jīng)濟(jì)學(xué)相比，地緣政治學(xué)說一個重要的分歧是人的非理性假設(shè)。地緣政治學(xué)說認(rèn)為，人因榮譽(yù)而戰(zhàn)、觀念而戰(zhàn)、不被認(rèn)同而戰(zhàn)的例子比比皆是，而人或國家因經(jīng)濟(jì)利益而爆發(fā)沖突、戰(zhàn)爭居于次要位置。

我們舉個例子。曠日持久的以色列與巴勒斯坦之間沖突，是一組極為復(fù)雜的矛盾，政治學(xué)家通常以地緣政治學(xué)說來解釋——盡管不夠充分。以色列人與巴勒斯坦人都謀求在這塊土地中建國，其中宗教、民族與歷史仇恨等因素都在這場沖突中扮演重要角色。對“圣城”耶路撒冷的爭奪，是人為觀念與榮譽(yù)而戰(zhàn)的典型。而為了達(dá)成彼此目的，以色列人與巴勒斯坦人均訴諸于暴力手段。大規(guī)模的自殺式襲擊，確實(shí)難以從經(jīng)濟(jì)理性的角度予以解釋。

盡管近些年以色列與哈馬斯的沖突，讓全球感到地緣政治風(fēng)險(xiǎn)正在加劇，但是從中東戰(zhàn)爭的歷史維度來看，中東的沖突規(guī)模持續(xù)縮小，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)萎縮而非擴(kuò)張。以色列與周邊國家的沖突，最初是以色列與整個阿拉伯世界的戰(zhàn)爭，經(jīng)過多次戰(zhàn)爭后縮小為以色列與巴勒斯坦之間的戰(zhàn)爭，如今主要是以色列與哈馬斯等幾個武裝力量之間的戰(zhàn)爭。

為什么中東的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)在過去半個多世紀(jì)中持續(xù)下降？

一方面受制于以色列的武力威懾，另一方面也有經(jīng)濟(jì)理性的因素。

沙特阿拉伯和埃及在戰(zhàn)敗后退出戰(zhàn)爭是中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)縮小的重要力量。與卷入曠日持久的戰(zhàn)爭相比，沙特阿拉伯和埃及發(fā)展經(jīng)濟(jì)，尤其是沙特阿拉伯與美國發(fā)展石油貿(mào)易，顯然是更劃算的交易。

類似的例子還有，90年代之后的中國，為什么偷竊、搶劫等犯罪明顯下降？一方面，基層警力明顯提升，犯罪成本上升；另一方面，中國加入WTO后，就業(yè)需求和工資收入明顯上升，與其冒險(xiǎn)偷竊、搶劫，不如進(jìn)廠打工，代價(jià)更低、收益更高。

從以上例子可以看出，二戰(zhàn)以來，人與人之間、國家與國家之間的非理性沖突逐漸歸順于經(jīng)濟(jì)理性。

我們看一組有意思的數(shù)據(jù)，中金研究院做了一個統(tǒng)計(jì)：自二戰(zhàn)以來，尤其是70年代后，美國在海外駐軍的人數(shù)持續(xù)下降，在2010年后進(jìn)一步明顯下降；但是經(jīng)濟(jì)制裁數(shù)量在持續(xù)上升，尤其是2010年之后快速上升。

如果把美國在海外駐軍納入地緣政治解釋框架，把經(jīng)濟(jì)制裁納入地緣經(jīng)濟(jì)解釋框架，那么這組數(shù)據(jù)可能說明地緣經(jīng)濟(jì)正在成為理解國際局勢的新范式。

為什么會出現(xiàn)這種變化？

可能有兩個因素：

一是隨著技術(shù)進(jìn)步、人力資本的提升，領(lǐng)土、礦產(chǎn)資源等地理因素在國家競爭中的價(jià)值在下降，而經(jīng)濟(jì)要素的作用在提升。

二是二戰(zhàn)后，隨著全球化發(fā)展，國際貿(mào)易給許多國家?guī)矸睒s與和平，這促進(jìn)了各國決策者與國民的經(jīng)濟(jì)理性。

