馬云再度出山，阿里殺回來(lái)了，市值重回3萬(wàn)億

文 / 汪淼

美編 / 顧青青

出品 / 網(wǎng)界

四年了，阿里巴巴的市值終于殺回來(lái)了。

9月17日，港股開(kāi)盤(pán)，阿里巴巴股價(jià)就往上沖，截止上午10:00，阿里股價(jià)漲超3%，報(bào)158.3港元，市值重新站上3萬(wàn)億港元，這是整整四年來(lái)的第一次。

更夸張的是，從今年年初算起，阿里已經(jīng)漲了接近一倍。要知道，去年這個(gè)時(shí)候，很多人還在說(shuō)“互聯(lián)網(wǎng)沒(méi)戲了”“平臺(tái)經(jīng)濟(jì)到頭了”。結(jié)果呢?阿里用實(shí)實(shí)在在的漲幅，把悲觀者的臉打腫了。

這不是沒(méi)理由的狂歡。你看財(cái)報(bào)就知道，阿里剛剛發(fā)布的2025年第二季度成績(jī)單里，凈利潤(rùn)同比漲了76%，云業(yè)務(wù)增速?zèng)_到26%，是三年來(lái)最高。

再加上馬云今年以來(lái)頻繁在公司露面、高德推出“掃街榜”、自研AI芯片逐漸投入使用……這一連串動(dòng)作，都在告訴市場(chǎng)：阿里回來(lái)了，而且比之前更聚焦、更敢打。

有人說(shuō)，這是“技術(shù)+消費(fèi)”雙輪驅(qū)動(dòng)的勝利，也有人說(shuō)，這是馬云回歸帶來(lái)的信心重啟。但不管怎樣，一個(gè)事實(shí)擺在眼前：阿里正在用AI重塑自己，也在重新拿回市場(chǎng)的信任。

01

股價(jià)回來(lái)了，因?yàn)闃I(yè)務(wù)真的好了

阿里巴巴這一次的股價(jià)表現(xiàn)，確實(shí)讓很多人沒(méi)想到。

今年年初，阿里巴巴的股價(jià)還在80港元左右徘徊，但只用了大半年時(shí)間，就幾乎翻了一倍，沖到158港元以上。阿里巴巴的總市值也重回3萬(wàn)億港元，這也是2020年之后首次。

要知道，就在2020年10月，阿里股價(jià)從304港元的高點(diǎn)一路下跌，最低跌到只有55港元。很多人那時(shí)覺(jué)得，阿里可能再也回不來(lái)了。

但2025年一切都變了。從八月發(fā)布最新財(cái)報(bào)開(kāi)始，市場(chǎng)對(duì)阿里的信心就逐漸回來(lái)了。

第二季度，阿里云收入334億元，同比增長(zhǎng)26%，創(chuàng)三年來(lái)最高增速。更重要的是，阿里宣布未來(lái)三年將投入3800億元搞AI和云業(yè)務(wù)，這個(gè)數(shù)字，比很多小國(guó)家的GDP還高。

資金也在真金白銀地投票。數(shù)據(jù)顯示，南下資金已經(jīng)連續(xù)18天凈買入阿里，總金額接近500億港元。這說(shuō)明，機(jī)構(gòu)正在重新把阿里放進(jìn)核心資產(chǎn)籃子里。

02

自研芯片曝光，阿里正在擺脫依賴

阿里這一次能重新被市場(chǎng)認(rèn)可，絕不只是因?yàn)殡娚虡I(yè)務(wù)回暖，更關(guān)鍵的是它在AI、芯片等領(lǐng)域的突破

八月初，阿里發(fā)布了新一代大模型Qwen3-Next。它最大的特點(diǎn)就是“又強(qiáng)又省”，訓(xùn)練成本不到上一代的十分之一，但性能卻更強(qiáng)，尤其在長(zhǎng)文本、數(shù)學(xué)和代碼任務(wù)上表現(xiàn)突出。

