豪賭！左手7100億，右手3800億，泡沫還是革命？

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邊江| 作者

秋水| 編輯

價(jià)值線導(dǎo)讀

今天，阿里CEO吳泳銘在云棲大會(huì)宣布，目前阿里正積極推進(jìn)3800億的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并計(jì)劃追加更大的投入。目標(biāo)是發(fā)展出能自我迭代、全面超越人類(lèi)的超級(jí)人工智能（ASI）。

前兩天，黃仁勛與奧特曼聯(lián)手投下千億美元炸彈，英偉達(dá)擬向OpenAI投資1000億美元（約7100億元），共建算力規(guī)模堪比紐約市峰值用電需求的AI數(shù)據(jù)中心。

這場(chǎng)跨越太平洋的資本競(jìng)賽，將AI推向了泡沫巔峰與革命前夜的十字路口。

一邊是質(zhì)疑：英偉達(dá)與OpenA、谷歌之間的“循環(huán)融資”模式，以及全球3萬(wàn)億美元AI投資可能催生泡沫的警告；

另一邊是篤定：AI的到來(lái)在人類(lèi)歷史上，等同于火、電的發(fā)明，而接下來(lái)的10年，將決定未來(lái)100年的格局。

泡沫之巔，還是變革前夜？拭目以待！

3800億元，阿里梭哈AI

2025云棲大會(huì)9月24日在杭州舉行。

阿里巴巴集團(tuán)董事兼首席執(zhí)行官，阿里云智能集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官吳泳銘表示，未來(lái)可能會(huì)有超過(guò)全球人口數(shù)量的agent（智能體）和機(jī)器人，和人類(lèi)一起工作，對(duì)真實(shí)世界產(chǎn)生巨大影響。

吳泳銘表示，實(shí)現(xiàn)AGI已是確定性事件，但這僅是起點(diǎn)，終極目標(biāo)是發(fā)展出能自我迭代、全面超越人類(lèi)的超級(jí)人工智能（ASI），以解決氣候、能源、星際旅行等重大科學(xué)難題。通往超級(jí)人工智能之路分為三個(gè)階段：1、智能涌現(xiàn)，AI通過(guò)學(xué)習(xí)人類(lèi)知識(shí)具備泛化智能；2、“自主行動(dòng)”，AI掌握工具使用和編程能力以“輔助人”，這是行業(yè)當(dāng)前所處的階段；3、“自我迭代”，AI通過(guò)連接物理世界的全量原始數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)自主學(xué)習(xí)，最終能夠“超越人”。

吳泳銘認(rèn)為，大模型是下一代操作系統(tǒng)，而AI云是下一代計(jì)算機(jī)。也許未來(lái)全世界只會(huì)有5、6個(gè)超級(jí)云計(jì)算平臺(tái)。目前阿里正積極推進(jìn)3800億的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并計(jì)劃追加更大的投入。

為了迎接ASI時(shí)代的到來(lái)，對(duì)比2022年這個(gè)GenAI的元年，到2032年阿里云全球數(shù)據(jù)中心的能耗規(guī)模將提升10倍。這意味著阿里云算力投入將指數(shù)級(jí)提升。

只有“飽和式”投入，才能擠進(jìn)終極牌桌！

3800億背后，是阿里對(duì)增長(zhǎng)范式的重新定義：

收入結(jié)構(gòu)：2026財(cái)年Q1，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)8個(gè)季度保持三位數(shù)增長(zhǎng)，拉動(dòng)阿里云增速重回26%，創(chuàng)三年新高；

成本結(jié)構(gòu)：AI算力成本三年下降80%，讓1元Token調(diào)用成本從2022年的0.1分降至0.002分，推動(dòng)AI應(yīng)用爆發(fā)；

資本結(jié)構(gòu)：為籌措“彈藥”，阿里年內(nèi)已發(fā)行32億美元零息票據(jù)，80%用于云基礎(chǔ)設(shè)施；港股年內(nèi)最大規(guī)模再融資亦在路上。

正如蔡崇信所言：“阿里既是AI基礎(chǔ)設(shè)施的供應(yīng)商，又是大模型開(kāi)發(fā)者，這種組合讓我們比純?cè)茝S商更懂模型，比純模型公司更懂算力。”

更重要的是，阿里將撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈，3800億像一塊巨型磁鐵，重塑?chē)?guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈。

北美砸錢(qián)，更是火熱！

就在前兩天，英偉達(dá)和OpenAI的千億美金合作也被強(qiáng)烈關(guān)注。

9月22日英偉達(dá)宣布與OpenAI正式簽訂合作意向書(shū)，建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，未來(lái)將為OpenAI提供足夠的軟硬件支持以幫助OpenAI完成下一代AI基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

而為了支持整個(gè)合作的穩(wěn)定推進(jìn)，英偉達(dá)將累計(jì)向OpenAI投資1000億美元（約合人民幣7100億元），這個(gè)數(shù)字將直接刷新人工智能賽道史上的最高投資紀(jì)錄，也足以見(jiàn)證英偉達(dá)的決心。

根據(jù)雙方發(fā)布的信息，OpenAI之所以尋求與英偉達(dá)合作，是因?yàn)槟壳暗牡讓铀懔軜?gòu)（也就是所謂的“基礎(chǔ)設(shè)施”）已經(jīng)很難滿足OpenAI開(kāi)發(fā)新一代大模型的需求，因此需要與英偉達(dá)進(jìn)行更全方位地幫助。作為回應(yīng)，英偉達(dá)將協(xié)助OpenAI打造一個(gè)涵蓋數(shù)百萬(wàn)臺(tái)GPU、整體功率達(dá)到10千兆瓦（GW）的AI數(shù)據(jù)中心。