用托馬斯·弗里德曼的話來說就是，兩個擁有麥當(dāng)勞門店的國家不會彼此開戰(zhàn)。其邏輯有三：一是自由貿(mào)易是一個分工體系，你中有我、我中有你，人們傾向于合作而非沖突；二是自由貿(mào)易可以提高效用、帶來增量，戰(zhàn)爭是零和博弈，甚至損人不利己；三是自由貿(mào)易強(qiáng)化了和平與合作觀念。

這是一個老生常談又頗具爭議的解釋。我認(rèn)為大體上是沒問題的，但是，這個解釋忽略了兩個前提：

一是只有當(dāng)犯罪、戰(zhàn)爭的邊際凈收益小于自由貿(mào)易時(shí)，后者才能對前者構(gòu)成抑制作用，反之可能爆發(fā)戰(zhàn)爭；

二是自由貿(mào)易的規(guī)則是公平的而且交易費(fèi)用低，反之，可能爆發(fā)引發(fā)沖突。

以上兩個條件，滿足其一，國家與國家之間就容易爆發(fā)沖突甚至戰(zhàn)爭。俄烏戰(zhàn)爭接近第一種情形，美國與他國的貿(mào)易戰(zhàn)接近于第二種情形。

2008年金融危機(jī)后，全球化退潮，國際貿(mào)易占全球GDP比重下降，進(jìn)而國家沖突與貿(mào)易沖突加劇。這就是第二種情形，自由貿(mào)易的規(guī)則是不公平的而且交易費(fèi)用高，導(dǎo)致要素市場價(jià)格扭曲，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)失衡與貧富差距擴(kuò)大。這個時(shí)候，美國試圖通過經(jīng)濟(jì)手段來博弈以達(dá)到國家目的。

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)往往把國家假設(shè)為一種外生變量，不接受國家主動使用經(jīng)濟(jì)手段及任何手段來干預(yù)市場和實(shí)現(xiàn)國家目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對人性的考量要比政治學(xué)家單純得多。實(shí)際上，建立新秩序、新規(guī)則的方式，除了和平談判，還包括戰(zhàn)爭、威懾、經(jīng)濟(jì)手段等。

地緣經(jīng)濟(jì)打破了傳統(tǒng)思維，它將國家行為視為一種主動的必不可少的行為，允許國家通過經(jīng)濟(jì)手段來建立公平的規(guī)則，進(jìn)而促進(jìn)貿(mào)易與和平。

02

地緣經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢

理解當(dāng)下及未來的國際局勢，地緣經(jīng)濟(jì)可能比地緣政治更重要。

在過去30多年，主要是這三大全球供應(yīng)鏈支撐了經(jīng)濟(jì)全球化，它們分別是以歐美日為核心的全球技術(shù)和資本供應(yīng)鏈，以中國為核心的全球商品生產(chǎn)供應(yīng)鏈，以沙特、俄羅斯為核心的全球能源供應(yīng)鏈。如今，經(jīng)濟(jì)全球化動蕩，與這三大支撐不穩(wěn)定有關(guān)系。

主要國家利用自身的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢以及相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)制裁手段，與他國做“地緣經(jīng)濟(jì)”的較量。

美國的經(jīng)濟(jì)籌碼有全球領(lǐng)先的技術(shù)、資本（金融）與全球最龐大的市場。特朗普政府同時(shí)對全球60多個經(jīng)濟(jì)體發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)，其底氣就是美國是全球最強(qiáng)勢的甲方。美國人口規(guī)模3.4億，占全球人口的4%左右，其消費(fèi)總額卻達(dá)到了全球消費(fèi)市場的25%。中國對美國貿(mào)易依賴度有所下降，對美出口占出口總額的比重下降至13%，但是美國市場是中國出口最賺錢的市場，中國對美出口的創(chuàng)匯收入占比達(dá)到40%。另外，東盟的最終消費(fèi)市場主要還是美國。

美國政府在貿(mào)易戰(zhàn)過程中也在擴(kuò)大技術(shù)、資本（金融）制裁的手段。很多人容易把金融理解為虛的，把制造業(yè)理解為實(shí)的，認(rèn)為在國家較量中制造業(yè)優(yōu)勢更大。這說明很多人并不理解金融的力量。沒有發(fā)達(dá)的金融市場，就沒有領(lǐng)先的技術(shù)，國家較量主要在技術(shù)與資本上。