目前，通義千問(wèn)已經(jīng)成為全球最大的開(kāi)源模型家族之一，衍生模型超過(guò)14萬(wàn)個(gè)，下載量超過(guò)4億次。

但更讓人意外的是芯片，9月16日晚，央視《新聞聯(lián)播》意外“曝光”了阿里平頭哥自研的AI芯片——PPU。從參數(shù)來(lái)看，這款芯片的顯存達(dá)到96GB，片間互聯(lián)帶寬700GB/s，支持PCIe5.0，性能接近英偉達(dá)的H20，但功耗更低。

更重要的是，該芯片兼容英偉達(dá)CUDA生態(tài)，開(kāi)發(fā)者無(wú)需重寫(xiě)代碼即可實(shí)現(xiàn)平滑遷移，這為其后續(xù)商業(yè)化應(yīng)用掃清了重要障礙，標(biāo)志著阿里在自主芯片研發(fā)道路上邁出了實(shí)質(zhì)性一步。

03

馬云回來(lái)了，但阿里不再只靠一個(gè)人

馬云的出現(xiàn)，總是能引發(fā)關(guān)注。今年以來(lái)，馬云多次出現(xiàn)在阿里園區(qū)：2月在杭州總部，4月在云谷園區(qū)演講，5月到湖畔小屋鼓勵(lì)員工，9月甚至去了HHB酒吧。每次露面，都被員工拍照傳播，甚至有人喊“馬老師”。

馬云的出現(xiàn)，像是一種信號(hào)。他在內(nèi)部說(shuō)：“科技不僅要征服星辰大海，更要呵護(hù)人間煙火。”他也提到，阿里要在AI時(shí)代“讓普通人受益”。

但今天的阿里，已經(jīng)不再只依賴馬云。CEO吳泳銘、董事長(zhǎng)蔡崇信、電商業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人蔣凡，組成了新的核心團(tuán)隊(duì)。蔣凡重新整合了電商和本地生活業(yè)務(wù)，吳泳銘主抓AI和云，蔡崇信負(fù)責(zé)戰(zhàn)略和資本。

阿里也不再是過(guò)去那個(gè)“什么都做”的巨頭。今年8月，阿里正式從“1+6+N”的組織架構(gòu)收縮為四大業(yè)務(wù)集團(tuán)：中國(guó)電商、國(guó)際數(shù)字商業(yè)、云智能集團(tuán)和其他業(yè)務(wù)。

餓了么被劃進(jìn)中國(guó)電商，高德、菜鳥(niǎo)、大文娛等被歸為“其他業(yè)務(wù)”。這一調(diào)整不是為了分，而是為了把資源更集中地投在核心賽道上。

馬云的存在，更像是一種精神象征。他回歸，帶給員工信心，但真正的改變，是靠戰(zhàn)略和執(zhí)行。

總結(jié)

戰(zhàn)略聚焦與信心回歸，阿里走出低谷

四年之后，阿里終于再一次摸到了3萬(wàn)億市值的門檻。

這不是偶然。從AI芯片自研、大模型開(kāi)源，到高德掃街榜上線、電商業(yè)務(wù)重整，阿里正在多條戰(zhàn)線同時(shí)發(fā)力。業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)只是結(jié)果，更深層的原因是戰(zhàn)略清晰了、執(zhí)行力上來(lái)了、技術(shù)儲(chǔ)備也開(kāi)始兌現(xiàn)了。

馬云今年的多次現(xiàn)身，更像是一種象征，阿里重新找回了創(chuàng)業(yè)期的那股勁。雖然他不再擔(dān)任具體職務(wù)，但他的存在依然影響著這家公司的節(jié)奏和文化。

當(dāng)然，阿里面臨的挑戰(zhàn)一點(diǎn)也不小。AI的競(jìng)爭(zhēng)才剛剛開(kāi)始，自研芯片能否規(guī)模化替代英偉達(dá)，還需要時(shí)間驗(yàn)證。

但至少現(xiàn)在，阿里已經(jīng)不再是那個(gè)迷茫的巨頭，它有了明確的方向。