這個(gè)工程龐大到一個(gè)什么程度呢？

2024年12月，Meta宣布將在美國(guó)路易斯安那州里奇蘭縣建立（當(dāng)時(shí)）迄今為止規(guī)模最大的數(shù)據(jù)中心，用來(lái)支持開(kāi)源大型語(yǔ)言模型的進(jìn)一步開(kāi)發(fā)。具體數(shù)據(jù)方面，Meta的這座數(shù)據(jù)中心占地400萬(wàn)平方英尺（約37.16萬(wàn)平方米）、需要超過(guò)5000名工人參與建設(shè)，整體投資為100億美元（約合人民幣710億元），建成之后將為Meta提供超過(guò)2千兆瓦的算力。

也就是說(shuō)，OpenAI與英偉達(dá)的目標(biāo)是將Meta那座巨型工廠放大至少5倍。在這個(gè)前提下，硬件投資、軟件投資、人力成本都將幾何倍增加。有分析師計(jì)算，想要實(shí)現(xiàn)10千兆瓦的算力，至少需要堆砌400萬(wàn)甚至500萬(wàn)臺(tái)GPU。

英偉達(dá)在合作協(xié)議里承諾投資的1000億美元，就主要投入到這個(gè)項(xiàng)目的算力堆砌以及電力擴(kuò)容上，黃仁勛也因此將這筆投資定義為“人工智能史上最大的基建項(xiàng)目”。

更重要的是，這個(gè)“史上最大的基建項(xiàng)目”并不是一個(gè)遠(yuǎn)期規(guī)劃。根據(jù)協(xié)議，這個(gè)重金打造的AI數(shù)據(jù)中心的一期工程將在2026年下半年完成，由英偉達(dá)的Vera Rubin平臺(tái)支持。

Vera Rubin平臺(tái)是英偉達(dá)開(kāi)發(fā)的“超級(jí)算力平臺(tái)”，其中Vera是新一代的CPU，集成了88個(gè)定制Arm核心，支持176線程，提供1.8TB/秒的NVLink-C2C互連帶寬；Rubin是新一代的GPU，專(zhuān)為處理高性能的AI任務(wù)而設(shè)計(jì)，F(xiàn)P4運(yùn)算速度高達(dá)每秒50 千萬(wàn)億次浮點(diǎn)運(yùn)算 。

同時(shí)，Vera Rubin平臺(tái)想辦法讓兩款產(chǎn)品在同一個(gè)集成系統(tǒng)里實(shí)現(xiàn)協(xié)作，指數(shù)級(jí)放大算力。

以目前已有NVIDIA Vera Rubin NVL144 CPX為例，這個(gè)版本Vera Rubin平臺(tái)就已經(jīng)能提供8 exaflops的AI算力，單機(jī)柜性能上比英偉達(dá)的上一代產(chǎn)品NVIDIA GB300 NVL72系統(tǒng)高出7.5倍的AI性能，同時(shí)具備100TB高速內(nèi)存與1.7PB/秒的內(nèi)存帶寬。

在9月初的新產(chǎn)品發(fā)布上，黃仁勛給予了這個(gè)平臺(tái)非常高度的評(píng)價(jià)，說(shuō)：“Vera Rubin平臺(tái)標(biāo)志著人工智能計(jì)算領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)又一次飛躍……

泡沫之巔，還是變革前夜？

全球科技巨頭瘋狂砸錢(qián)投向AI，引發(fā)了關(guān)于其是泡沫之巔，還是變革前夜的廣泛討論。

包括經(jīng)濟(jì)學(xué)家、科技巨頭CEO和知名投資者在內(nèi)的多位權(quán)威人士，都對(duì)此發(fā)表了最新評(píng)論。

下面的表格整理了相關(guān)人士的核心觀點(diǎn)及邏輯：

這些觀點(diǎn)看似對(duì)立，實(shí)則揭示了AI發(fā)展現(xiàn)狀的兩個(gè)側(cè)面：

革命性的一面：權(quán)威人士普遍認(rèn)同AI技術(shù)本身具有顛覆性的潛力，將深刻改變社會(huì)和經(jīng)濟(jì)形態(tài)。當(dāng)前的巨額投資很大程度上是在建設(shè)類(lèi)似于“電網(wǎng)”的基礎(chǔ)設(shè)施，這是技術(shù)普及的必要前提。

泡沫風(fēng)險(xiǎn)的一面：擔(dān)憂主要集中于投資的商業(yè)可持續(xù)性。一些分析師質(zhì)疑，巨頭之間的大額投資（如英偉達(dá)向OpenAI投資1000億美元）可能存在“循環(huán)交易”的嫌疑，即資金在生態(tài)內(nèi)循環(huán)以維持繁榮表象。同時(shí)，許多AI初創(chuàng)公司營(yíng)收能力尚未得到驗(yàn)證，但估值已極高，存在過(guò)度投機(jī)跡象。

綜合來(lái)看，當(dāng)前的AI熱潮更可能是一次 “建立在革命性技術(shù)基礎(chǔ)上的周期性泡沫” 。這意味著：

長(zhǎng)期是“革命”：AI技術(shù)本身的方向是明確的，有望帶來(lái)長(zhǎng)期的生產(chǎn)力變革。

短期或有“泡沫”：在資本狂熱下，部分投資和估值已脫離現(xiàn)實(shí)，市場(chǎng)很可能將經(jīng)歷一輪洗牌和淘汰。

正如薩姆·奧特曼所指出的，這種“過(guò)度投資”和“投資不足”的周期是技術(shù)革命的常態(tài)。

最終，能夠在具體場(chǎng)景中創(chuàng)造實(shí)際價(jià)值、并擁有可持續(xù)商業(yè)模式的企業(yè)將會(huì)留下來(lái)，成為真正的贏家。