美國憑借美元的國際貨幣優(yōu)勢，建立了全球金融體系的規(guī)則。對俄羅斯的制裁，根本上在規(guī)則上進(jìn)行限制。

今年輿論市場上流行“去美元化”，由于美元貶值明顯，美元指數(shù)累計(jì)下跌9.2%，加上數(shù)字金融的興起，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家也在講“美元的黃昏”。但這是一個人云亦云的說法，在國際資本市場上被證偽。我們看以下幾組數(shù)據(jù)：

數(shù)據(jù)顯示，從2015年開始，美元在全球央行中的儲備占比下降了8個百分點(diǎn)左右，實(shí)際貿(mào)易美元加權(quán)指數(shù)上升了35個點(diǎn)左右。美元在央行儲備中的下降，主要是俄羅斯在克里米亞危機(jī)后被制裁，俄羅斯央行清空了美元；同時(shí)，俄烏戰(zhàn)爭后，中國等國家央行增加黃金等資產(chǎn)等儲備。

以美元計(jì)價(jià)的債券，包括美國政府債券、企業(yè)債券，在國際債券市場中的占比，從2008年開始持續(xù)上升，目前達(dá)到46%左右的水平。中國央行資產(chǎn)負(fù)債表顯示，美債資產(chǎn)在過去十年中減持了5000億美元左右，但是被推測為在盧森堡、比利時(shí)托管的賬戶增加了大致等量的美債規(guī)模。

以美元計(jì)價(jià)的股票，在國際股票市場中的占比，近些年持續(xù)上升，目前達(dá)到60%左右的水平。換言之，全球股票市場中，60%的資本集中在美股市場上。今年美股經(jīng)歷了一些動蕩，但三大指數(shù)依然維持較好漲勢，截止到目前為止，納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)上漲16%，標(biāo)普500上漲13%，道瓊斯指數(shù)上漲8.7%。

在SWIFT系統(tǒng)中，美元的交易份額從2012年以來持續(xù)上漲，2023年之后得到進(jìn)一步提升，到目前處于50%左右的水平。

在全球外匯市場中，美元的交易份額在過去十年維持在60%-65%的穩(wěn)定區(qū)間。

另外，美元在新興的鏈上金融、數(shù)字金融中占據(jù)主導(dǎo)地位，在穩(wěn)定幣市場中的份額超過90%。

以上數(shù)據(jù)表明，美元貶值不等于去美元化，美元貶值是一種周期性波動，主要受美聯(lián)儲降息的影響，但不等于美元的國際地位遭受沖擊。所以，美元和以美元為核心的國際金融體系，依然是美國在經(jīng)濟(jì)地緣較量中的重要武器。

接下來，我們看中國的經(jīng)濟(jì)籌碼。

經(jīng)過40多年的努力，中國建立了全球最高效、最完善的商品供應(yīng)鏈。這是中國最大的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。中國的制造業(yè)產(chǎn)能在2022年達(dá)到了歷史巔峰，占全球商品市場的33%。2024年，中國光伏、鋰離子電池、新能源汽車在全球的市場占有率分別達(dá) 85%、79.8%、70.4%。

很多人建立的是“甲方爸爸”，他們并沒有意識到，產(chǎn)能供應(yīng)也是一種巨大的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。關(guān)于這種經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，我們需要考慮的是：

一是產(chǎn)業(yè)鏈替代性差異。

目前，跟中國差不多時(shí)間轉(zhuǎn)型的印度、越南，以及更早開放市場的馬來西亞、泰國、印度尼西亞，他們?yōu)槭裁礇]有建立相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈？

建立一個完善的產(chǎn)業(yè)鏈需要具備很多條件，包括開放性市場與源源不斷地外資投資、豐富勤勞的勞動力和土地資源、高效穩(wěn)定的政府和完善的基礎(chǔ)設(shè)施等等。

目前來看，在全球范圍內(nèi)，我們找不到一個國家能夠替代中國的全產(chǎn)業(yè)鏈。但是，這種優(yōu)勢面臨的替代性是分散式的，印度、越南、印尼等國家不需要建立像中國這樣全產(chǎn)業(yè)鏈，只需要建立一些優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)即可。

比如印度。近些年，印度經(jīng)濟(jì)增長迅速，是中國商品出口的主要競爭者之一，不過這個國家也有很多問題，很多人就懷疑印度的產(chǎn)業(yè)鏈能否替代中國。我們不能這樣思考問題。印度不需要解決國內(nèi)大大小小的宗教、教育、基礎(chǔ)設(shè)施等問題，他們只需要搞好幾個產(chǎn)業(yè)，比如大規(guī)模量產(chǎn)蘋果手機(jī)，對中國的電子產(chǎn)業(yè)就可能構(gòu)成威脅。

二是技術(shù)積累與技術(shù)遷移。

很多人質(zhì)疑中國技術(shù)創(chuàng)新，中國在自然科學(xué)和原創(chuàng)技術(shù)上不如美國，但在產(chǎn)業(yè)鏈上的技術(shù)改進(jìn)是世界一流的。

一個產(chǎn)業(yè)鏈落到哪個國家，這個產(chǎn)品制造的各個環(huán)節(jié)包括各類零配件的技術(shù)改進(jìn)就會落在這個國家。比如，大概從蘋果手機(jī)第六代開始，智能手機(jī)的產(chǎn)業(yè)鏈就放在中國，如今到第十七代，這十多年十多代產(chǎn)品在制造技術(shù)方面的迭代基本都發(fā)生在中國。這種技術(shù)積累落到了富士康以及整條蘋鏈的供應(yīng)商上。不過，這種經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢的威脅來自于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，伴隨著企業(yè)出海，技術(shù)遷移也同步遷移。

當(dāng)然，地緣經(jīng)濟(jì)較量不是簡單的籌碼對比，而是復(fù)雜的博弈。

03

地緣經(jīng)濟(jì)博弈

當(dāng)下，各國之間的地緣經(jīng)濟(jì)博弈快速升溫。

地緣政治較量偏向于硬實(shí)力對碰，對立、沖突與戰(zhàn)爭的傾向性高，而地緣經(jīng)濟(jì)較量偏向于軟實(shí)力博弈，具有相互依賴、不對稱性與多方博弈的復(fù)雜特點(diǎn)。

先看相互依賴。

地緣政治更多是零和博弈，兩個國家或多個國家爭奪一個海島或港口。但是，地緣經(jīng)濟(jì)不是零和博弈。在全球化時(shí)代，各國之間的地緣經(jīng)濟(jì)都交織在全球分工網(wǎng)絡(luò)中，是一種你中有我、我中有你的格局。

基于此，地緣經(jīng)濟(jì)博弈一個很重要的特征就是可協(xié)商。特朗普其實(shí)也是利用了這一點(diǎn)，美國政府同時(shí)對六十多個經(jīng)濟(jì)體打貿(mào)易戰(zhàn)，實(shí)際上是一種協(xié)商策略。貿(mào)易戰(zhàn)并不是目的，而是一種手段。稅率高低無非就是價(jià)格高一點(diǎn)、低一點(diǎn)，幾個月下來，大多數(shù)國家都與美國達(dá)成了新的貿(mào)易協(xié)議。預(yù)計(jì)，中國與美國大概率也會達(dá)成協(xié)議。

我們不能用冷戰(zhàn)思維推測今天的中美關(guān)系。冷戰(zhàn)時(shí)期，蘇聯(lián)和美國是兩個完全不同的體系，從意識形態(tài)、政治體制、經(jīng)濟(jì)體系與國際關(guān)系，都是彼此獨(dú)立的。但是，如今是全球化時(shí)代，中國與美國在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域高度關(guān)聯(lián)、利益捆綁，不可能硬脫鉤。歐美對俄羅斯能源禁運(yùn)是一種特殊事件。

再看不對稱性。

盡管在經(jīng)濟(jì)全球化與分工體系中，各國經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)與企業(yè)扮演不同的角色，彼此之間相互依存、不會斷然脫鉤，但是在博弈中的力量是不對稱的。

通常，從需求端到供應(yīng)端的整個鏈條中，誰具有更強(qiáng)的不可替代性，誰就掌握主動權(quán)和優(yōu)勢地位。

美國當(dāng)前掌握的先進(jìn)技術(shù)、資本、金融體系與龐大的市場需求，是很難替代的，這決定了其在對他國貿(mào)易戰(zhàn)中掌握議價(jià)權(quán)。而形成這種不對稱優(yōu)勢的根本是美國的國家制度設(shè)計(jì)。

很多人對國際貨幣存在誤解，認(rèn)為美元容易被替代的。最近300年，實(shí)際上只出現(xiàn)過兩種國際貨幣，一是英鎊，二是美元。美元替代英鎊，不僅僅是國家力量的勝出，還有兩次世界大戰(zhàn)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)等重大歷史事件作為契機(jī)。

當(dāng)前，美元在國際市場上缺乏真正的替代品。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)學(xué)上講沒有什么是不可替代的，無非就是替代成本高低。這說明國際貨幣是市場選擇的結(jié)果，當(dāng)前全球投資者、交易者放棄美元，采用其它貨幣結(jié)算與支付，成本太高、風(fēng)險(xiǎn)太大。

中國的不對稱優(yōu)勢是什么？還是在供應(yīng)鏈上。在新能源汽車、機(jī)械制造、電器設(shè)備等領(lǐng)域，海外的產(chǎn)業(yè)鏈不成熟，替代難度較大。

在經(jīng)濟(jì)地緣博弈中，相互制衡是不對稱性的一種重要策略。在全球產(chǎn)業(yè)分工體系中，對方控制了十個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，你掌握了一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，你就擁有跟對方談判的籌碼。因?yàn)闆]有你這個環(huán)節(jié)，這個產(chǎn)品就制造不出來。

今天中國大力投資芯片為應(yīng)對美國的技術(shù)禁令，其實(shí)只要突破一兩個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，掌握了難以被替代的核心技術(shù)，就可以跟美國談判。中國限制稀土出口也是類似的談判策略。

最后是多方博弈。

全球化是一個經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)，地緣經(jīng)濟(jì)博弈是一種多方博弈。中美經(jīng)濟(jì)博弈，關(guān)系到歐洲和亞洲出口國的利益。

過去，拜登政府的策略是拉攏歐日韓傳統(tǒng)盟友，聯(lián)合印度、越南等東南亞國家，逐漸減少對中國的供應(yīng)鏈依賴，將供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移到東南亞國家和北美。但是，特朗普選擇拒絕與歐日韓加合作，試圖以一己之力重塑格局。中國加強(qiáng)與東盟國家、一帶一路國家的貿(mào)易與投資合作，產(chǎn)業(yè)出海的趨勢將更加明顯。

如今，全球已經(jīng)形成了新的貿(mào)易秩序和關(guān)稅率，未來全球貿(mào)易格局將再平衡。未來，我們思考全球貿(mào)易的出發(fā)點(diǎn)并非是“中美”，而是在新的貿(mào)易秩序下多方博弈，企業(yè)逐漸適應(yīng)新的關(guān)稅率與規(guī)則。

最后，我們回到開頭的問題。為什么今年中美貿(mào)易關(guān)系與國家關(guān)系的演進(jìn)低于去年經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期？

特朗普政府的目標(biāo)是非常清晰的，就是美國的國家利益最大化，對其它國家的貿(mào)易戰(zhàn)、對歐洲、對中國，都是其實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的過程。為了實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo)，特朗普政府主要采取貿(mào)易戰(zhàn)、技術(shù)制裁等經(jīng)濟(jì)手段。

未來中國與美國在新的全球貿(mào)易與金融格局中博弈，二者依然是全球產(chǎn)業(yè)鏈重要的參與者，貿(mào)易關(guān)系從過去的直接關(guān)系逐漸演變?yōu)殚g接關(guān)系，兩國都將持續(xù)大規(guī)模投入技術(shù)研發(fā)，試圖掌握技術(shù)的領(lǐng)先權(quán)和主導(dǎo)權(quán)，同時(shí)對關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)資源的控制更加強(qiáng)烈。

可見，地緣經(jīng)濟(jì)博弈分量將越來越重。

備注：中金就“地緣經(jīng)濟(jì)論”做了一個研究系列，有興趣的社友可以看看。

全球資產(chǎn)配置一對一咨詢，請?zhí)砑又潜旧邕\(yùn)營（zbs201812）預(yù)約。